（大时代投资集团研究部主管郑广复）新西兰储备银行（RBNZ）上周四议息后，决定将指标利率维持在2.25厘。RBNZ在声明末表示，货币政策仍会保持宽松，且有可能需要进一步放松以确保未来平均通胀接近目标中位数，央行亦会继续密切留意最新经济数据。表面看来，RBNZ有机会进一步减息，但央行同时指出，在宽松的货币政策、能源及其它商品价格上升、纽元汇价贬值及设备使用率压力上升的情况，预期通胀率将会转强。

 根据RBNZ预测，GDP季度增长率在今年第三季达到1%后逐步放缓，但预期至2019年中仍会保持在0.5%或以上，虽然今年首季通胀率只有0.4%，但预期将会逐步走高至2018年首季的2.1%，至2019年中仍会维持在2%附近。至于本土因素对通胀的影响，RBNZ指出，即使与净移民新西兰创纪录新高比较升幅算是轻微，但房地产市场的压力导致住宅投资持续增加，而家庭开支相对于房地产市场的升幅而言仍然温和，但较低的通胀预期继续令定价受到影响。

下半年减息机会极低

RBNZ特别提到，若然这些假设确与未来数据不一致，则货币政策前景适宜修正，大致而言，环球经济状况，特别是澳洲的表现、能源及商品价格、新西兰楼市、消费者支出及纽元汇价（预期处于0.70美元）都是RBNZ制订货币政策的主要考虑因素。由此推断，除非上述因素趋向恶化，否则，RBNZ在今年下半年进一步减息的可能性极低。

纽元汇价在议息结果公布后裂口上升，重上0.70美元后维持偏强走强，相信主要原因是RBNZ在货币政策报告中预期纽元兑美元将会处于0.70水平。东京市尾段已升上0.71水平，欧洲开市初段更曾迫近0.7150的2015年6月10日以来最高水平。不过，从日线或周线图观察，纽元兑美元已进入「加得利熊形」，汇价在最高升至0.7473的途中（或升抵该位），只要出现反转讯号，即预示汇价将会展开跌浪，如从江恩正方形观察，纽元兑美元下一个较重要的阻力位为0.7441，刚好就是上述形态的目标0.74水平，捕捉纽元兑美元下一轮跌浪似乎较在现水平追买较值博！

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