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ACB News《澳华财经在线》5月17日讯 澳央行公布了5月3日央行理事会纪要。纪要就国际和澳洲国内经济形势、金融市场、货币政策的考虑因素以及加息决定等几个方面进行了阐述。

1. 国际经济形势

会议首先对国际经济形式展开了讨论。参会人员注意到，最近几个月国际通胀加速，许多发达国家通胀创几十年新高，主要原因是全球需求恢复、全球供应链受到干扰以及乌克兰战争爆发。通胀过高导致多国央行收回经济支持政策。通胀过高以及乌克兰战争导致全球经济增长预期的降低。

虽然劳动力市场收紧，但去年发达国家实际工资下降。预计物价上涨速度将继续高于工资增长速度，因而实际工资将继续下降。这将为家庭消费带来新的不确定性。同时，食品和能源价格的上涨对低收入家庭影响较大，对大宗商品进口国的家庭来说尤其如此。

大宗商品价格维持高位，并且波动较大。虽然能源和非能源大宗商品价格在2022年有可能回落，但仍将远高于乌克兰战争前的水平。化肥价格猛涨，有可能增加食品价格上升的压力。

中国经济面临挑战。疫情限制措施对消费、生产和出口造成影响。虽然到目前为止疫情对中国港口的影响有限，但如果有新的疫情爆发，将对生产和分配网络造成明显影响，进而给全球供应链和商品价格造成压力。

全球经济增长预期下调，但生产已经有所恢复，新兴市场国家的经济恢复弱于发达国家。发达国家失业率创几十年新低，用工需求旺盛。美国和英国等劳动力市场紧张的国家面临用工成本上升和广泛的价格上升的压力。

2. 澳洲国内经济形势

澳洲价格压力上升，工资有上涨需求。一季度整体通胀环比上升2.1%，同比增长5.1%。

预计下半年整体通胀将见顶6%，平均通胀率为4.75%，主要推动因素是油料价格和住房价格上涨。预计到2024年中期，整体通胀和基本通胀将下降至2%至3%的目标区间的较高位置。

就澳洲劳动力市场而言，失业率在一季度下降，预计失业率在2023年初下降到3.5%左右，稍低于此前预期，并在一定时间内维持这一失业率。用工成本快速上升，并将维持这一趋势。薪酬指数（WPI）将达到3.75%左右，创2012年以来新高。

澳洲生产活动一季度受到疫情和东部地区洪水的干扰，但预计今年剩余时间内将继续恢复。预计2022年经济增长4.25%，2023年回落至2%。

一季度澳洲家庭消费充满韧性，预计消费将继续增长，但油料和食品价格上涨将造成生活成本上涨，对低收入家庭的影响尤为明显。住房和商业投资维持积极的状态。

全澳房地产市场表现不一，悉尼和墨尔本房价出现下跌，但其他首府城市和偏远地区房价仍然上涨。

2021年底，公共支出下降，但预计2022年上半年将强劲恢复。服务贸易将刺激进出口的发展。农产品出口势头良好。边界开放后，旅游和教育出口增长。

澳洲经济前景面临的主要挑战包括：全球供应链的不确定性，包括澳洲在内的发达国家的家庭消费状况，以及澳洲国内商品价格和劳动力成本的不确定性等。

3. 国际金融市场

全球金融市场上个月的宽松性下降，反映了高通胀和大多数发达国家加息的预期。大多数央行开始收回经济刺激政策，有些国家的央行已经加息。

部分发达国家的央行表示，将尽快把政策利率回归到中性环境，并且有而可能在此之后进一步加息。一些央行表示，随着债券到期，将降低资产组合，或者尽快启动这一进程。

今年年初以来，由于高通胀预期以及货币支持政策被收回，国债收益率大幅上扬。美国国债的上扬促进了美元升值。澳元近期贬值，但按照贸易加权计算，仍高于年初的水平。

公司债务信贷利差上升。大多数国家股票市场下跌，原因是货币政策调整以及中国短期的经济增长遭遇挑战。由于大宗商品价格上涨，年初以来澳洲股市的指数变化不大。

中国的货币政策稍有放松，中国股票市场年初以来跌幅较大，前一个月人民币出现较大贬值，预计2022年中国的外国组合投资资本将出现净流出。

4. 澳洲金融市场

虽然一些市场利率被进一步调高，但澳洲国内金融状况维持宽松的状态。10年期国债收益率自从上一次会议以来上升大约40个基点，自2015年以来首次超过3%。市场已经体现的价格显示，市场预期澳央行将在本次会议上宣布加息至少15个基点，6月再加息25个基点，2022年末上调至2.5%。

银行批发融资成本上升，但整体融资成本和借贷利率维持较低水平。长期收益率大幅上升，导致新贷款固定利率上升。信贷增长依然接近前10年的增幅，住房融资需求依然强劲。自住房贷增长稍微放缓，但住房投资信贷继续增长。企业债务增长维持较高水平。理事会成员还认为，银行维持信贷标准非常重要。

5. 货币政策的考虑因素

在考虑货币政策决定时，理事会成员注意到，澳洲经济的发展力量和韧性较强，其中部分原因是实施了货币和财政支持政策。

澳洲经济的韧性在劳动力市场表现得尤其明显。失业率下降至几十年以来新低，劳动参与率创历史新高。预计失业率2023年初下降至3.5%左右。2021年工资增长缓慢，但有迹象表明，未来工资增长有望加速。

一季度通胀大幅上升，原因包括国际和国内两个方面。预计通胀在近期将继续上升，但2024年中期有望下降至目标区间范围的较高位置。

理事会考虑了此前设立的加息条件是否已经具备。理事会认为通胀高于目标，并且在2024年中晚期回到目标区间的可能性不大。理事会还考虑了是否有必要等待一季度的工资数据公布之后再考虑加息的问题。理事会认为，这一数据虽然很有必要，但工资增长的证据是明确的。

理事会成员同意，调高现金利率的条件已经达到，并且有必要进一步加息，以抑制通胀，确保通胀水平在一段时间后回到目标区间。在做出进一步的决定之前，澳央行将密切关注通胀和劳动力市场状况。

理事会成员考虑了加息幅度问题，即是加息15个基点，还是25个或40个基点，并最终认为加息25个基点最合适。理事会成员还讨论了疫情期间购买的国债到期后的再投资战略，最终认为不再把国债收益进行再投资。

6. 决定

理事会决定将现金利率上调25个基点至0.35%，并把外汇结算利率从零调高至0.25%。疫情期间购买的国债到期后，所得收益将不进行再投资，并且目前没有出售这些国债的计划。

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