敢叫日月换新天 -- 全面解码亚投行

之应运而生的亚投行

当前世界主要经济体发展态势冷热不均：美国经历2014 的增速放缓后势头正劲、欧元区良莠不齐步履蹒跚、日本量化宽松难挽经济暗淡、新兴经济体增长势头也略有放缓。加之大宗商品价格波动巨大，地缘政治等非经济因素对全球经济复苏的拖累也逐渐显现，世界发展需要新的动力。基础设施投资是经济增长的基础，是带动力最强、活力注入最稳定的商业投资类型之一。

然而亚洲开发银行最新报告指出，亚洲各国基础设施投资缺口至少有八万亿美元，其中68% 用于新增基础设施建设，32% 用于维护或维修现有基础设施。现有的多边机构资金有限，亚洲开发银行的总资金约为1600 亿美元，世界银行也仅有2230亿美元。两家银行投入基础设施建设的资金仅占全部投资的5% 至10%，投入亚洲国家的资金大概也只有区区200 亿美元。于是，亚投行应运而生，通过直接投资基础建设可以为上游制造业提供市场，同时也带动了下游服务业的发展。

作为一个金融机构，亚投行将对经济的发展起到重要的引导作用。筹建亚投行既可以夯实经济增长动力引擎，又可以弥补亚洲发展中国家在基础设施投资领域的巨大缺口，还可以提高亚洲资本的利用效率及对区域发展的贡献水平，并且将与欧美参与国家共享亚洲高速增长的果实。这对于不同发展水平的国家、对于域内域外国家都是共赢的选择。同时，亚投行作为国际发展领域的新成员、新伙伴，由于定位和业务重点不同，将与世界银行、亚开行等多边开发银行互相弥补、良性竞争，促进区域合作与伙伴关系，共同解决发展领域面临的挑战。

• 亚投行和其它国际金融机构的横向比较

作为一个多边开发性金融机构，亚投行结合了政策性金融机构和商业金融机构两者的特点，要兼顾政策和商业两方面的诉求。同时，作为一家侧重于亚洲基础设施建设的、带有政府间性质的亚洲区域多边开发机构，亚投行与现存多边开发性金融机构又有着本质性区别，主要反映在经营目标和市场的不同。下面将把亚投行与主要多边开发性金融机构——世界银行和亚洲开发银行做一横向对比：

• 世界银行

世界银行和国际货币基金组织都起源于布雷顿森林会议。二战结束后，英国随着其殖民地纷纷独立、工业地位下降和军事力量萎缩，其金融霸权也开始土崩瓦解。1944 年7 月，44 个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局，通过了《国际复兴开发银行协定》。1945 年12 月27 日，28 个国家政府的代表签署了这一协定，宣布了国际复兴开发银行正式成立。

国际复兴开发银行通称世界银行，与国际货币基金组织两者起着相互配合的作用。世界银行主要负责经济的复兴和发展，向各成员国提供发展经济的中长期贷款。而国际货币基金组织主要负责国际货币事务方面的问题，其主要任务是向成员国提供解决国际收支暂时不平衡的短期外汇资金，以消除外汇管制，促进汇率稳定和国际贸易的扩张。

世界银行拥有188 个成员国，成员国的表决权按其所占股份的比例有所不同。每个成员国的表决权分两个部分：第一部分所有成员国相同，为250 票，第二部分按每个成员国缴纳的会费而不同。因此，虽然世界银行的大多数成员国是发展中国家，却受主要发达国家控制。世界银行与国际货币基金组织有着相同规定，即重大议项需不低于85% 的投票权附和。

由于美国在两组织中均始终保持15% 以上的投票权，因此实际上握有全球重大金融货币政策的一票否决权。虽然在2010 年，世界银行和国际基金组织均对投票权进行了改革和调整，但是到目前为止，发展中国家在世界银行体制内发言权仍然有限。前5 大股东国分别为美国（15.85%）、日本（6.84%）、中国（4.42%）、德国（4.00%）、法国（3.75%）和英国（3.75%）。

世界银行的贷款细则比较苛刻，只有成员国才能申请贷款，私人生产性企业申请贷款要由政府担保。且成员国必须提供合理的从其他方面取得资金来源的证明，世界银行才考虑提供贷款。成员国申请贷款一定要有工程项目计划，贷款专款专用，世界银行每隔两年要对其贷款项目进行一次大检查。贷款一般用于世界银行审定、批准的特定项目，重点是交通、公用工程、农业建设和教育建设等基础设施项目。只有在特殊情况下，世界银行才考虑发放非项目贷款。贷款一般为15-20年不等，宽限期为5 年左右，利率为6.3% 左右。

• 亚洲开发银行

亚洲开发银行（下称亚开行）是根据联合国亚洲及太平洋社会委员会专家小组会建议，并经1963 年12 月在马尼拉举行的第一次亚洲经济合作部长级会议决定，于1966 年11 月正式建立的亚太政府间金融机构。亚开行初建立时仅有31 个成员国，旨在促进亚洲及太平洋地区发展中成员国经济和社会的发展。同时，凡是亚洲及远东经济委员会的会员或准会员，亚太地区其他国家以及该地区以外的联合国及所属机构的成员，均可参加亚开行。

亚开行目前其成员国已增加至67 个，其中48 个来自亚太地区，19 个来自其他地区。成员投票权与世界银行的规定相似，由基本投票权和比例投票权两部分构成。基本投票权根据各成员国权力相等的原则，每个成员均有778 票。后者按各成员认股的多少确定，每认缴10000 美元可增加一票。日本和美国拥有的股本最多，投票权也最多。目前，前五大股东国分别为：日本（15.7%），美国（15.6%），中国（6.5%），印度（6.4%），澳大利亚（5.8%），因此美日均有一票否决权。

亚开行主要通过开展政策对话、提供贷款、担保、技术援助和赠款等方式支持其成员国在基础设施、能源、环保、教育和卫生等领域的发展。贷款分普通贷款和特别基金贷款两种：普通贷款( 硬贷款) 的资金来源是普通基金，主要贷给高收入的发展中国家，一般用于基础设施项目；利率每半年调整一次，根据当时平均借入贷款成本加利差的0.5% 计算，目前为年利率6.7%；贷款期限为10 至30 年，宽限期为2 至7 年。

特别基金贷款( 软贷款) 的资金来源是特别基金，特别基金又分成亚洲开发基金和技术援助特别基金，前者是为人均国民总产值低于670 美元(1983 年价格) 的低收入发展中成员国或地区提供长期无息贷款；贷款期限长达40 年，宽限期10 年，每年只收1％的手续费。亚开行贷款实行三年滚动计划，其贷款程序、项目周期、采购招标以及支付和偿还等许多方面都和世界银行的规定相类似。亚开行也实行货币总库制，也有承诺费，承诺费率为0.75%。

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下期精彩内容简介：

• 亚投行与澳大利亚