摩根大通资产管理公司的全球策略师Marcella Chow近期就全球市场的未来发表了自己的见解。在一些分析师开始重新恢復信心，另一些鼓吹投资者去买黄金的同时，Chow认为黄金和原油都将迎来下跌，原油会跌到22美元/桶。而股票市场的不确定性让她望而却步，全部持有现金也不是很好的选择。她认为，美联储看起来今年不再会加息，投资者应该将70%的仓位转向美国国债。

(接上篇)

Chow表示，在中国正在试图转向服务型经济时，她更担忧中国制造业增速减缓造成的影响。一月公布的的官方的工业生产数据显示，这个国家的工业生产活动活跃度已经连续六个月下滑。而亿万富翁投资者乔治索罗斯也表示中国经济将迎来一场硬着陆，同时对沖基金经理Kyle Bass认为，中国的银行系统可能会经歷美国银行在金融危机所遭受的一样程度的损失。

“中国的增长是否有问题还是个伪命题，”Chow表示，但是她认为电子商务是这个亚洲最大经济体未来最闪亮的星。“我们一起静待会发生什么吧。”

Chow认为，原油最低会跌倒22美元/桶。截止东京时间下午，WTI轻质原油的最新价格是29.23美元。周二，沙特阿拉伯和俄罗斯同意在供给接近歷史点位的时候停止产出。但是在消息宣布后原油价格的涨幅全部被抹去，证明交易员都不认为石油供过于求的现状会在短时间之内结束。

供给压力

国际能源署(IEA)在上个月调整2016年国际原油需求时表示，原油市场可能会“在过量的供给里溺亡”，然后把价格带到更低的位置。根据IHS Inc的能源顾问的说法，在供过于求的市场造成对价格的打压以及盈利的伤害下，大约150家油气公司将会破产。

“原油价格有所回温，但是人们仍然担心它又会测试新低，”Chow表示。“当关于油气公司和主权财富基金无法偿还债务的说法越来越多，你无法不担心这件事。”

根据Chow的观点，央行正在打空弹匣，她认为自己已经对央行平静市场的能力失去了信心。她指出，在日本银行采用负利率政策之后日元是如何反转走势、快速大幅上涨的。这样的走势显示出了日本央行的黔驴技穷。

被压抑的恐惧

各国的央行一直在试图用自己的声音抑制投资者的恐惧心理。中国人民银行的行长周小川就在上周接受采访时打破了长时间的沈默，表示中国央行已经开始努力介入和重建人民币匯率和中国经济的稳定性。同样，欧洲央行的行长马里奥·德拉吉也放出了如果目前的货币刺激政策无法达到预期效果的话欧洲央行也准备进一步采取措施的信号。

Chow唿吁人们等待比目前更有效的政策。在所有的担忧之下，她表示现在必须要保持警惕，把自己的资产先放在美国国债这种安全港湾中停泊，边观察事情如何发展。

“从现在开始还能跌多少？我也想知道”Chow最后表示。“但是我现在不想去冒太大的险。”