美银美林的客户持仓周报显示，美股电信、公用事业和房地产等债券替代品板块，上周被机构客户、对冲基金和私人客户净买入，显示出主流市场对美国基准利率和通胀持续偏低的预期。

对冲基金和养老基金对美股信心相对较强，分别连续两周和四周呈现净买入状态。但对冲基金更青睐于中盘股，净买入行为持续了三周，并在同期抛售大盘股和小额股。养老基金则青睐于被动型投资的ETF指数基金，并聚焦在必需消费品和公用事业等防御型板块。美股程序化交易 bubq.com

机构客户和私人客户分别连续三周和五周抛售科技股，但对冲基金连续两周净买入科技股。不过报告也警告称，主动型投资的对冲基金在季度末调仓可能加深科技股的下调力度，因为对冲基金持有的科技股多仓头寸正值2008年以来最为拥挤之时。

分项数据显示，上周净卖出额最大的板块是防御类的必需消费品和医疗保健，以及周期性的非必需消费品、能源和科技。其中能源和必需消费品板块被机构、对冲基金和私人客户同时看跌。

过去四周的平均走势显示，对ETF的净买入创2016年10月以来新高，对工业板块的净买入为2017年4月中旬以来最大；对电信板块的净持有创2017年6月中旬以来最高，并成为年内唯一维持净买入的板块。

而过去四周对非必需消费品板块的净卖出额创2017年1月中旬以来最高，对医疗保健板块的净卖出额创2016年3月以来最高。对科技、必需消费品和材料板块的净卖出额分别创今年3月、4月和5月以来最高，对房地产和金融板块的净卖出额创今年6月以来最高。

美银美林客户在过去几周最明显的持仓趋势是：对能源板块重回净卖出状态，对公用事业板块在5月之后重回净持有。