澳洲最大红酒商Treasury Wine Estate （ASX:TWE）近几年算是颇受投资者青睐的一支股票。从15年下半年到现在为止短短两年时间内，Treasury股价从4.95澳元上升至13.14澳元，涨幅达到165.45%。但从过去六个月来看，股价涨幅也达到22%。冲着这稳稳的收益率，投资者都争先恐后去建仓。然而，部分分析师最近表示对Treasury目前43.62过高的市盈率感到担忧。他们预计Treasury股价未来很有可能会来一波下滑。 Treasury股价的疯涨很大程度上来源于首席执行官Mike Clarke对中国红酒市场的成功开发。过去三年内，Treasury亚洲业务利润增长翻了15倍，年收入达到2.181亿澳元。此外，Mike还酝酿着公司在美国葡萄酒业务的重振计划，希望把公司在亚洲成功的行销经验延伸至美洲地区。从Treasury持续上涨的股价形势下，似乎让人看到快餐连锁品牌Domino’s Pizza（ASX:DMP）的影子。自Domino’s上市以来，12年内录得的投资收益增长超过37倍，市盈率一度达到70倍。而同段时间内，S&P/ASX 200股指仅仅涨了1.27倍。但后来由于收购法国Sprint Pizza和德国Joey’s Pizza后公司的盈利状况不如预期，再加上后来传出的工资欺诈，变卖签证担保等丑闻，以及市场对快餐连锁店运营前途的担忧，该公司股价从去年9月份开始一路从77澳元下跌53.62澳元，市盈率也从60多倍降至40倍左右。花旗分析师表示，Treasury若想保住公司股价的强劲走势，就必须要在8月公布的全年业绩中展示出明显的利润增长。他们的团队一直在密切关注葡萄酒行业最新的销售数据，录得整个澳洲葡萄酒行业在中国的销量五月份上涨57%。因此，他们认为Treasury在亚洲地区的业务利润表现还可能会有上升空间。有行业数据显示，Treasury在美国的销售业绩十分坚挺，但由于公司在扩大澳洲市场份额的结果并不喜人，因此，公司总体上的价格实现仍十分薄弱。此外，行业在英国地区的业绩状况也表现不错。尽管收到英国脱欧的影响，海外葡萄酒进口商在英国零售市场上的竞争压力加剧，但截至五月份的过去三个月中，澳大利亚红酒行业对英国出口额增长了30%，白葡萄酒出口额增长了40%。Treasury在周五宣布，今年年末，他们将会在上海设立自己的仓储设备，用来存放即将在中国推出的高端红酒品牌系列Maison de Grand Esprit，奔富红酒和旗下其他美国品牌酒类。此外，Mike还表示，公司近期倾注全力开发的法国红酒系列将会给公司业绩带来喜人的结果。
但尽管Treasury对自身发展充满信心，仍有不少证券经纪认为这家公司很有可能会步Domino’s后尘，预计Treasury股价在未来12个月内将会降至10.5澳元左右，因此他们已经建议持有股票的投资者可以考虑抛售了。
总体来看，Treasury若想继续维持当前13.14澳元的高价位点，公司的业绩成果必须要给投资者带来惊喜。Maison de Grand Esprit系列在中国市场未来的销售状况能否像奔富一样创造空前成功，也会是影响股价的一大关键因素。免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，风险自担。Level 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC 
