目前乳制品的价格处于10年低点，其中全脂奶粉（Whole milk powder，简称WMP）价格比10年平均价格低38%，而脱脂奶粉（Skim milk power，简称SMP）价格低于10年平均价格42%。
乳品大宗商品10年交易价格走势图
然而，作为终端消费者，我们似乎没有感觉到乳价的下滑——超市中平价品牌几年以来仍然是1澳元/升，德运（迈高旗下）、Pura、A2牛奶稍有上扬迹象。中国消费者则更不用说，体会到的则是被炒成“天价”的婴幼儿奶粉。
这在一定程度上反映出“薄利多销”在供给过剩的市场环境下是一个伪命题，而迎合消费者需求、打造多样化产品链、追求中高端定位才是乳制品行业的决胜关键。如A2、贝拉米则顺应中国婴幼儿奶粉需求飙升的趋势（官方数据的奶粉进口量都录得了46%的上升）股价在过去一年内翻了几番，这为迈高带来了宝贵的参考经验。
低乳品大宗商品价格环境下，迈高的转型成果
2014年上半财年，迈高有42%的销售（按量计算，单位：吨）来源于半成品（Ingredients & Nurtitionals），而到了2016年上半财年，这个比例下降至31%，即食乳制品的销售占到了69%。
从收入来看，即食乳制品为集团的贡献增长更为迅速：本地销售额两年年化增速达到25.9%p.a，本半年度录得6.12亿澳元；盈利总共翻了三番有余，由此前的1400万澳元上涨至6600万澳元。主要来源于中东和亚洲的国际销售额两年年化增速达到了21.3% p.a，录得8300万澳元；如果将灰色途径流出的销售算入其中，则预计达到了1.45亿澳元的营业收入。
德运品牌销售情况
迈高旗下德运婴幼儿配方奶粉终于将在3月投向澳洲本地市场，预计将于4月进入中国的在线电商及签约直销商。与此前公司在青岛设立婴幼儿奶粉厂的战略不同，本次推出的婴幼儿配方奶粉将以澳洲本地奶源为原料，并在澳洲工厂加工。如公司广告语所说：“这一次，是你想要的纯净”。
即将问世的德运婴幼儿奶粉
由于迈高上市以后乳品大宗商品的价格持续下滑，首席执行官多次强调，价格下跌意味着迈高净利润可能出现下降，招股说明书中6600万澳元至7900万澳元的利润预期恐难如约完成，因此今日发布的中期财报数据与市场预期是基本符合的。然而迈高通过坚实的数据向投资者展现了这家全产业链的乳制品巨头的转型是成功的：从极度依赖大宗商品走势，过渡到生产开发自有品牌的高附加值产品，以致集团未来有望获得更高定价权，利润率逐渐摆脱对商品价格的依赖。
此外，乳制品的价格呈周期性波动。上半财年中，澳洲的牛奶产能出现过一次峰值，这也意味着乳制品价格录得了一次低谷。预计大量存货会在下半财年被消化，因此下半财年的销售数据将会更加靓丽。随着乳价在长期逐渐恢复，集团收入的压力也将随之缓解。
