财经天下周刊（ID：cjtxzk）

文｜刘碎平

编辑｜鹿鸣

业绩巨亏、吃老本、频繁出售资产......过去几年，一汽夏利在媒体上常常以负面消息示人。在外界看来，这几乎等同于宣告：国民神车——一汽夏利已经告别辉煌岁月。

事实也确实如此。2019年1月3日，一汽夏利公告称，控股股东一汽股份以现金方式受让其持有的天津一汽丰田15%的股权，已完成标的资产的过户手续及相关股权变更登记。一汽夏利不再持有天津一汽丰田的股份。

上述股权作价为 29.23亿元。2018年12月10日，一汽夏利在对深交所重组问询函的回复中表示，通过该交易，公司可获得较大规模营运资金，预计增加投资收益18.7亿至19.2亿元。

时隔两年，两次转让天津一汽丰田股权，一汽夏利终于将最后一块“肥肉”成功剥离。

一个多月前，一汽夏利发布重大资产重组公告就表示，“为落实国务院国资委深化改革精神，实现企业资源合理配置”，公司自2018年3月1日开始筹划向控股股东，中国第一汽车股份有限公司出售持有的天津一汽丰田15%的股权。2016年，一汽夏利曾还以25.61亿元的价格将天津一汽丰田15%的股权，转让给一汽股份，并于当年10月完成过户手续。

值得注意的是，此前，一汽夏利由于2013、2014年连续两年净利润为负，并在2015年被深交所实施退市风险警示特别处理。而在2017财年中，一汽夏利巨亏16.41亿元，若2018财年再度亏损，则有再次被实施退市的风险。

1元卖掉子公司

卖股权拯救业绩之外，一汽夏利也在想方设法剥离不良资产。

2018年9月27日，一汽夏利全资子公司天津一汽华利与南京知行签署了《产权交易合同》、《关于天津一汽华利汽车有限公司之产权交易合同补充协议》。根据协议内容，一汽华利将100%的股权转让给南京知行（拜腾品牌母公司），转让价格为1元。

夸张的1元转让子公司背后，南京知行则需承担并支付华利公司应付职工薪酬5462万元，代偿华利8亿元债务。

事实上，一汽华利对于一汽夏利来说本来就是一块烫手山芋。2017年，一汽华利亏损1.08亿，2018年上半年亏损额已经达到8266万元。截至2018年6月末，一汽华利净资产为-11.85亿元，资产负债率高达4915%。

此外，由于近两年销量小于1000辆，2018年5月，一汽华利被列入《特别公示车辆生产企业(第3批)》名单，被定义为“僵尸车企”，进入为期2年的特别公示管理。在此期间，工信部不再受理该企业的新产品申报。

在此情况下，对于负重前行的一汽夏利而言，剥离这块坏资产确实是明智之举。

从业绩上来看，2012-2017年，一汽夏利扣非后净利润分别为-2805.63万、-7.08亿、-17.37亿、-11.82亿、-16.77亿、-16.67亿元，已经实质性亏损6年。

曾经的国民轿车一哥

“红夏利，黄大发。”

一位网友在贴吧里感叹，小时候的汽车，现在都要没有了。

1983年2月，为了调研小微型车的市场状况，天津汽车工业公司组团奔赴日本进行考察，团队重点放在日本大发、铃木等善于生产小车的厂商身上。此后，1984年和1986年，大发面包和夏利轿车先后出现在中国的道路上。对于不少80后来说，夏利和当年的桑塔纳一样，在儿时的记忆里早已打下深深的烙印。这也是属于一个时代的记忆。

在上个世纪90年代，拥有自己的私家车，对于大多数家庭而言，仍旧是奢侈。在一份网传上个世纪90年代的汽车售价单上，配置为二厢、空调的夏利TJ7100售价为7.8万元，与夏利售价相似的还有北京2020SG和2023SIC车型，除此之外，桑塔纳、切诺基等中外合资汽车售价均在10万以上。在1990年，北京二环房价为1900元/平米，也就是说，一辆夏利，就可以在北京买一套40平米的房子。

数据显示，1999年，夏利轿车产销量突破10万辆。而在随后近20年里，夏利汽车一直高居国内经济型汽车销售榜榜首，并在国内轿车市场还曾创造过40%的占有率。

1997年，天津市微型汽车厂改制为天津汽车夏利股份有限公司，1999年在深交所挂牌上市。2002年6月14日，一汽集团与天汽集团签署重组协议，一汽集团受让了原由天汽集团持有的公司50.98%的股份，夏利正式融入一汽体系之中，天津一汽夏利汽车股份有限公司由此得名。

遭遇滑铁卢

“多年不思进取，缺乏创新。”

2013年，有网友在贴吧里失落地表达自己对夏利的不满，在他看来，在五菱宏光、森雅、江淮和悦RS争相抢夺小型MPV市场时，夏利仍旧在吃老本，“改款和新品研发太慢了，威志V2、V5变化太小，外表不吸引、内饰不新颖，买夏利就是图省油、便宜。”

在此之前，贴吧里时不时有吐槽找不到夏利售后服务点，或者寻求购买建议的帖子。但在2015年夏利被ST之后，帖子开始转向，网友用一种怒其不争的语气反思夏利的巨亏和失利。愤怒之后，夏利则处于被遗忘的边缘。

普遍认为，2000年对夏利来说是一个转折之年。随着2000年我国成功加入WTO，进口轿车关税的不断降低、合资汽车的迅速崛起、自主品牌的相继入局，在竞争面前，夏利则以不变应万变。老旧的车型、老旧的营销、老旧的市场，夏利正在节节败退。

与此同时，奇瑞、吉利、比亚迪等自主品牌和合资车争相进入低价车市场。而夏利曾引以为傲的出租车市场，也因诸多毛病，被市场抛弃。在2013年度报告中，夏利将产销量下降归结为“受市场消费升级、部分城市限购、国家节油补贴政策调整等因素的影响，经济型轿车市场持续出现负增长。”

自2017年开始，一汽夏利已经停产了“夏利”“威志”品牌所有产品，转而聚焦打造骏派品牌。面对疑问，天津一汽汽车销售有限公司总经理王志平表示，“夏利品牌有着深刻的传统烙印，与现在的汽车市场需求发生了一定的背离。所以，我们选择将其放置一段时间。”

此次售卖股权，在业界看来除了扭亏之外，更是为了不影响一汽夏利控股股东一汽股份整体上市的计划。而出售资产之外，业界认为，一汽夏利下一步或将“卖壳”。

事实上，2017年9月22日，一汽夏利就发布公告称，公司接到一汽股份的上级单位一汽集团通知，一汽股份拟以公开征集受让方的方式协议转让所持公司24.73%的股份，股份转让完成后，一汽夏利控股股东将发生变更，最终公开征集期届满却无人接盘。

抛售天津一汽丰田之后，等待夏利的无疑将会是更大的变数。