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无论是新西兰元兑美元的汇率，还是新西兰元的实际有效汇率指数（REER）都与当地的房价走势有着一定的相关性。

过去十年新西兰元兑美元的汇率走势 ▼ 

新西兰元实际有效汇率（Real Effective Exchange Rate）的走势 ▼

从新西兰元兑美元的汇率和房地产市场价格变动的历史趋势来看，上世纪90年代一直是新西兰元的上行趋势推动着房价上涨。在这一时期，汇率与新西兰的房价基本呈现出正相关。

2008-2009年间，在金融危机的影响下，新西兰元的实际有效汇率（REER）大幅降低，而这也让房地产市场的绝对价格和增长速度同时下降，那几乎是这些年来新西兰唯一一次房价下跌。在此后的2010-2014年间，房价又随着实际有效汇率（REER）的上涨而节节攀升。

进入2014年后，新西兰元兑美元的汇率一路下跌，与此同时，随着海外资本的融入，新西兰房价与汇率之间同涨同跌的现象被打破，取而代之的是房市的进一步疯涨。在整个2015年，无论是最大城市奥克兰，首都惠灵顿，还是南岛的基督城，房价普遍呈现出增长的趋势。

不过值得一提的是，在这段时间，新西兰元的有效汇率并没有像兑美元汇率那样下降，而这也说明相比于对美元的汇率，实际有效汇率（REER）对房价走势往往有着更好的解释。除了新西兰，世界上很多国家和地区，比如中国、俄罗斯、韩国、日本、新加坡、泰国和中国台湾的例子都可以说明这一点。在这些国家，货币贬值只使得房价的增速放缓，对房价的上升趋势并未带来实质上的改变。房价是由供需、政治格局、货币政策、财政政策、汇率等因素共同作用的结果，并非单纯由一方决定。所以汇率的短期震荡并不会对房价产生根本性的影响，只有实际有效汇率（REER）的贬值才可以让房价真正下跌。

2002-2008年，随着国际油价的不断上涨，俄罗斯经济也步入了黄金发展期。卢布的升值使得俄罗斯房价大幅上涨。而从2008年开始，俄罗斯经济受到全球性金融危机和油价下跌的影响，卢布经历了大幅贬值，此时房价也从顶点开始回落。2013年之后，俄罗斯由于克里米亚问题而被西方国家制裁，所以经济一落千丈，卢布飞速贬值，房价也大幅下跌。

20世纪90年代，韩国经济高速发展，汇率和房价都趋于稳定。1997年，在东南亚金融危机的打击下，韩元大幅贬值。但由于韩国超强的科技创新能力，其经济并未元气大伤，所以此时韩国房地产的价格依然稳定。从2002到2007年，韩国经济明显回暖，在此期间，房价也随汇率出现了上涨的趋势。2008年的全球金融危机使韩元再次贬值，不过这只影响了房价的增速，并未显著影响房价的整体走势。而随着韩国经济的复苏和韩元的升值，当地房价又开始持续上涨。

在上世纪的最后20年，日本经济高速发展，日元的升值也导致了房价的飙升。进入21世纪之后，随着日本老龄化和低出生率的日益严重，日本房地产的需求显著降低。2008年之后，全球性金融危机的爆发使得日元作为避险资产的需求大大增加，但日元的升值只使得房价同比小幅上涨，并未使房市发生根本性的改变。2012年之后，在全球经济复苏的大好形势下，日本经济却依旧低迷，而日元的持续贬值也使得日本的房地产市场更加萧条。

2004-2012年是新加坡经济的快速发展时期，除了2008年的金融危机，新加坡元一直处于上行趋势。在这一阶段，新加坡的房价也一直在上涨。然而在2013年之后，新加坡经济出现下滑，而汇率的下跌使得房价也出现了下降趋势。

台湾的汇率变动仅仅影响了房价的同比增速，没有影响房价的整体走向。在过去的15年中，台湾房价只在2008年金融危机时有过短期下滑，其余大部分时间都呈现出上涨趋势，尽管房价的上升速率会因汇率的波动而改变。

2008年金融危机之后，泰铢开始贬值，但这仅仅使房价的同比增速放缓，并未从根本上改变房市整体上涨的趋势。泰国作为一个旅游国家，每年吸引大批海外游客。与邻国相比，泰国的房价较低，且又有永久产权，这对国际投资者无疑有很大的吸引力。

与上述国家一样，中国的汇率和房市也呈现出一定的正相关。在2015年之前，除了08金融危机的短暂影响，房价一直跟随汇率的上升而暴涨。从2015年8月开始，中国的汇率改革使得人民币的贬值压力增大，房市也开始呈现出下滑趋势。如果人民币持续走低，那么无疑将会影响到房价的走势，而房价的增速也将随之放缓。

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