被第一大股东日本软银（SoftBank Group）大手笔减持的消息公布之后，阿里巴巴股价周三重挫6.5%。然而，阿里需要面临的困境不止于此：其第二大股东雅虎也有减持的潜在可能。

2日，阿里巴巴第一大股东（SoftBank Group）称，通过出售阿里股份套现89亿美元。前一日公告中称“抛售价值至少79亿美元股票”。

来自彭博社的消息称，在软银套现的89亿美元当中：

20亿美元——阿里巴巴拟以每股74美元从软银购回2700万股阿里巴巴股票（约20亿美元）。

4亿美元——阿里巴巴合伙人同意以每股74美元从软银购买5,405,405股阿里巴巴股份（约4亿美元）。

10亿美元——软银同意向GAMLIGHT和ARANDA分别定向出售5亿美元的阿里巴巴股份。

55亿美元——软银另外出售规模扩大后的55亿美元为期三年的可转换的阿里巴巴股票支持证券，票面利率5.75%，对该证券的定价为溢价17.5%。

然而，对于阿里巴巴来说，大股东的“股票抛售风波”未必就此归于平静。

虽然软银本次还与阿里巴巴签署了锁定协议，在6个月内不会转让所持阿里巴巴股份，但锁定期结束之后的事情目前尚无法预料。

更为可能的潜在抛售风险则来自于第二大股东雅虎。截至2016年3月31日，雅虎持有383,565,416股阿里巴巴股份，持股比例15.4%。雅虎所持的阿里股权价值310亿美元，远超软银减持的数额。

去年年初，陷入步履维艰困境的雅虎宣布寻求免税剥离所持的剩余15%的阿里巴巴股份，将这部分股份注入到一个独立上市实体SpinCo当中。

不过，按照美国的法律，雅虎上述阿里巴巴股权剥离计划需要交纳35%以上的企业税，总计约合160亿美元。美国国税局拒绝对该笔交易免税。最终，这个剥离计划流产，雅虎转而考虑出售其核心互联网业务。

雅虎最早曾是阿里巴巴的最大股东，持股比例高达40%。但此后逐步减持。2012年5月，阿里巴巴宣布回购雅虎持有的20%公司股权。阿里巴巴上市当年，雅虎再度出售阿里股份，套现82.8亿美元。

软银称减持阿里巴巴是为了去杠杆和增加持现，那么，雅虎也可能通过减持阿里来套现，进一步拯救自己。其他股东也可以这么做。并且，软银此次出售的50亿美元阿里股份是通过可转换信托基金的方式来执行的，这可能也是雅虎希望学习的办法。

雅虎第一季度归属于母公司的净亏损为9900万美元，相比之下去年同期净利润为2100万美元。过去三年，雅虎的净收入平均每年下降60%，而过去1年中，雅虎股价下跌了29%。早在2015年底，就有人计算雅虎在去除雅虎持有的阿里巴巴15%股份、雅虎日本股份（雅虎拥有雅虎日本35.6%的股份）以后，雅虎核心业务的价值为负120亿美元。

阿里股价对大股东减持作出了强烈反应。就在软银发布入股16年以来首次出售阿里股份的当天（1日），阿里巴巴股价收盘暴跌6.5%，从52周新高的91.60美元跌至76.69美元。这令阿里今年的股价累计跌幅一举加深至15%。

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