《澳洲财经》第19期:澳洲股市--主要利空出尽ASX 200企稳后反弹,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

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作者：Vincent Lu 陆铭浩

博满金资资深金融分析师

写在卷首

在过去一个月中，澳大利亚金融市场受到中国经济基本面以及其他国家市场下滑等因素的影响，经历了加速下行，但是市场利空情绪虽然有所释放，本地股市在5000 点的整数位置仍旧体现出了强有力的支撑。ASX 200 指数层短暂地收在5000 点关口下方，随着市场情绪的稳定股指再次上行反弹，回到5000 点整数关口上方。

ASX 200 指数这一轮超过10% 的回调并不仅仅是澳洲金融市场的特例，而是由市场对于中国经济担忧而引发的一次全球性市场回调的一部分。在过去三个月中，全球主要市场均出现了不同程度的回调。澳洲和美国市场相对跌幅较小，ASX 200 指数跌幅7%，美国道琼斯工业平均指数跌幅超过5%，中国以及德国市场即使在反弹出现之后仍旧出现超过10% 的下行。

基本面因素

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中国经济风险

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次引发全球股市回调的一大诱因便是来自中国央行放宽利率而导致人民币单日大幅度下跌，人民币单日的大幅下滑使得市场担心人民币是否会持续下滑引发其他的金融风险，市场风险情绪急转直下压制了全球资本市场，使其开始出现急速下跌。

中国经济基本面的话，从经济数据表现来看，中国经济继续处在一个转型的过程中，因此工业表现持续不理想，中国的工业增幅在过去几年中持续出现下滑，GDP 增幅也持续下滑至7%，物价指数显示出短期维持震荡，没有持续上升或者下降。

不过零售销售显示增幅虽然从一个长期趋势来看一致处在下降的趋势中，但是仍旧维持着两位数的增长，而短期消费增幅有触底反弹，因此显示整体经济的下滑并没有在居民消费层面引起比较明显的恶性循环，消费者仍旧是由意愿进行消费。

整体来说，经济数据也反映出了经济转型的趋势，工业增长显著低于消费增长，而经济增速放缓则是每一个国家必须经历的过程，因此西方国家对于中国经济增速的担忧可能有些过度，尤其是直接反映在短期集体抛售股票的表现上也有一定不理性的成份在。

中国方面乐观的一面则是中国股票市场已经出现了企稳，而中国房价的跌幅也开始收窄，如果这个趋势可以延续，那么对于国际市场包括商品价格市场的利空风险在未来可能会非常有限。

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澳洲经济风险

澳洲本地经济虽然整体直观并不理想，但是从个体数据的表现来看目前经济体在短期也没有出现新的恶化的趋势。澳洲央行在连续降息把利率下降至2% 的历史低位之后，顺势将澳元打压至兑美元0.75 下方后，对于经济的支撑还是有一定作用。就业市场方面，随着失业率连续走高之后，目前就业人数变动时好时坏，没有继续显示恶化的迹象。

本地零售一直难以出现明显的改善，但是零售数据持续地维持0.5% 左右的月率增幅。商品价格的走低对于澳洲出口来说是一个非常利空的因素，但是从出口数据来看，澳洲出口变动仍旧维持在一个区间，虽然会有某一个时期出现出口急速下滑，但是急速下跌之后也会有明显的反弹。商品价格下跌、澳元走低虽然影响到了出口价格，但是出口量的增加会弥补部分损失。

澳洲经济虽然依赖中国经济的状况，中国经济增速的放缓，以及从投资、基建为主的经济转向内需为主的经济对于本地矿石原材料的需求的确有一定的影响，但是虽然需求增速出现下降，但是由于中国经济体量目前已经非常庞大，因此经济增速虽然的确出现放缓但是对于本地矿石需求的绝对量可能仍旧非常庞大。因此澳洲经济未来并非非常的悲观。同时目前澳洲央行仍旧有降息的预期，因此澳洲经济短期很有可能已经下落至了一个低谷，日后会出现好转。

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