牛刀，中央财经评论员、财经专栏作家，这个牛人的评论颇有语不惊人死不休的气概。Helen今天推选了一篇他的小文，把地产放在宏观经济的框架下去评判，也不无道理，供各位朋友品评。

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牛刀：量价齐跌在一线城市何时开始？

目前所谓经济危机，就是市场最终会发生作用，摧毁一切人为对市场的扭曲行为，其破坏性和建设性都是很大的。中国一向以权力行事，毫不顾及市场的规律，这样的危机只能像前苏联一样产生更大毁灭性。对中国来说，最典型的就是滥发货币、限购、限降等等这些个行政干预对市场产生的只能是极大的破坏性作用，而4万亿刺激更是天大的笑话。在官方媒体常常会见到这样的词语：美国印钞，我们不印钞就是傻瓜。这种典型的盲从行为，更是毫无经济头脑。危机，一定会如期爆发。

2013年末之前，一线城市和杭州、南京等等是何等风光，一日光楼盘在媒体上铺天盖地颇为盛行。而进入2014年后，立马形成冰火两重天，成交量呈60%的下降幅度在媒体上铺天盖地，却没有任何人可以解释这种现象的本质，只有我最清楚。作为一名在深圳这个中国房地产的发源地崛起的我本人，不仅仅精通西方发达国家房地产和拉美、东南亚、日本等国房地产的发展史，更加身体力行的从事多年房地产的工作经历，一切，我都比任何看得更清楚。否则，我不可能在全球经济界有一席之地。中国房地产完全不是市场行为，根本就不能用供需关系来解释任何问题，所谓城市化、城镇化只是一个已经被炒烂了的概念。这就和当年海南炒房地产是一回事，万变不离其宗，泡沫各不相同，但是，泡沫破灭都是一样的。谁敢说当年海南泡沫不是政府所为？

而最本质的问题是，本轮中国房地产泡沫的衍生不仅只是中国的货币滥发，还包括外来因素，那就是美联储的量化宽松带来带来大量的国际资本参与炒作，这种美元制造的流动性，其威力远远大于中国央行的滥发货币，理所当然的把中国房价炒上了天。同样，美元一旦出逃，其破坏性也是巨大的，是中国任何资本的力量都无法抗衡的。美元出逃必然导致所在经济体货币大跌，这是一种市场常见的规律。我们知道，美联储是在2014年1月开始缩减QE，中国楼市包括一线城市成交量大幅萎缩60%甚至70%的现象就是这么来的。

如今成交量萎缩是泡沫破灭的第一阶段，第二阶段必然是量价齐跌。这种规律也是不可阻挡的。现在我们要分析何时才会发生量价齐跌？尽管官方一贯在说，中国房价是周期性调整，意思是我们自己可以控制的。事实会是这样吗？我的分析是，不是什么周期性调整，而是终极泡沫的破灭。也就是说，这种房地产不是在调整，而是市场强制性在发挥作用，而发挥作用最大的是美元。这就是我们自己不可控的根本原因。那么，第二阶段的量价齐跌也与美联储的政策息息相关。

显然，美联储缩减QE完成后，必然是退出QE，随后才会是加息。现在的问题是，中国房价泡沫破灭的第二阶段是在退出QE后发生，还是在加息后发生？对这个问题，我在《中国房价泡沫破灭的轨迹》一文中有过阐述，一线城市房价泡沫是在美元加息后开始破灭，这是一种强制性清算，而量价齐跌应该发生在美元加息前。

而这种逻辑是，国际金融的规律是，美元加息是美元升值的主要标志，美元资产稳定升值的力量会吸引全球资金回流美国，而同时美国本土的美元回流银行，为在全球展开资产并购做准备。从日本当年情况看，美国只是从日本人手上重新夺回被日本人购买美国资产，并没有到日本本土展开并购，而是将美元释放到东南亚等国，这就造成了以后的东南亚金融风暴。本次美元回流后，我的分析是2020年以前不会出来，2020年以后，如果全球经济再一次出现价值洼地，那就有可能；如果不能出现新的价值洼地，而美国经济强劲的势头犹在，美国将会完成资产重置。

黄金最后会跌倒什么位置，我是不知道，但是，美联储资产负债表显示，美联储对黄金的官方定价是42美元每盎司。