「澳洲金融评论报」昨日有一篇文章《监管者为什么担心土澳的房贷》很好地解答了悉大大的一个困惑：澳洲房贷总量虽高，但绝对不是美国当年的次贷危机，再加上土澳更高的房价和普遍提前还款的双缓冲，土澳央行是没有必要不断地对房贷总量进行浓墨重彩的。这后面的本质原因到底是什么呢？

首先，我们不可否认的是土澳的家庭债务收入比确实在一路攀升，目前已经冲破了190%。但是，我们绝不能仅仅靠着这一个数字就断言土澳的经济要崩盘了或要重蹈美国次贷危机的覆辙了。

最新数据显示，土澳银行目前的呆账率是自1980年以来最低的。同时，土澳净债务的增长率远低于总债务的增长率，而这里面的一个重要原因就是有效提前还款额度的缓冲金额（比如对冲账户里的存款、由于提前还款而随时可以取出来的金额等等）占到了总贷款额度的17%，绝对算得上是一个非常棒的缓冲了，那我们的央行到底在担心什么呢？

原来，土澳央行真正担心的是贷款群众今后可能在消费上保持着长时间的“勤俭节约”。请读者们思考一下，如果土澳央行将来开始实施不可避免的阶段性地升息（参考：「悉大大谈经济」剁手无罪，土澳的利率在一年之内不会升！），由于房贷的平均总量较大，就算有17%的有效提前还款额度，利息上涨对土澳群众的日常生活一定会造成不小的影响。虽然群众们可以咬咬牙来按时地还房贷，但是，还款后每个月所剩下来的生活开销就一定会减少了。其后果就是人们越来越懂得“勤俭节约”，推迟或取消部分消费的欲望，而这种对消费欲望的无形限制才是土澳经济增长的最大绊脚石。如果经济增长放缓，接下去的后果就是工资增长的缓慢和失业率的上升，从而导致土澳群众可能需要花上更长的时间才能把贷款给还清。

综上所述，目前，土澳经济的风险不在于高贷款金额对国家金融稳定的即刻冲击，而是在于由高贷款金额所引起的长期性消费束缚对经济增长的负面影响。而这种过慢的经济增长才是土澳最大的金融风险啊。