在经歷了上周因总统选举担忧带来的暴跌之后，美股市场又处于了非常尴尬的境地，年中的涨幅几乎已经全部被跌去，在第三季度公司盈利状况还不错的情况下今年标普的涨幅只剩下了2个百分点。很多投资者因此产生了恐惧生怕市场再次发生去年年底的大跌情景，然而CNBC的评论员Michael Santoli却在专栏中表示，市场目前的状况比去年要好很多，甚至年末大涨都非常有可能。他为什么这么认为？

在专栏中Santoli表示，虽然今年的状况和去年有几分相似，但是我们绝对不能说2016年剩下的日期行情会照着2015年第四季度的剧本再走一遍。这一点，作者认为，和即将到来的总统选举一点关系都没有。

首先，是和去年相似的地方。

在2015年十一月过了第一周以后，标普500的点位是2078，年回报率刚刚为正，投资者都认为美联储会在12月提高0.25%的利息。当时原有的价格是44美元，并且看起来脆弱无比。

的确，所有这些都和目前的状况类似。标普周五收盘点位2085，年回报率刚好为正，美联储十二月也很可能加息。原油价格在一次10%的暴跌中回到了44美元左右。

 如果认为这些是可靠的预兆的话，那么前景的确值得担心。去年十一月到十二月股市开始了漫漫下跌路，然后一月到二月因为对中国经济增长的担忧、美元的升值、缩减的企业盈利、不足的流动性、油价以及债臺高筑的信用状况，股市出现了暴跌的行情。到了二月中旬，股市总共下跌了15个百分点，即使在宏观和匯率方面冷静下来以后，标普在今年六月以前也从来没有回到去年11月3日的价格水平。

或许可以用来安慰市场的是，目前的状况和一年前不一样的是，目前的一切看起来在慢慢向好的方向走。技术面、宏观、政策和情绪指数来看，市场并没有明确地亮着大绿灯，但是的确比去年的状况好。

首先是目前的市场行为更加稳健。当标普去年十一月首次上涨到2100点的时候，是靠的十月几乎垂直地上涨从夏日调整行情中恢復。但是当时的上涨只依靠一小撮股票的拉动：虽然距离歷史最高点只有1个百分点，但是不到30%的标普500成分股技术上是出现向上趋势的。而根据Stragegas Research的Chris Verrone的数据显示，在过去一周，当标普距离歷史最高点4个百分点的时候，几乎有70%的大盘股在技术上都出现了向上趋势。今年冬天的下跌在市场的很多领域都完成了真正洗盘，而由大部分股票带动的反弹还在酝酿，如果有的话。虽然市场可能不会完全“马力全开”向上跑，但是看起来会获得更多支持。

宏观环境看起来比去年又好了不少。中国去年处于一个硬着陆的风险期，而最近的经济数据到生产数据都明显好于预期。工业金属的价格去年暴跌，同时原油和新兴市场货币和股票也一起沈沦。而近日，基本金属的价格都有效反弹了。

美国经济增长当时完全不见踪影，亚特兰大联储的GDP Now当时预测2015年第四季度GDP增长1.9个百分点，而如今的预测数据是3.1个百分点。

 去年年底信用市场和上涨的没会员匯率是金融行业整体状况缩紧的信号，股票市场一直无视这一点直到无处可躲。这两点今年的缓和了很多，美元指数略微低于12个月前的水平，而标准债和垃圾债指数的风险差目前在5.15%，相较去年5.94和二月的8.64有明显下降。

美国国债回报率曲线——10年期国债和2年期国债的回报率之差——去年的收缩让人警惕，但是最近几周这个差值已经明显扩大。去年美联储加息被认为是2016年一系列紧缩政策的开始，而只要今年十二月经济不好的话，美联储甚至还会有降息的可能。

在企业方面，今年的盈利数字比去年好很多，去年企业利润由油气公司带领出现了五个季度的大幅下跌。这个所谓的盈利收缩期已经结束，标普500成分股第三季度盈利上升了2.7个百分点，一年之前则是下跌2.2个百分点。

对2017年的盈利政策可能仍然太高了，但是这是一个正常的图形。对于股票来说，在经歷了近期的调整以后，价格已经没有在2015年十一月初的时候贵了。未来12个月的远期市盈率当时是16.6，目前是15.9。

最后，投资者情绪比一年前要更好一点，这让下行成为了释放宏观紧张情绪的出口。今年早些时候，作者就表示十月的反弹没有解决任何问题。不过投资者还是准备着一波年末反弹来奔走相告。

只用看一个指数，那就是每周的独立投资者协会调查报告显示，目前看多的人数是去年的一倍，去年，空头比多头多了34%到23%。根据DSI的状况，只有10%的期货交易员在五月收盘时看多主要大盘指数。

今天，带来带来的焦虑在堆积，主要是担心特朗普如果当选以他被建制派和其他国家的不喜欢程度可能会上海市场（不要忘了海外资本持有15%的美国股票）。

但是很难说特朗普如果当选是否会真的伤害市场，至少短期来说。而上面提到的所有点近期又不太可能出现大的改变。

但是总体来说，恐慌所洗出的投资者的确在寻找一些机会，年末的一次反弹就是这个机会。