Joshua K. Spencer在亚马逊Amazon.com Inc.(AMZN buysell)和特斯拉Tesla Inc.(TSLA buysell)身上押註巨大，因此使得由他掌舵的T. Rowe Price Global Technology Fund在过去五年内成为了表现最为突出的共同基金。
由于多数传统科技股股价高企，他现在关註的则是业务模式稳定以及不管经济状况如何都能产生重復性收入的“粘稠”客户关系的公司。
根据Morningstar对开放式共同基金（不包括ETF在内）截止6月12日的过去5年平均年回报率的分析，这家掌管着49亿美元资金的基金排名第一。
以下就是截止6月12日，T. Rowe Price Global Technology Fund(PRGTX buysell)与其基准指数MSCI All Country World IT Index和标普500指数表现的对比：
Spencer最开始于2004年成为 T. Rowe Price(TROW buysell)的一名分析师，在2005年初加入该基金的投资委员会，并在2012年中接手成为了该基金的经理人。在6月15日的采访中，他将基金的成功归功于分布在全球的20名分析师团队。
Spencer表示：“我们对这些公司非常熟悉，包括与管理层的会面。”
卖掉正在上涨的股票
他表示：“我们正在试图成为逆向成长型投资者。”指的就是该基金的集中策略。
他举了两个非常棒的例子。
“在2014年初，AMZN正处于失宠中。”他指出，这家公司那会还没有产生网页服务收入的销售，“因此大家并不知道那是有30%利润率的业务。”
所以，T. Rowe Price Global Technology Fund在2015年激进地买入了AMZN，Spencer表示在2015年初这支股是基金的最大仓位，最终在投资组合里的权重超过了10%。AMZN自2014年以来已经涨了三倍，Spencer表示，他已经卖出了相当一部分仓位。
上周五，AMZN宣布同意以137亿美元买入Whole Foods Market Inc.(WFM buysell)。
Spencer给的另外一个例子就是特拉斯TSLA。仅在8个月以前，投资者对此股避之不及，因为CEO Elon Musk决定与SolarCity(SCTY buysell)合并充满争议，而这笔交易于去年11月完成。
Spencer表示，投资者对与SCTY合并的事件过度反应，即使该笔交易确实会对TSLA股东造成稀释，因为“该合并交易比市场价值低10%。”
但负面的回应给Spencer创造了以175美元买入TSLA的机会。现在TSLA股价已经超过了350美元，Spencer则对TSLA进行了清仓。
做出卖出TSLA的决定并不意味着，Spencer看衰其业务或策略。实际上，他对TSLA的长期成功充满信心。
当情绪上升时，通常是我们将资金撤离的时候。这样做很艰难，因为当股票表现良好时卖掉会让人感觉糟糕。
转向商业软件股票
Spencer表示：“从以往的经验告诉我，预测什么能让股票下跌是很困难的，但当处于上升时，最好就应该保持谨慎了。”过去两个月，他持有的现金已经比以往更多了，因为他减持或清仓了“超级大赢家”的仓位。
由于科技板块已经长得非常高了，Spencer强调了关註具有稳定业务模式以及不受经济波动影响的“粘稠”客户关系的公司的重要性，并点名了三家公司：
Intuit Inc.(INTU buysell)是软件TurboTax和QuickBooks的开发商。TurboTax不断在更新，因为税收规则变得越来越復杂，而小企业则使用QuickBooks用于各种操作，包括工资、账单和记账，也不太可能有其他的产品替换，这就给公司带来了定价权。
Spencer表示：“该股最近已经长得不错，但就估值而言依旧具有吸引力。”
INTU截止6月14日已经上涨了23%，而标普500指数同期上涨了10%。
Ultimate Software Group Inc.(ULTI buysell)是一家向规模在500-5000员工的公司提供工资及人力资源软件的公司，这代表着这与INTU面向的是不同的细分市场。
Spencer表示：“你想一下，如果一家公司必须要在不同的州和管辖区域缴税，那真的是不能用手记的。”
他表示，ULTI每年用户保留率为97%，这些用户每月都需要支付订阅费。
他说：“我认为这家公司未来数年还能实现增长，因为这家公司仅当得了该板块巨头Automatic Data Processing Inc.(ADP buysell)和Paychex Inc.(PAYX buysell)的一小部分。”
根据FactSet，ULTI过去10年营收的年平均增长率为26%。今年，ULTI股价已经上涨了14%。
INTU和ULTI分别服务的是小型和中型企业，然而Workday Inc.(WDAY buysell)是向大企业提供人力资源软件。WDAY的创始人以及CEO Aneel Bhusri和Dave Duffield曾共同在PeopleSoft公事，这家公司则是由Duffield创立的。PeopleSoft于2005年1月被甲骨文收购(ORCL buysell)，而WDAY则是在2005年3月成立的。
Spencer表示：“所以他们正在做的一切也正是他们在PeopleSoft做得非常好的，同时修正之前的错误。”并补充道ORCL最近几年对于收购的公司并没有投资太多。
Spencer称：“WDAY目前收入为20亿美元，我认为他们能增长到100亿美元。”
WDAY今年股价已经上涨了49%。
以下就是这三家软件公司的每股营收增长情况，非常瞩目：
该基金持股
以下是截至5月31日，T. Rowe Price Global Technology Fund股票投资的分解图：
