一直以来，悉尼机场都是中国旅游业蓬勃发展的受益者。中国游客是悉尼机场最大的海外游客来源，同时也是推动悉尼机场国际游客数量激增的“功臣”。相关数据显示，悉尼机场国际游客增速是同期国内游客增速的三倍还多。

然而，好景不长。瑞银提供的最新报告显示，由于澳洲在中国境外游游客心目中的受欢迎程度下降，悉尼机场保持多年的强劲增长或因此受到不小的冲击。

博满金资首席执行官高松谕先生就瑞银报告的内容发表了独家评论。

瑞银于2018年10月对大约1595名中国游客进行了调研。调研结果显示，澳洲排在了日本、韩国和泰国之后，目前是中国游客心目中第四大旅游目的国（事实上澳洲仍是排名第一的长距离旅游目的地国）。而就在六个月前，澳洲还曾经是排名第二的旅游目的国。

同样，悉尼曾经是中国游客心目中第二大旅游目的城市，仅次于日本的东京。但是在本次调研中也滑落至第四位，排在了日本东京、韩国首尔、和泰国普吉岛之后。

据瑞银分析，澳洲受欢迎程度的下降和中国经济增速放缓、中美贸易战加剧不无关系。越来越多的中国乘客开始首选离家更近的国家进行旅游度假。

除了选择澳洲作为首选旅游目的国的人数减少外，调研结果还发现中国游客在机场免税店的支出下滑显著。相比之下，选择在购物中心、自营品牌店以及折扣店进行现金消费的中国游客则出现增加。

这一趋势明显和过去不同。一般情况下，中国游客在澳洲机场免税店的支出是其他游客的大约三倍。

过去三年期间，悉尼机场国际游客收入以年均7%的速度增长。同时，国际游客占悉尼机场全年收入的比例超过2/3。

尽管悉尼机场每年运送的国内乘客数量高达2800万人次，高于同期国际乘客数量的1660万人次，但是由于后者利润空间更大，因此在机场收入中占有相对更高的权重。

据分析师预测，如果西悉尼机场在2026年如期营运，势必将对目前悉尼机场的国内乘客造成“分流效应”，尤其是国内廉价航班乘客市场。届时，悉尼机场对国际游客的依赖程度有望进一步加剧。

瑞银提供的数据显示，悉尼机场接待的中国游客数量占国际游客总数量的比例约为9%。2018年1月至11月期间，悉尼机场接待的中国游客数量增速达到4.6%，较前两年18%的同期增速出现明显放缓。

目前，悉尼机场拒绝披露过去一年接待的具体中国游客数量。因此，有关中国游客的具体数量需要等到悉尼机场2月21日年报披露。

根据澳洲旅游研究所（Tourism Research Australia）提供的数据，截至2018年9月，到访澳洲的中国游客数量总计增长8%，达到130万人次。

短期来看，瑞银仍然维持对悉尼机场的“正面”展望。由于国内客流保持稳定、客票涨价、以及收入渠道增加，悉尼机场在2018-20年期间的年均每股现金收益有望增长7%。

但是，瑞银宣布下调悉尼机场未来12个月的股价预期，从每股7.3澳元下调至每股7澳元。截至上周五收盘，悉尼机场股价报每股6.61澳元，较上一年度持平。相比之下，标普/澳交所200股指已经下跌4.8%。

2018年第三季度，悉尼机场国际客流近增长1.7%，明显低于近几个季度5%的增速。

悉尼机场股价预期被下调还存在另一个原因，即飞往悉尼的航班座位容量（seat capacity）逐步减少。

尽管自2015年以来，进出悉尼的航班座位容量一直保持年均6%的速度增长。同时，亚洲和中东航空公司也增加了飞往澳洲的航线和大客机航班班次。但是，据麦格理预测，亚洲和中东航空公司降低座位容量，悉尼机场的客运增速将从2018年第四季度的4%大幅下降至2019年第三季度的0.5%。

另外，新西兰航空终止了它与维珍澳洲航空的跨塔斯曼联盟合作，对悉尼机场的国际客运增长率也造成了负面影响。

除了国际游客增速放缓外，悉尼机场国内客运容量也呈现出持续降低的趋势。原因是很多航空公司为了节省燃油成本、增加收入而选择增加小型客运飞机数量。

事实上，尽管澳洲在中国游客心目中的吸引力下降到第四位，以及悉尼机场业绩预期被下调，但是中国游客的总量和消费能力仍然在澳洲的海外游客中排名第一。

据澳洲统计局的数据，2017年，中国游客入境澳洲达138.5万人次，超越新西兰排名第一，2018年前十个月，中国游客人数已经达到了120.7万，全年极有可能超过140万，中国游客在澳洲的人均消费也超过了8000澳元。

由于旅游产业具有的特定吸引力，目前，澳洲的旅游地产、游学、跨境电商等行业投资项目纷纷涌现，您是否看好这些投资机会呢？欢迎参加我们的线上调查。

欢迎转发和点赞支持澳财网

转载及合作事宜，

请联系[email protected]