降准重施功效成疑,KVBFX墨尔本微信公众号文章

苏志恒-KVB昆仑国际首席经济分析师

昨日A股又大跌，但晚上人民银行突然在两会前宣布降准，是去年10月底以来再次降准。是好消息吗？

如大家能清醒一点，会心中有数！今周国内外均消息众多，即使今天能高开，要顺利高收过周末才算数！到目前为止，由于「两会效应」及「红二月」效应均未实现，沪指全月累挫1.8%，连跌两月，年初至今累泻24.1%。深成指及创业板指数全月跌3.4%及5.7%，年初至今分别累挫28.2%及30.7%。

人行这次偏偏选在两会前宣布降准，而白天股市完全没有任何动静配合，投资者不宜对任何反弹有太大期望！况且，近期之借贷都蜂涌至一线房地产，现在国内之整个借贷市场正在「加杠杆」，且看这浪由「循环借贷」推动之一线房地产「狂升」可持续多久！会否待「疯狂蔓延」去至二三线城市，才会被「刹停」，最差恐怕会是2015年「A股风暴」之「翻版」！加上现在人行再采取降准的方式，将会加大人民币逐歩贬值的压力。市场已开始「预期」今年人行将减息1-2次，再降准5次，人民币兑美元汇率波动将重新成为焦点！

昨日沪指曾三度跌至近2638点（1月27日低位）才见支持，最后受银行及石油股抽高带动，跌幅由4.4%收窄至2.86%，收报2687点。深成指最低见9000点，收报9097点，挫4.98%；创业板指数跌破1月低位1888点，收报1880点，大泻6.7%。沪深两市逾600股跌停，总交投萎缩至4618亿元人民币，为两周低位。

图1: 上证指数日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

美股方面，在周五非农数据前，稍为回调。加上数据表现不济，受生产和新订单再度急降拖累，今年2月芝加哥采购经理人指数(PMI)再度急跌兼意外重现收缩，由1月所创1年高位55.6，急降至47.6，远低于市场预期回落至52.5，反映中西部地区商业活动飘忽。而美国今年1月成屋待完成销售指数按月意外转跌2.5%至106，创逾两年最大跌幅，市场原先预期续升0.5%，去年12月由初值转升0.1%，上修转升0.9%；按年升幅也意外收窄至1.4%。消息令三大指数周一下跌。道指收报16516点，跌123点。标普500指数收市报1932点，跌15点。纳斯达克指数收市报4557点，跌32点。

图2: 美国道指日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)