自从市场有关澳洲联储（RBA）下一步动作是加息还是减息出现分歧以来，越来越多的经济分析师开始加入“降息”的阵营，使得原本持“降息”观点的“涓涓细流”转变成了“涛涛大河”。

例如，凯投宏观（Capital Economics）就是最新一家加入“减息”预测的机构。在其看来，澳洲楼市持续下行，是影响澳洲联储货币政策的主要原因。

凯投宏观分析师Marcel Thieliant和Ben Udy表示称：“澳洲楼市进一步下行对澳洲经济增速的拖累效应远远超过很多人此前的预期。鉴于此，澳洲联储可能不会像很多人此前所预期的那样进行加息，而是在今年下班那年进行降息操作。”

据其预测，在未来18个月内，澳洲联储或降息两次，每次降息幅度在25个基点。第一次降息将发生在今年下半年，第二次降息则发生在2020年上半年。

从目前的数据和信息来看，两位分析师均认为，澳洲楼市的下行正在逐步加剧，房价跌幅扩大的可能性增加，同时经济加速放缓的几率也相应上升。

Marcel Thieliant和Ben Udy说道：“澳洲楼市萧条现象日趋凸显。去年12月份，澳洲房价的月度跌幅超过了下行调整周期以来的任何一个月份。同时，房产成交比例也是屡创新低。鉴于此，今年上半年澳洲房价将持续下跌。”

据其预测，澳洲首府城市房价较近期周期性高点的跌幅大约在15%左右，继而推动本次房价下行周期成为有史以来调整周期最长、调整幅度最深的一个下行周期。

凯投宏观同时还指出，尽管澳洲对外贸易和政府需求表现强劲，但是这些都会给经济带来额外的下行压力。

Thieliant和Udy说道：“目前仍有大量待建项目尚未完工，因此房价仍有下跌空间。尽管新增住房审批量出现减少，但是市场仍需要时间来消化库存。”

“对于澳洲居民家庭而言，对于房价下跌所带来的财富缩水，缩减开支、抑制消费或是主要应对方式。净出口和公共投资将持续对经济增长构成支持，但是消费增速放缓无疑会导致商业投资增速放缓。”

尽管澳洲联储目前选择保持利率不变，以避免进行降息操作，并且寄希望于就业市场能够最终推动GDP增速、工资增速和通胀增速回归至2-3%的目标位。但是从其他发达经济体的经验来看，在楼市持续低迷的情况下，央行最终还是选择了降息操作。

目前，市场认为澳洲联储在今年11月份之前降息25个基点的概率为50%，和去年12月初的情况形成鲜明对比。

截至目前，凯投宏观、Market Economics、安保资本等知名分析机构均认为澳洲联储下一步的动作更有可能是降息。与此相反，绝大部分经济分析师仍然认为澳洲联储下一步加息的可能性更大，只是时间表可能会延后至今年年底。

澳洲联储曾在多个场合表示，如果进一步降息有可能会鼓励居民家庭为了买房举债更多，继而引发金融系统风险。这种情况在2016年澳洲联储降息时就曾出现过。但是不少持有反对意见的经济学家则指出，目前澳洲实施的宏观审慎监管举措已经导致信贷供需失衡，继而推动房价持续下行。

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