为了感谢澳财网读者们的厚爱，每周主题报告的第二篇文章《围绕私募股权创造价值的二级市场策略》，澳财普通会员可免费阅读。欢迎读者下载澳财APP并注册成为会员。

先说进入，顾名思义便是私募股权基金从二级市场上寻找被低估的资产进行收购。在收购的过程中，私募股权基金通常会在当前市价的基础上提供额外的控制权溢价。

简单来说，由于私募股权基金将会持有企业的绝大多数乃至全部股份，换言之拥有绝对的话语权和决策权，这是二级市场投资人（小微股东）所无法拥有的，为此私募股权基金需要支付一定的控制权溢价。

会计师事务所毕马威KPMG此前对收购并购交易数据库Mergerstat中，2008-2018年的交易数据进行研究分析，最终得出收购的溢价集中在25%-40%的区间。具体数值受具体交易、协同效应、外部环境等多方因素影响。其他机构如安永、RSM、斯登商学院均得出了类似的结论。

通过先于私募股权基金的提前布局，投资人可以获得高额的溢价回报。这个投资策略的难点是如何在没有内幕信息（如果有，则构成内幕交易）的情况下，做到提前布局的效果。

从上至下法

从上至下对应着英文的“top down”，即先从宏观的情况入手，一步步最终深挖至具体公司。

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