美联储现在应该忧虑震荡的股市么？一个可以平静的理由是，股市目前还没有影响到家庭财务。一半以上的美国人表示他们在股票市场投资，但在他们家庭的资产负债表中，股票持有所占的比重很低，仅为14%（见图表）。这意味着本周股票市场的巨震对家庭支出、以及美国经济的影响，是有限的。

　　通常购买股票的都是高收入群体，他们往往不会在股价下跌时减持。小额投资者也不倾向于以借贷的形式进行投资。这与房地产投资形成对比，抵押贷款的杠杆效应是后者的典型特征，当房产价格下跌时，投资者的损失被放大。在2009年，是崩溃的房地产价格，而非下跌的股市，严重影响了家庭财务。

　　急速衰颓的市场和惊慌的交易者共同成为一种隐忧，市场混乱会令企业筹资和投资变得艰难，其本身也可能是增长预期降低的结果。负面的报道头条足以令焦虑的消费者们勒紧裤带。美联储考虑是否在9月增加利率的问题时，毫无疑问会权衡上述因素，并思考如何维持金融稳定。全球的经济形势极其模糊不定。但本周的风波未必对美国经济带来较大直接冲击，那只是鹰派人士的一厢情愿。

　　这其实令人松一口气，因为金融混境并未造成美联储推迟计划。市场通胀预期指标显示，美联储未能实现其通胀控制目标，而劳动力市场也呈现疲软的态势。8月25日，国会预算办公室将均衡失业率指标从5.4%调低至5.1%（目前失业率为5.3%）。“而鹰派人士的观点则是，提高利率是美联储对经济怀有信心的讯号”，纽约联储主席William Dudley今天以相对“鸽派”的形式做出了上述评论。这只是痴心妄想。美联储对于市场的信息优势来自其自身的考量，而不是经济的态势，尽管后者有大量的公开数据佐证。目前无法确定，金融市场的动荡是否向鹰派人士彰显了多少应该存在的一种力量象征。仅希望，它能够延缓经济的过热增长。

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