澳元汇率最近迎来涨势，过去一个月中澳元兑美元汇率从65美分上涨至68.8美分左右，得益于铁矿石价格稳步提升以及澳大利亚新冠疫情防控的成功。

此外，世界经济的风险环境（一直是澳元汇率的决定性因素）也支撑了澳元汇率的增长。尽管近期涨势突出，但持续性仍不确定。为了“拯救”股票和债务市场，美联储自3月中旬通过2万亿美元最大规模刺激计划进行市场干预，提振流行性和缓解信贷压力，市场总体保持强劲势头。

加上所有主要发达经济体的激进财政政策（目前全球经济刺激计划总额约为9万亿美元），以及令人鼓舞的证据表明发达国家在疫情防控和放宽限制方面取得进展，今年不太可能再出现大的反转。

基于目前经济形势，随着全球经济复苏，我们大幅上调了对澳元走势的预测。预计到2020年底，澳元兑美元汇率将从68美分上涨至72美分，到2021年底将上涨至76美分。我们预计2020年全球经济3%负增长到2021年将上升至5%正增长，其中包括中国10%的惊人增长势头。

对澳大利亚央行来说，对澳元走势的预测可能会使其增长、通胀以及就业预测更为乐观，鉴于现在澳元兑美元汇率是64美分。

回顾2009和2010年商品繁荣和澳元全盛时期的经验教训，当时令澳大利亚央行出乎意料的是，虽然商业繁荣带来收入增长，但人们更多地用于储蓄而并非消费。市场需求受到限制，而澳元走高对通货膨胀和经济增长造成压力。

2021年后疫情时期，澳大利亚经济仍会继续面临挑战。虽然预计经济增长会从2020年4%负增长上升至3%正增长，但失业率仍将居高不下。

由于澳元被高估，其对通货膨胀和经济增长的负面影响加剧，澳大利亚央行很可能重新考虑把现金率降至负数。

负的现金率一方面会对澳元汇率产生显著负面影响，但另一方面能够支撑资产价格和降低房贷利率。

在当下不确定的环境中，留意现金率相关政策及其可能带来的风险十分重要。