图文：JennyYangRealty 市场分析

对于人民币国际化，应该是当前中国政府的一项国策。而要纳入SDR(SpecialDrawing Right，简称SDR)，加入标准就是人民币可自由兑换。如果人民币可自由兑换，中国政府就无法主动性让人民币保持强势，或不让人民币贬值。从最近的一些情况就可以看到，即使今年以来中国央行的货币政策在不断宽松，人民币却一直保持坚挺强势，就与该国策有关。否则，人民币国际化的进程有可能会由于人民币的贬值而中断。如果要保持人民币的坚挺与强势，那么人民币就无法完全放开，人民币可自由兑换时间表就会变得相当不确定，因为放开了中国政府就无法对人民币持有主动权，所以很矛盾。

　　至于人民币纳入SDR是否会成为国际市场一种强势货币，这就得看中国的货币政策，看中国的经济实力了。比如，就国际市场的情况来看，日元、欧元、英镑都纳入SDR，但是这些货币相对于强势美元来说，都是弱势货币。因此，投资者一定要注意，即使人民币纳入SDR，人民币也不一定是强势货币。

　　现在最为关键的问题就是，在当前的情况下，中国金融市场进一步改革开放，各种资本管制解除，或资本全面放开及人民币可自由兑换，人民币是升值还是贬值？因为，就目前国内外市场的情况来看，一是要看美国在什么时候加息；二是要看中国货币政策走势。

　　先从美国的情况来看，目前美国就业数据支持美联储退出QE政策，让利率回归常态。因此，尽管美联储对加息态度及步伐都谨小慎微，但在今年9月份加息概率却是很高的。如果美联储今年加息，那么人民币要保持目前这种强势是不容易的。如果由于美国加息而导致美元强势，却有可能是人民币弱势或贬值(相对于美元)的开始。特别是人民币可自由兑换的情况下更有可能性。

　　我们再来看中国，在全球市场等待美元加息之际，中国央行降息降准已经十分频繁了。在半年的时间里降息三次。而且在央行全面推出宽松的货币政策，降息降准之后，实际经济的数据并没有明显好转，比如，经济增长下行的压力并没有减缓，CPI持续8个月处于“1”的水平，PPI持续近40个月负增长。上个星期公布的进口数据多个月持续转差，这显示国内需求不足。如果政府为了扭转这种经济局势，会进一步推出一系列的信用过度扩张的政策，比如降准降息，市场的流动性肯定增加，再加上有机构分析最近有大量的国际热钱流出中国，人民币贬值的概率就会升高。因此，如果人民币在年底实现可自由兑换，人民币不是升值而是存在贬值之风险。对此，投资者应该是要注意了。

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