作者：高松谕
今天（5月5日）澳洲央行——澳联储月度利率决议会议决定，保持官方利率0.25%不变，以及澳大利亚政府3年期债券收益率保持在25个基点。
根据今天澳洲央行公布的内容可以看到两个非常明确的信号：
第1， 澳洲确认进入经济衰退。
第2， 央行将不计代价的支持澳洲经济对抗疫情带来的影响。
先看经济。RBA现在的预测如下：
- 2020年上半年经济下滑10%，全年下滑6%。这就意味着至少连续两个季度的经济负增长，正式结束澳洲30年无间断的经济增长。不过央行对明年的经济还是比较乐观的。认为明年经济有可能大幅增长6%。
- 失业率会上涨至10%，预计将有100万人失业。明年还会维持在7%。
- 通胀会持续低于2%。
再看看澳洲央行为了挽救经济做了哪些努力：
- 3月份降息25点
- 3年期澳洲政府债券利率维持在0.25%
- 推出银行短期融资工具，为澳洲银行提供资金支持，体量为900亿，成本为0.25%。
- 每日的市场公开行为，来购买政府债券。至今为止已经购买了500亿澳元。
- 调整央行的清算账户系统，帮助央行收取0.1%的利息
在央行的购买推动下，澳洲政府债券的价格已经在4月份反弹上涨，几乎已经回到了2月份的水平。
而在今天的内容中还有一个很重要的信号：澳洲央行准备购买非银行发行的投资级澳元债券。这就意味着澳洲央行可能也看到了非银行领域的信贷风险或者流动性风险，继续救市。这对于企业债券市场也是利好的消息。
澳洲对抗经济下行的两大“独门武器”
尽管经济下行已经成为事实，但是澳洲央行依然表示，澳洲有能力对抗危机。其中最主要的武器是"政府、央行和银行的资产负债表"。相比其他发达国家，如美国和日本等，澳洲的政府和银行的财务情况依然乐观。特别是澳洲的政府长期的债务水平较低。这是澳洲本次对抗疫情最大的底气。
其次，澳洲的的商品出口已经复苏。澳洲统计局的数据显示，3月份澳洲的商品出口上涨了29%，达到80亿澳元。其中主要的是中国购买的澳洲钢铁。与此同时，煤矿、天然气和石油的出口也出现增长，主要购买方是中国香港和英国。
而且在三月份，澳洲政府一直关注的大宗商品价格指数也出现了1.4%的上涨。出口上涨加上价格上涨，澳洲的贸易盈余还将继续维持在高位。这对于澳洲经济的复苏是利好消息。
澳元和澳洲股市的反弹能否维持？
澳洲经济最坏的情况肯定还没有完全的出现，但是金融市场情绪的好转推动澳洲股市和澳元都得到了短期的支撑。
澳元兑美元反弹至0.65，相比3月中旬反弹幅度达到了18%。而澳洲的股市涨幅更是达到了20%。两者走势几乎相同。可见风险情绪的反弹是当前澳元反弹的主要驱动力。
相信澳洲经济在中国需求的推动下也会有较快的复苏，澳元最差的情况很有可能已经过去。但是反弹能否维持则要看未来一个季度澳洲经济的实际情况。对此我依然保持谨慎态度。这次的反弹依然是经济刺激的预期，澳元和澳洲股市依然有可能进行第二次下调。
澳元兑美元当前的主要支撑位在0.6-0.62美元，澳洲ASX200指数则在5100点。
以下是5月5日澳洲央行公布的利率声明的全文翻译：
当前各国努力寻求遏制冠状病毒的方法，全球经济出现了严重下滑。许多人丢掉了自己的工作，失业率急剧上升。另一方面，遏制措施确实使得许多国家的感染率有所下降。如果这种良好的势头能够延续下去，那么在大规模的财政计划以及宽松的货币政策支持下，全球经济有望在今年晚些时候开始复苏。
在全球范围内，尽管金融市场的情况尚未完全恢复正常，但市场运作对比一个月前的状况更为有效。情况的改善既反映了病毒感染率有所下降，同时各国央行和财政部门采取了实质性的措施。信贷市场逐步向更多的企业开放，长期债券利率仍保持在历史低位。
回到澳洲本土市场，政府债券市场的运作有所改善，3年期政府债券（AGS）的收益率维持在约25个基点并处于目标水平。鉴于目前事态发展，央行方面已经缩减了债券的规模和频率，迄今为止，债券购买的总额和规模约为500亿澳元。央行计划重新扩大债券的购买规模，并且采取一系列必要措施确保债券市场保持正常运转，同时把3年期AGS的收益率继续维持在目标水平。该目标水平将会继续保持不变，直到市场实现充分就业并且通胀率回到目标水平为止。
央行将在每日自由市场上继续支持信贷，并且在当前经济环境下协助维持较低的融资成本。为了确保澳大利亚资本市场的平稳运作，央行决定扩大借贷业务中合格抵押品的范围，其中包括以澳元结算的非银行发行达到投资等级的公司债券。更详细的信息请参随附的市场通知。
澳洲经济正处于非常艰难的时期，并且前景具有相当大的不确定性。理事会在会议上通过假设一系列的情况来反映当前这种不确定性。在一般情况下，澳洲在2020年上半年的产出将会下降约10%，全年下跌6%，而在明年将会迎来6%的反弹。
澳洲在财政和货币政策方面均作出了实质性、互相协调并且前所未有的改变以应对新冠病毒。如果没有这种快速的反应，澳洲的经济前景将会受到更大的挑战。这些政策目前正维持着本土经济，并且在未来经济复苏来临时继续提供帮助。政策不仅维持着人们的收入，维系雇主和员工的联系，支持企业和家庭获取信贷，并保持着较低的借贷成本。贷款和其他付款的延后正有效缓减人们的现金流压力。澳洲银行体系拥有强大的资本和流动性缓冲，这些特质同样帮助澳洲经济度过这个困难时期。
理事会认为在一般情况下，失业率将会在接下来的几个月中达到峰值约10%，到了明年年底这个数字仍会超过7%。如果劳动力需求减少伴随的是平均工作时间的缩短而不是人们失业，那么失业率可能会低于这个水平。
理事会方面还考虑到其他的情况，例如病毒遏制在近期取得更大的进展，正常经济活动恢复得更快，那么有望实现更强劲的经济复苏。反之，如果限制延迟取消又或者更严厉的限制重启，又或者家庭和企业方面的信心仍然低下，那么经济状况将会比一般情况来得更具挑战性。这些情况将在本周晚些时候发布的《货币政策声明》中讨论。
理事会在考虑了各种情况下认为，今后几年的通货膨胀率仍然会低于2%。在刚刚过去的第一季度中，CPI通胀率上升至2.2％，但由于油价下跌、引入免费儿童保育措施和各种价格上涨的延期，预计这个数字在第二季度暂时会变为负数。把目光放更远一点，在一般情况下，2021年的通货膨胀率为1％至1.5％，然后逐步回升。
鉴于这种前景，央行将会继续努力，降低澳大利亚的融资成本以及为家庭和企业提供的信贷。理事会在当前困难时期将竭尽所能，支持国民的就业、收入和生意，并确保澳大利亚为未来经济复苏做好准备。在充分就业取得进展之前，理事会将不会提高现金利率目标，并且有信心通胀将可持续地维持在2-3％的目标范围内。
本文由叶旭霖协助完成。
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