华尔街的乐观者都是纵火狂？至少一个金融博客认为，随着股票指数每天继续跟歷史新高调情，多头现在参与的是一个非常危险的游戏，并且最终将会引火烧身。

Northman Trader的财经博主Sven Henrich指出，投资者现在疯狂追逐的美国股市，像道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克综合指数，全部都在不断刷新新高记录。

Henrich在一篇名叫<Playing With Fire>的博文中提醒投资者美国股市可能已经见顶，而随之带来的行情还没有来到，当见顶之后的大跌开始之后，可能会让寻求回报率的投资者淹没在痛苦的海洋中。为什麽Henrich对美国股市如此气馁，认为市场单调乏味的竞赛之后，投资者将会用自己的口袋为见顶买单呢？他指出，一部分是因为央行的扭曲的行为，央行正是市场一路向上的狂热情绪的创造者，但是却将一步步收紧宽松的政策，至少在美国是这样的。

“正如我今年早些时候说过的，股市已经见顶了，只是我没有想到他们花了那麽长时间来消化这个事实。但是到目前为止，唯一的惊喜是央行史无前例的干涉程度，同时这样的干涉只造成了波动率的萎靡不振。但是人们追逐这些过度标价的股票，难道还希望更大的回报吗？这就是任何一个见顶过程中的标准的恐惧。只要你玩火，就会被烧伤。”

这位博主，同时也是一位市场技术分析师，表示标普500突破2450点——这一点位周一差点被触及，周二又被触到了——就是见顶的信号，并且意味着卖出机会。

下面是他的技术分析图表：

除了技术层面，Henrich还提到另外一个迷醉投资者的点：在其他衡量经济健康的数据都发出红色警报的时候，股票还一直保持着向上趋势。

的确，债券价格以及股票估值基本都朝着一个方向移动——这是一个非常奇怪的现象。这是因为国债价格（走势和回报率相反）一直在上涨，因为投资者的确现在处于非常警惕的状态，想要抓住增长但是又害怕巨大的风险，虽然股票的上涨的确处于对经济乐观的基础上。

虽然美联储一直在提高利率，但是国家债券回报率一直处于非常低的位置，加上通胀率一直半死不活的，这让很多市场观察师都认为应该是一个暂停的时候了。同时，短期和长期债券之间的差距正在缩小，这是一个美国经济看衰的信号。虽然美联储表面上不这麽认为。

而原油价格的突然崩塌则给了看空者一把尖锐的武器，他们认为这个商品的价格已经进入了熊市区域，并且进一步显示出全球经济不稳的现状。周三美国石油期货价格跌倒了10个月新低。与此同时，更低的油价也是国债回报率走低的原因之一，因为更低的通胀将会鼓励债券购买，投资者不需要对抗价格的上涨，只需要债券的固定收益就行了。或许这就是为什麽投资者追逐股市的原因之一，因为从纳斯达克的上涨方向来看，另外一个衡量20年国债收益率(TLT buysell)的ETF走势竟然是和它同步的。

原油是全球的血液，虽然更便宜的油价可能会刺激消费，但是却很难让央行找到提高通胀率的方法；而更低的油价则是能源公司营收和盈利的噩梦。因此，下跌的油价将会把股票市场一起拖入泥潭，至少理论上是这样。

仍然，所有这些焦虑和痛苦都还没有造成不断见顶的市场的任何调整行情。作者指出，最近科技股的走弱看起来已经结束了，投资者再次让纳指在周三收涨，并且越来越逼近近期高点，只差了1.4个百分点。

换句话说，投资者的贪婪超过了恐惧。