自年初1月4日「逢高套现 积谷防饥」一文起, 便一直提醒大家, 要坐言起行, 对冲风险和放眼海外。美股近期与中港股巿背驰, 昨日更是明显! A股大跌, 美欧则报以大升来「赠庆」, 美股更从早升到晚, 在最高位收市! 欧洲主要股市也强劲反弹，未受中国股市暴跌影响，以及美国股市开盘走高。伦敦金融时报指数（FTSE 100）以大涨2.48%作收，报6012.81点。法兰克福股市DAX 30指数上涨1.79%，收在9331.48点；巴黎股市CAC 40指数劲扬2.24%，收在4248.45点。而美股更以大涨作收，道指终场上涨212.30点，或1.29%，收在 16697.29点。标普500指数上涨21.90点，或1.13%，收在 1951.70点；技术上, 两指均已同步确认「小双底」, 后巿可看高一线!美国道指 (日线图) (图表自外汇平台KVB Forexstar)美国标普500指数 (日线图) (图表自外汇平台KVB Forexstar)至于A股, 仍是「内忧外患, 弱势难翻」, 值得注意是, 近日A股下跌, 人民币在岸及离岸价(CNY&CNH) 都「蠢蠢欲动」, 周未G20会议在即, 小心周一人民币汇率有异动!
笔者自年初便指出A股也要走「还原步」, 反弹后会反覆走「还原步」, 回试2600和2014年之2500 点水平! 而且有关方面应「以不变应万变」 , 越少干扰越好! 因为应该做, 与不该做的都试过了! 在巿场已临「身心疲惫」的时候, 没有把握的新措施就算了吧! 措施不要「五花八门」 , 「天天新款」, 现在应让巿场消化过滤一下, 让投资者慢慢回复「信心」方为上着!
上证指数 周线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)沪深股市昨早缓缓下跌，市场只视为回吐，至11时跌幅扩至逾3%，投资者开始惊慌减持，在成交量趋增之下，中午收市深成指及创业板指数已下挫4.5%及5%，午后沪指愈跌愈深，收市前一刻低见2729点，跌幅达6.8%，最终收报2741点，大跌6.41%，跌幅仅次于上月26日（6.42%） ，且是今年第四度下泻逾6%，猴年以来的升幅全抹掉。沪深两市仅47只股份上升，逾1400只跌停，成交额却达6665亿元人民币，为1月8日以来最大成交。
跌市原因之一是人行取消部分银行定向降准优惠资格后，昨日银行集体到期增缴存款准备金，加上月底前企业须上缴税款，导致银行体系忽然「水紧」，上海银行间隔夜回购利率昨早曾升33个基点，至2.2988%，创10个月新高。上交所隔夜国债回购利率（GC001）昨早以2.295厘开出后飙升至8.5厘，较前日大升5.6倍。以往隔夜国债回购利率抽升都是新股冻资所致，昨日抽升或归因于今日白云机场发行35亿元人民币可转债，券商预计本次申购会在银行体系内部冻结3000亿至4000亿元人民币。A股急跌更拖累港股连跌3日，银行及保险股无一幸免, 可谓「满目沧夷」, 在二月期指结算前夕, 恒指再次失守19000点大关, 收报18888点，跌303点，成交也有637亿港元。内险股全面向下。新华保险（01336）A股跌9.1%，H股跌4.5%；国寿（02628）A股跌8.5%，H股跌3%；平保（02318）A股跌4.8%，H股跌3% ；中国太平（00966）跌2.6%；财险（02328）跌0.5%。友邦（01299）去年度业绩胜预期，股价逆市升0.9%，收报39.5元。其他蓝筹股方面，腾讯（00700）跌1%，收报139元；汇丰（00005）再破底，收报47.75元，跌2%。
香港恒生指数 日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)
虽然不少内银之估值已非常低, 五大行之现价市盈率都只约5倍或更低, 但现在投资者不要胡乱「捞底」, 因为估值仍会下调!在当之形势, 値得大大警惕的是, 众多资产中, 商品, 汇价, 股价都已分别顺序大幅调整了! 现在剩下的, 在过去十年飞升, 而还未正式调整之资产, 便是房地产, 所以在环球增长疲弱, 工资增长放慢, 银行及投资者同步「去杠杆」之形势下, 房地产价格始终难逃一跌。 中港更会首当其冲! 房地产不单是大部份人之核心资产, 也当然是整个环球银行体系里, 较有「实资价值」之「资产」! 经济, 就业状况, 个人承担能力, 按揭贷款因素, 丝丝紧扣, 可谓唇亡齿寒!
事实上, 在某程度, 美国已把「类次按危机」输出到全世界!换言之, 世界各央行, 一方面保就业, 保需求, 撑房巿, 一方面又要保银行免受坏帐冲击! 中国更头痛, 要同时面对多个「矛盾」目标和「投资信心危机」! 所以从现在看来, 联储有一大堆理由, 以「询众要求」之势,在下半年走向「负利率」, 表面上是「迫于无奈」救世界经济, 其实只是抗衡美元升值压力, 在大选年支撑股市和推动本土经济增长, 也可轻轻掩过他们去年「过早加息」 之错误!美元兌人民币 CNY 周线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)美元兌人民币 CNH 周线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)本文撰于2月26日11:48悉尼
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