经济环境不明朗，美联储不知何时加息，而美股市场却接连创下新高。Baron Capital的主席、总裁及创始人，管理210亿美元资产的华尔街大鳄Ron Baron周三接受了CNBC的独家专访，在做客”Squawk Box”节目时，谈论了对目前市场环境的看法，以及给出了自己的选股建议和对心仪股票Tesla(TLSA)的看法。受到Ron言论的提振，TSLA股价周三大涨5.28%。

Ron Baron首先表达自己是一个非常乐观的投资者(同时也是华尔街着名的坚持”买入-持有”策略的价值投资者)，他曾经在童年有过很多看似不切实际的理想，最终都得以实现，自己也成为了华尔街的百万富翁。他认为，现在股市里人人自危，是因为金融危机的阴影还未散去。人们害怕投资，这就是为什么股票市场仍然便宜。如果将股市和经济联系起来，那么从1970年代开始股市每年增长6-7个百分点是正常的。经济每年真实增长2-3个百分点，加上4个百分点的通胀。为什么年纪大的华尔街传奇赚了那么多钱？Baron认为，这就是通货膨胀的功劳。

当主持人提到，各国央行都在采取极端宽松的货币政策，有人会说现在已经没有通胀了，这种状态是否会成为新常态的时候，Baron表示，现在美国负债非常高，而摆脱负债的方法就是降低这些债务的账面价值，贬值自己的货币，但是这和经济的增长是不相关的。他提到在古罗马，当时政府也有很高的债务，因为他们给自己的士兵发了很多贵金属硬币，后来给不起了，他们就贬值贵金属货币的价值。现在的全球经济也是一样，60年代到现在，通货膨胀在8倍左右，也就是翻倍了三次。五十年翻倍三次，意味着每17年，一美元的价值就损失一半，也就是每年3-4%。所以3-4%是通胀率，2-3%是真实增长，所以经济每年增长6-7%。在60年代，美国的GDP在5万亿美元，股票市场的价值为3000亿美元。今年，美国GDP有19万亿美元，明年再增长5%超过20万亿美元。但是没有人这么说，他们只会告诉你增长率只有2%，而通胀一文不值。但是通货膨胀很重要。从大蓝图上说，经济一般一年增长5-6%，现在大概是7%，因为债务问题可能未来几年会更慢一些。我们有了经济的增长，股票市场应该随之一起增长。Ron表示，自己的投资策略是选择那些每5年市值翻倍的公司，而不是每10年。股票市场在经济的拉动下，如果经济每10年体量翻倍，那么那些每5年市值翻倍的公司就值得投资。这是第一点。第二点，在于通货膨胀。他表示自己同意芒格的观点，美元是不储藏价值的，美元只是交易的手段。什么是真正储藏价值的？是商业、不动产、艺术。

之后在和其他嘉宾讨论时，Ron谈到了自己最喜欢的股票：Tesla(TSLA)和Under Armour(UA)。他首先表示，自己不会去看别人的研究，只依靠自己公司的研究。自己公司的规模从十年前的60人已经成长到了140多人，投资组合经理和分析师已经有34人。他们的团队有时候也会犯错误，但是没有买过像Valeant(VRX)这样的大坑货。Ron表示，VRX的商业模式他不认同，但是TSLA不同。Ron表示他们有20-30人都写过关于TSLA的投资报告，他本人也去参观调查过很多次。去了总部、去了工厂。他通过过去3年的投资，现在持有3亿美元的TSLA股票，现在赚的非常少。但是更多的时候，在股票市场中，需要花费很长的时间才能赚大钱。另外一个大手笔的长期投资还有UA，他认为UA虽然最近跌了很多，但是是加仓的好时机，因为这支股票未来十年可以增长4倍，毛利率可以达到15%，市销率也将低达3、4倍，和亚马逊(AMZN)差不多。对于TSLA来说，他相信在未来可以单在这一支股票上面赚到60-70亿美元。至于UA，现在Baron Capital已经在这支股票上赚了10倍，未来10年还有可能翻3-4倍，他认为UA未来的增长率能达到25-30%每年，之所以增长率那么高是因为他们在运动鞋上的增长非常惊人，这和他们与NBA巨星库里的合作有很大关系。

主持人谈到了TSLA面临的传统汽车厂商进入电子车领域的威胁，而Ron辩解道，传统汽车厂商(例如通用汽车)已经有很成熟的汽油引擎投资计划和策略，他们的CEO很难说服自己的董事会在电子车领域做巨额投资，特别是在电子车技术和研发仍然处于早期阶段的时候。而TSLA不同，Elon Musk会亲自到工厂去告诉工程师，自己需要什么样的电子车。Ron认为电子车领域已经没有多大竞争，宝马奔驰等传统产商4、5年前还有可能追上TSLA，但是现在TSLA已经领先太多。

Ron还谈到自己曾经也是Netflix(NFLX)的投资者，但是出场太早了，错过了这家公司翻十倍的机会，是因为看不懂它的商业模式。这是一个错误，但让他学到教训。

他调查一家公司的方式，是看这家公司是否会在未来扩大规模，是否有其他竞争者不能復制的领先优势，是否有值得长期投资投资的管理团队。Ron是一个不折不扣的长期投资者，他平均持有一家公司的时间长度是12年，而对沖基金一般只持有几个月、几个星期、几天甚至几小时。因此，对一家公司有长期判断非常重要，要知道这家公司几十年后会是一家什麽样的公司。怎麽样辨别一家公司是真正的”商业公司”而不是一个”故事”？他所做的，就是专註这家公司的业务内容，拥有一个专业的调查团队，经过长期的合作他们变得越来越熟练。因此，在TSLA上，每3-4个月他就去调查工厂，确认这家公司仍然顺应自己的期待在发展。到目前为止，TSLA的发展轨迹还如Ron所愿，他希望可以拥有这家公司10-20年，他也认为TSLA会成为美国最大的公司之一。虽然Elon Musk加速了自己的融资，进行了增发，但是Ron认为他本人其实赚的不如投的多，并且认为短时间内TSLA不会再扩大资本市场的发售规模。他认为TSLA是会越来越轻资产化，并且变成一家资产高效的公司，这和其他汽车厂商都有所不同。举个例子，他们在某个电池工厂上花费了50亿美元，并且计算出他们在这家工厂上可以获得的最大收益。上个月的财报中，他们宣布可以从这个工厂上获得的收益翻了3倍。这就意味着同样是投资50亿美元，本来只能生产50万电动车电池的工厂现在可以供给150万量电动车。同样，还有在加州的汽车工厂，他们也宣布生产效率大大提高。类似的还有喷漆的过程，Elon Musk在喷漆工厂上每增加5000万美元的投资，就可以获得1.5亿美元的回报。这就是为什麽Ron说他们是一家资产高效的公司。

对于市场潜力方面，Ron表示，全球每年卖出几亿量汽车，而TSLA现在的销量只占了那麽小的一部分，因此未来的潜力是非常巨大的。虽然有人质疑TSLA的送货不及时，是不是公司没有能力以这个速度生产那麽多车，Ron表示，TSLA不像任何一家传统汽车厂商，他们不是用流水线生产汽车的，但是这正是他们的特别之处。