本月初澳洲联储宣布维持基准利率不变，预计通胀和就业目标将取得进展，并表示澳洲经济正逐步走出低谷。然而话音刚落，就在上周公布的第三季度季调后薪资价格指数年率却只录得2.2%的增长，低于前值和预期值的2.3%，而10月季调后失业率也于前值的5.2%上升至5.3%，除此之外，就业人数也创下了2016年以来最大的降幅。一直以来澳洲联储都致力于失业率的降低和薪资的增长，此前澳洲联储将就业水平预估为4.5%，从目前来看失业率的进一步恶化和薪资增速的低位运行无疑给澳洲联储增加了更大的压力。此前市场预期澳联储本年内将维持现有利率政策不变，而在如此不堪的数据之下，越来越多的声音担心下个月澳联储可能会按耐不住降息的步伐。

下周二澳洲联储主席洛威将在澳洲商业经济学家(ABE)年会上发表讲话，不知他将对澳大利亚的经济状况将会做出什么样的解释，不过无论洛威是否暗示本年度是否再次降息，但介于目前澳大利亚低迷的经济数据，在讲话期间任何有关于对经济增长的信心不足以及支持进一步放宽政策的言论都将令澳元再度面临承压的风险。

全球经济疲态尽显 资源国压力首当其冲

在全球经济增长持续疲软的情况下，各国经济均面临下行的压力，而按照全球共生经济模式的链条来说（核心资源国—核心制造国—核心消费国），澳大利亚作为典型的资源国强烈依赖外在需求来促进本国经济。而作为核心制造国的中国更是澳大利亚经济动力的强大支柱，在之前公布的中国官方制造业PMI表现稍逊市场预期，同时运行于50荣枯线之下的数据也已经表明阶段性存在的压力，同时10月规模以上工业增加值的月率和年率也录得一定下滑，这对于已经处于结构成功转型期的大中国来说，这样的压力应对起来要轻松不少，但对于澳大利亚来说却是一个尴尬的局面。此外，同属于澳大利亚主要贸易国的日本韩国和美国等也同样面临着经济疲软的困境，这些负面影响正逐步在澳大利亚经济上进行渗透。

目前澳联储已经下调了对2019年全年经济增长的预期，将其至本年12月份的经济增长预期下调到了1.25%，并将2020年6月的预期从上一次的2.75%下调到了2.5%。这是澳联储本年出现的第四次评级下调，早在去年的时候，澳联储对今年增长率的预期是3.25%。而这样的下调速度也足矣显示其对经济的悲观预期了。

利率三连降失业率不降反升 澳联储压力山大

今年以来，澳洲联储大开政策阀门，在5月份到10月份期间一路降息三次把基准利率降到了现在的0.75%，原本希望能借宽松的货币政策给经济带来刺激，提高就业率并推动薪资增长从而提高通胀。但从目前的公布的数据来看，降息以来失业率不降反升，距离此前4.5%的失业率目标已经渐行渐远，而薪资方面在初期的上涨速度虽然有所提升，但近两个月又开始出现下滑，再者现阶段的通胀水平也离2-3%的目标相距甚远。

虽然澳联储方面表示降息带来的刺激效应将需要一定的时间进行反应，但在这近半年的时间里，除了房地产市场出现了明显的反弹之外，在内需的刺激和对外贸易的进展方面呈现的效果并不明显。从个人的角度来说，这已经说明居民在面对银行存款诱惑力下降的同时，手上持有的现金并没有进行实际的零售消费，而是选择了投资流动性较差的房产；另外从降息对于刺激企业扩大投资的角度来说，当前的失业率依然高企，而更值得关注的目前澳大利亚的兼职就业人数还出现了上升，这使得未充分就业率上升到了13.8%的水平，而正常应该在12%以下的水平才能让企业和雇主产生加薪的动力；而关于对外贸易方面，由于全球各大央行今年排队式的宽松潮，澳大利亚也并没有从低利率上占到多大便宜。

面对“纹丝不动”的刺激效应着实让澳联储压力山大，此前澳联储曾呼吁政府出台相关财政政策进行配合，但政府方面却仍然致力于财政盈余的目标而死不松手，而今年澳联储的三次降息以来已经只剩下一次传统降息的机会。这也使前段时间澳联储主席洛威甚至提到了量化宽松和负利率的可能，所以投资者应关注洛威在此次的年会讲话上是否再次透露非常规货币政策方面的态度，届时也可能成为澳元承压的风险。

澳元兑美元日线图

综合来说，在面对澳大利亚经济持续低迷以及澳联储一再支持宽松政策的态度上看，预计澳元整体还处于相对弱势的地步。而当前对于澳联储是否会因近期公布的就业等数据从而在12月份进行加息的概率已经无法排除，在接下来的澳联储主席洛威的年会讲话中，如果言论打压12月份降息的概率澳元短期可能出现反弹，但即使下月降息无望市场仍将把焦点聚焦在明年2月份的再次降息上。其言论中关于进一步宽松政策的支持亦或是非常规货币政策的暗示都将在整体上令澳元承压。目前澳元上方明显压制在0.686附近，只要价格不上破则继续维持震荡下行的完美结构，另外下方支撑关注0.676，如能下破再关注0.671的目标。