2018全球风投趋势报告：成也中国，颓也中国,创业美国微信公众号文章

2018年，是资本市场充满变数的一年。虽然接近年底，中国圈内喊“冷”的人很多，但是过去的一年中却不乏辉煌时刻。从数据来看，2018，是全世界历史上未上市的创新科技公司整体融资最多的一年，也是全球风投迅速增长的一年：而总结这一年有一个重要的特点，就是超大轮融资交易越来越多，每一笔都可能会撼动全球市场。

今天想和大家分享的就是Crunchbase最近发表了一份针对2018年全球资本市场的具体表现的详细报告，全面评估了全球资本市场2018年全年，特别是最后一个季度状况。

总体概况

整个2018年，全球风险投资的规模都在进一步扩大，就数据而言，美国创业公司依旧是资本投资的重要战场，但全球化的扩张趋势也越来越明显，特别是中国力量，对资本市场的发展产生了不可小觑的推动力。

另外一方面，2018年，单轮融资超过1亿美金的企业越来越多。而2018年的7月份，更是有超过60轮的超大型融资出现，达到了历年的峰值。这些数据，无不显示了资本对于市场发展的积极态度。

在这份数据中，我们很容易看出，超大型融资的出现越来越多。在表格中，我们更可以清晰的看到按照季度汇总的，同一时间段内在超大型融资中被报告的风投资本份额。

2018年全年，有超过56%的私营科技公司都是通过超大型风险投资完成融资的。报告显示，2018年第四季度中，这一情况最为密集。61%的风投资金来自去9位数、10位数和11位数的交易。

就中国而言，中国资本在2018年前三季度都发挥了强大的影响力。据统计，中国企业与美国企业达成的超大型融资交易比例在今年8月份的时候基本相当。在2018年的前两个季度，中国的创投融资金额首次超过美国。

但是到了后半年，相关数据便开始受到了中国经济增长放缓的影响，在加上贸易问题的不断升级，都对行业造成了压力。我们可以比较一下超大额融资案的数量，在第三季度，在美国，一共有64个，在中国有56个，差距不大，旗鼓相当，但到了第四季度美国方面的数量为63个，基本和第三季度持平，但在中国，却明显下滑到了39个，而资本的助力，让美国科技创新产业进一步巩固了自己的领先地位。

而除去美国中国两个全球最大的经济体外，其他国家在第四季度进行的超大额融资案共40个，比第三季度的28个还有提高。2019年是否可以超过2018年我们尚不确定，但在风投行业全球化趋势的影响下，美国初创企业依旧会在这一市场中处于领先地位。

在分析了总体概况后，再让我们来看一看2018年全球的风险投资资金流向。

全球风险投资资金流向

开始这一部分之前，先让我们对不同类别的融资阶段有一个简单的了解。

Crunchbase在这篇报告中，所提到的种子轮和天使轮的融资项目，一般包括了加速器融资和500万美元以下的股权融资。

早期风险投资包括A轮和B轮融资，则是指没有特殊定义的介于1500万美元的风险投资，以及超过500万美元的股权融资。

而后期风险投资则指的是C+轮之后的相关融资，以及超过1500万美元的风险投资。

而技术增长阶段的交易，则指的是包括有风险投资者参与的私人股本投资。

了解了这些，我们再来看看2018年，全球的风险投资都流向了哪些阶段的项目。

分析这部分数据时，我们乐观的重要发现，2018年，全年交易额和美元交易量都远远超过了2017年。然而，从悲观角度而言，这部分的数据若按季度来看的话，在某些阶段似乎已经趋于平稳或者正在减少。

2018年第四季度全球共达成8607笔风险投资交易，比上季度的8924笔交易减少3.55%。这比第二季度的高点低了约6%，以风险投资市场的标准来看，这并不算多。例如，今年第一和第二季度的总交易量激增了24%。在某种程度上，正是天使轮投资和种子轮投资引起的预期交易量激增，推动了2018年的风投交易量攀升。

数据显示，2018年，全年有将近3.4万余笔交易，是有史以来最为活跃的一年。而自2017年以来，总体的交易量增长了32%以上。不难看出，交易量的增长在很大程度上是由天使投资和种子轮交易推动的。从2014年到2017年，种子阶段的交易基本上稳定在15000笔左右，而2018年，这一数据则迅速增长到20000以上，可见资本对市场的普遍看好。

在2018年最后一个季度，则是后期风险投资的复苏推动全球市场美元总量上升。Crunchbase预计第四季度的投资约为914亿美元，较第三季度增长2.4%。

这使连续两年的季度环比增长更加稳固。Crunchbase数据显示，自2016年第四季度以来，全球美元交易量每季度都在增长。暂时把目光缩小到年度数据上，这种持续增长的结果显而易见。从年度时间表上看，风险投资的三个主要阶段都实现了大幅的增长，而项目前期和后期，美元交易量的增长更是推动了总体的增长。

主要活跃投资者

在有不止一个投资者参与的风投中，通常会有一家公司在交易中主导谈判，并负责大部分的投资。2018年，Crunchbase统计了近6800名独立投资人，他们过去一年中至少领投了1笔交易。从统计数据来看，Y Combinator在2018年中一共进行了141起投资，甚至比第二名红杉资本中国以及第三名SOSV的总和还要多。而其他的活跃投资公司还包括了腾讯以及Start-up Chile等等。

在我们对2018年全年的情况有所了解之后，接下来我们还会从不同阶段对2018年第四季度的融资表现做一个系统的分析。

天使轮和种子轮阶段交易

天使投资和种子期投资在规模上的不足，在数量上得到了弥补。2018年第四季度，天使轮和种子轮约占全部交易额的59%，但仅占美元交易额的5%。尽管2018年是经济显著增长的一年，但Crunchbase的数据则显示，第四季度经济有所降温。

第三季度至第四季度，交易量和美元交易量均有所下降。经过一段时间的持续增长后，回落是不可避免的。不过，尽管如此，这里的收缩可能表明，代表资本池中风险最高一端的投资者的谨慎情绪有所增强。

但事实上，年底经济放缓的现象对年度数据影响不大。2018年天使投资和种子期交易约为20250笔，同2014至2017年相比大幅增长。2014到2017年期间，种子轮交易总量约为14100笔至15700笔。天使基金和种子轮基金的年度总额也显著上升。2018年全年，种子轮交易的投资额为149.4亿美元。相比2017年的数据，增长了50%以上。这种增长很大一部分可以归因于天使投资和种子企业融资的资金越来越多。

另外，Crunchbase也统计了2018年牵头或参与天使轮或种子轮的7500多名独立投资者。

毫无疑问的，以加速器项目为主的投资者依旧是这部分投资的主力军。拿Y Combinator举例，他们在2018年的夏季路演吸引到了120多家公司参与，而冬季路演则更是超过了130家。而其他团队，诸如Techstar和500 Startups等每年都会在世界各地举办多次相关活动，SOSV更是标榜资深为“加速器风投”。此处之外，还有一些政府扶持的项目正在激励这些创新企业的发展。例如为国际创业者提供签证和无股权融资的Start-Up Chile等等。

当然，还有不少的个人创业者和羽翼未丰的小型初创公司在从个人天使投资者和非正式的“朋友、家人关系中融得了大量资金。这些轻量级的交易虽然很难追踪，但在总量上却能清晰的体现出来。

早期阶段交易

显而易见，处于早期阶段的公司比种子期公司筹集到了更多的资金。2018年第四季度，早期阶段的交易额约占全部交易额的33%，占美元交易额的32%，这一比例总体上处于2018年底的低位，这一阶段的美元交易量也出现了季度性的下滑。