艾博士市场直击第八期

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近期又有媒体曝出，2016年中国将在六个城市推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点，对符合条件的中国居民，取消目前的【每人每年购汇限额5万美元】限制！符合条件的中国居民，可以直接购买海外资产，并且不设上限！

哇呀呀！换汇、买房、买车、买股票，想买什么，就买什么，想买多少，就买多少！这是要让中国大妈席卷全球的节奏啊！

博士定睛一看，不对啊，这个明显是去年十月的传言，已然被央行澄清……挥舞钞票的大妈们梦碎了。

2007年以来，外汇局实施了个人购汇、结汇年度总额的便利化管理措施，个人每年5万美元以内的购汇、结汇凭身份证件在银行直接办理，超过5万美元的，凭有交易额的证明材料在银行办理。

但随着人民币双向波动，人们生活水平的提高、投资方面的需求，个人也增加了对美元等货币的配置要求。因而关于“取消目前的每人每年购汇限额5万美元限制”此类的传言就应运而生了。

传言还称，中国政府继沪港通之后进一步放开资本市场，推出合格境内个人投资者计划(QDII2)，将允许个人直接投资包括海外房产以内的海外金融资产。首批试点QDII2的城市共有六个，分别为：

例如，中国人一直被认为是推高澳大利亚房价的推手。澳大利亚外国投资审查委员会在2015年度报告中称，中国是澳大利亚房地产市场最大的海外投资来源。该国央行在金融系统半年度评估报告中警告，中国人在当地购置房产的行为已经造成了“间接风险”。数据显示，中国人在澳大利亚购置的住宅和公寓数量已经连续第二年翻倍了。

就连加拿大的房价上涨也和中国人扯上了关系。21世纪经济报道记者从加拿大房产经纪市场份额第一的瑞麦地产（RE/MAX）内部人士处获悉，据该公司保守估算，2014年中国买家在当地的交易额达150亿美元。

高盛发布研报预测称，2016年大约将有近7000亿美元的资金流出中国。高盛还指出，其实中国的资本外流从2013年就已经出现，主要原因是投资者对于中国人民银行日益减少的外汇储备的担忧。

由全球主要金融机构组成的国际金融协会(IIF)此前也发表预测数据称，2016年中国的资金净流出额将达5520亿美元，仅次于创历史最高纪录的2015年。不过，中国外汇储备最高的时候超过4万亿美元，目前仍有3.2万亿美元，在高盛看来这仍是一个比较良好的水平。

如何应对资本流出？肖立晟认为，第一，应该放缓资本账户开放的节奏。中国的金融市场相对落后，一旦开放私人部门的证券投资渠道，必然会有大规模的资本流出。这一点在韩国等新兴市场经济体开放资本账户过程中得到了印证。届时，证券项的资本流出可能会从每个季度200亿美元上升至500-800亿美元左右。第二，应该继续扩大人民币汇率的弹性，减少外汇市场干预。当前中国正在逐步增强汇率弹性，我们认为这有利于消除贬值预期，是避免资本流动冲击的重要改革步骤。从上述分析可以看出，只要人民币没有贬值预期，短期内，中国的资本账户逆差占GDP比重大致会稳定在2.4%左右，这并不会对人民币形成太大的贬值压力。从长期来看，毕竟中国是一个经济增速较高的新兴市场国家，当美元不再处于升值周期时，在其他投资项下的资本的净流出就会转为净流入，人民币还会重返升值通道。