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美国是国人进行海外美元资产配置的重要目的地之一， 美国的理财市场，无论是产品的选择，市场的构架，理财的渠道，政府的监管，还是市场参与者的实践操作，都和中国有诸多不同之处。对美国的理财市场有一个基本的了解和认知对于在新领地投资的成功至关重要，尤其是对于刚刚到美国的新移民。

那么，对初来乍到的新移民投资人来说，美国的理财投资都有哪些选择呢？在选择理财产品应着重注意哪些事项？

北京时间2017年11月5日，周日上午10点，移投路直播间邀请美国私人财富管理专家刘承缶女士做客，为大家讲解关于美国理财市场的基础知识，帮助大家了解美国有哪些投资产品可以选择？如何选择？以及美国理财市场的投资渠道和最新趋势。

另外，针对新移民常见的移民前后的规划以及资产的配置和保护，刘女士也与大家分享了一些建议和思路。

以下为讲座整理的录音文本，包括主讲环节和问答环节两部分，特此与各位分享：

——主讲环节

各位周日早上好。谢谢在周末抽出时间来听我们的讲座，希望不辜负大家这一个小时的时间。

先做下自我介绍。我是刘承缶， 很多人也会叫我的英文名字Flavia.  我在2000年去的美国。读书，工作，生活，一直到今年初。年初搬回国，现在是两边跑，但大部分时间在上海。出国前，在人民银行工作，做经济金融方面的调研。到美国后在芝加哥大学攻读MBA， 专业是金融和企业战略管理。后来为一家跨国能源服务公司工作了10年。现在是 Crosper思博咨询的执行合伙人，为去美国投资的个人和企业提供咨询服务，包括个人财务规划，财富传承规划，在美国开设公司和去美国投资的尽职调查，持有CFA和CPWA认证。

今天我们讲的主题是“新移民不得不知道的美国理财知识”，给大家介绍一下美国的理财市场，包括有哪些大类的产品，个人理财有哪些渠道，市场的参与者与中国有什么不同，以及美国现在的理财市场的大趋势。我想来移投路听讲座的朋友很多应该是已经移民，正在移民，或者准备移民的人群， 所以，聊完美国的理财市场，我们也谈谈对于移民前后的资产规划，以及个人在将资产分散到美元投资过程中的一些建议。

那下面看看美国有哪些传统理财产品，哪些是另类投资，哪些是针对高净值客户的。也会简单提一下保险和年金。

传统理财产品方面，和我们没有不同。大概的分类：现金，债券，股票，基金。 

关于现金，我想跟大家提一下在美国的存款保险。 我们在中国银行存钱是不担心它的安全性的，对吧。总觉着这背后有政府顶着呢。那美国的银行是不是也是一样？ 虽然你的银行存款失去本金的可能性微乎其微，但它不是有绝对保本保障的。美国的FDIC， Federal Deposit Insurance Corporate, 联邦存款保险公司给予每个银行每个账户的标准保险保障是25万美元。就是说，如果任何原因一个银行倒闭了，如果这个银行有FDIC的保险，你每个账户可以担保25万美元不受损失。如果你想非常得安全，可以考虑在多个银行开户，以防万一。

固定收益的部分，债券，可以分为三大类：

政府债券，也就是美国国债；treasury, 大家应该知道，中国和日本是美国国债的大买家。因为它的安全性，国债的收益是比较低的。当前一年期的国债的收益是1.43%， 10年期2.38%， 30年2.88%。  实在是不太高。一般来说，国债利息免缴州税和地方税，但要缴联邦税。

市政债券，municipal bonds,  是州政府，市政府和地方政府发行的债券；这类债券的最大好处是，它一般是免联邦税和州税的。所以说，收入高，税率高的人比较喜欢买市政债券，因为它的风险相对小，而且税后的收益比较高。比如说，你买的市政债券的收益率是5%， 你的边际税率是30%， 那你实际税后的收益是7.14%。 因为如果你买了不免税的产品，它的收益要达到7.14%，才和这个市政债券的收益相当。当前市政的收益也不高，和国债差不太多。一年期是1%左右，10年期2%多一点，2.03%， 30年期2.89%。

企业发行的债券。这下面也有不同的种类，有AAA最高信用级别的债券，有信用级别很低的junk bonds, 垃圾债券。有可以转换成股票的债券，convertible, 有可以被发行公司召回的债券, callable.  收益方面，要比同样期限的国债和市政债券要高。大家有时候会觉得固定收益是风险小的代名词，其实不然。有些企业债券的利率有可能是两位数，这个和投资股票区别就不大了。

传统投资的一个类别是股票。这个就不多说了。分类的方法有多种，我这里只是举两个例子。

再看下基金。我这里说的基金是美国的公募基金。基金和中国的基金很相似，但美国基金的种类，广度和深度要比国内的成熟。 从它的类型来看，有些基金只投资债券，有些只投资股票，有些是都投，还有些是投资指数，也就是我们说的指数基金。我们平时说的ETF,  Exchange Traded Funds, 就是指数基金的一种。交易起来非常方便，和股票是一样的。关于ETF的这个话题很大，今天没有时间展开。我们的企业微信公众号上有写过关于指数基金的文章，有兴趣可以看一下。

有些基金是专门投资房产的，简称Reits, Real Estate Investment Trust Funds.  这其实是投资美国房产不错的一个途径。流动性非常好， 而且可以帮你用很少的钱，在投资类型，地域等方面多元化投资地产。 今年6月份，巴菲特投资了美国商业地产基金，Store Capital Corp, 购买了它将近10%的股份。Store Capital Corp就是一个公开交易的Reits, 房产基金。我们的公众平台上也有写过关于Reits的文章，又兴趣的话可以看下。

我这边列的种类并不是说要给你一个非常完整的分类， 只是比较常见的分类。美国的基金是五花八门，覆盖面很广。比如说，你今天想投资俄国，你可以去买一个俄国的ETF.  当然，这个ETF好不好，到底可以不可以给你一个比较合适的投资俄国的风险敞口，是另外一回事，需要你做研究，但市场上有这样的产品。再举个例子，现在很多大公司还推出了target funds, 目标基金。

比如说，你现在40岁，打算65岁退休。你可以把钱放在这样一个目标退休基金里，基金会根据你的年龄的增长调整资产配置组合，越靠近退休组合就越保守，以你65岁开始需要收入，从基金里支取为目标。在美国投资，如果你不想操心，可真是不用操心。

这是传统的理财产品。再看看另类投资。到底什么是另类？ 这个定义不一。总的说，不是传统的它就是另类。这个页面上给出了一些例子。期货，艺术品，期权等。你也许会觉得，房产不是另类吧，这很主流啊！ 其实，从投资的角度上说，房产是属于另类投资范围的。

我们聊一聊比较针对高净值人士的私募产品。讲产品之前，先说什么是高净值。我们不讲一般的定义，讲讲从SEC， 证监局的角度，什么样的人可以投资这些产品。这个其实我们听众应该很熟悉。

如果你在做美国的投资移民，那你必须是Accredited Investor, 合格投资人，因为那些EB 5的投资项目都是私募投资。在美国，合格投资人的定义是：在过去两年里，个人年收入至少20万美元（或者夫妻总收入是30万美元）， 并且有望在今年保持同样的收入水平；或者，你的净资产超过1百万美元（不包括你居住的房子）。 在国内，我们也有合格投资人一说。好像是2014年出台的。个人合格投资者：金融资产不低于300万，或者最近三年平均个人年收入不低于50万，而且，投资单只私募基金的金额不少于100万元。和美国的稍有区别。

规定这些私募的投资人必须有一定的经济基础，是因为这些私募产品在向监管机构备案和向投资人披露, 交易方式， 方面，没有像公募基金那么严格，所以监管机构就假定，你如果有了这个经济基础，那你：第一，输得起，第二，你对投资的理解和研究比普通投资人要深入一些。

看看主要的私募。 对冲基金的投资策略多种多样，有些专门做宏观面的，比如索罗斯的量子基金，有些专注于做空；有些比较善于转换套利，有些专门做M&A的，就是利用兼并收购来赚钱的等等。 对冲基金在交易手法，做空，杠杆方面的监管没有公募基金那么严格。

私募股权一般将筹集的资金投资到一个已经有历史和规模的企业，通过提高管理，拆分资产，重组等方法提高它的价值。

创投大家应该比较熟悉，现在我们国内的创投市场真是如日中天。这些资金是去投资初创的企业。

所有这些私募的最低投资要求比较类似，一般是50万100万。小一点的， 有可能会少一点。 有些比较知名的基金，会高很多。比如，世界知名的桥水基金公司，达里奥的Bridgewater Associates,  你需要是一个可投资资产至少是50亿美元的机构投资人，而且初次投资的金额至少一个亿。

下面我们简单说一下保险和年金。他们其实并不是严格意义上的理财产品。保险毕竟是姓保的， 有些有理财功能的保险对某些人会非常适合，但也不是适合每一个投资人。 移投路有专门讲保险的讲师，我在这里不赘述。稍提一下年金，大概有些人不太熟悉。英文叫annuity, 也是保险公司发行的产品。它的功能和寿险是相反的。

寿险是防止你走的太早，所以有赔付来照顾你的家人。而年金是防止你走的太晚，所以它要保障你你一生一世都会有收入来源。 年金最大的两类是即时年金，意思是你给保险公司一笔钱，然后马上每年开始领取现金；再一类就是延时年金，或者是递延，就是说你给保险公司一笔钱，或者每年给他们一笔钱，给一段时间，然后在某些年之后，比如当你65岁的时候，开始领取现金。

下面，我们将上面提到的主要产品从风险和是收益方面进行一下梳理。

首先，大家可以看到，从左边到右边，从风险上来说，是从小到大的一个分类。当然，风险大的时候，预期收益相对也就高一些。当前的低利率环境，左边的这些资产收益都是比较低的。 像创投，私募股权这样的投资，一般整个的平均目标收益是在20%左右。

这些都很好理解。我下面想跟大家简单聊一聊，你在美国研究，评估，购买这些理财产品的时候需要考虑哪些因素。

首先， 我觉得最重要的是你在评估一个投资产品之前，你先需要了解自己的需求。我的风险承受能力是怎么样的？ 我是一个非常保守的投资人？ 我还是是一个可以承受很大风险的投资人？我买这种投资的目的是什么？ 是为了升值？是为了现金收入？ 是为了孩子10年后上大学？是我30年后退休用？ 我是10年内用不到这个钱？ 还是我有可能会用到？对这些问题的答案会帮助你筛选和决定。比如，美国各式各样的基金有7，8千只。对自己的评估会帮你把可投资的基金数目迅速缩小。

当然， 你要考虑投资这个产品的成本。成本有多种，

a. 成本首先是交易成本： 交易佣金，申购费，赎回费。

b. 第二就是管理成本： 一只共同基金的管理费用有可能是每年1%；一只指数基金有可能只有15个basis points, 也就是0.15%， 1.5%。  这种差异一年看不出什么，十年二十年你的收益差别就大了。私募产品很常见是2和20的收费，也就是每年2%的管理费，然后你的收益超过一定最低限度后，通常是7－9%，你要给基金管理人分20%。 

c. 还有一个成本，大家非常容易忽略，那就是税务成本。那些基金给你看的历史收益可都是税前费前的收益，你需要坐下来算一算，到头来，到你的口袋里的是多少。所以，税率越高的人，买免税延税的产品，比如市政债券，保险，就越划算。再有就是基金，你考虑购买一只基金的时候，要看它的投资策略是什么，如果这个基金是个趋势投资者，经常买进卖出，turnover rate 是100%， 也就是说，1年里所有的仓位都会变化，那对你意味着，你的收益都是短期收益，因为基金里的资产都是在一年内卖掉的。美国的资本增值税有短期和长期一说，一年内卖出的属于短期收益，它的税率和普通收入是一样的，最高是39.6%， 但如果是长期收益，最高税率是20%。 所以说，如果你的边际税率比较高，在年初收到基金公司的报税表格时，会发现，有很多短期收益你要缴很高的税。 所以，同样一只产品，对不同的人，成本是不一样的，收益也是不一样的。

再一个，这个产品的投资策略是什么？跟你的理念是不是符合？这个基金是属于价值投资？ 趋势投资？ 成长型股票投资？ 指数被动型投资？ 

这个产品的风险是怎么样的？  衡量风险的方法有多种。 最大回撤？ 也就是说，过去最大跌幅是多少？ 收益的标准差是多少？ 夏普比率是多少？ 比如说，一个产品的预期收益是10%， 但它历史业绩的标准差是15%， 也就是说，很大的概率，你的收益在－5%和25%之间，这种波动对你来说，可不可以接受？

这个产品是谁在管理？ 他在这个职位做了多久？  他的历史业绩是怎么样的？

历史收益。这恐怕是很多投资人评估一个投资机会时最看重的因素，甚至是唯一的因素。其实收益这个东西有时候非常地不靠谱。标普公司曾经做过这样一个研究： 研究包含将近3000只在2010年正在运行的基金。他们挑选了当年业绩在前25%的基金，然后跟踪这些基金在以后四年的表现。

你猜一猜，这将近多只基金里，有几只， 在所有五年中都持续保持在前25%？只有两只。我相信，如果时间再长一点，那一只都没有。所以长期保持很好的收益业绩时很难的一件事情。不靠谱但也不能不看，所以如果是基金，最好挑选那种有7到10年历史业绩可看的，看他们整个一个经济周期的表现。

那关于产品就讲到这里。下面我们看一看在美国理财，都有哪些渠道。

其实无论是哪种方法，无外乎这三种渠道。我把它从个人参与度的程度从左至右排列了一下。左边我称它是DIY， do it yourself,  自己操作。就是在网上的交易平台上开一个户，自己进行买卖。当然，这要求投资人对美国的金融产品比较熟悉。我这里列了一些在美国有中文服务的交易平台。如果有朋友想在美国开这种交易平台，可以联系我们，我们可以帮助开设。其实，现在在国内也可以开户买美股，像老虎证券，富途，美豹等。

这种方式的好处是成本低，起投金额非常低，但需要你花大量的时间和精力。如果是非美国居民， 起投金额有可能会高一些。上次帮客人在嘉信开户，我记得非美国身份的最低金额是2.5万美元， 但史考特就低很多，好像是2000多.最右边是个人参与度非常低的一种模式，那就是交给专业人员打理。 其实在美国也是一种很普遍的理财方式。

你作为投资人，需要做的就是和专业人员沟通你的投资目标，风险承受能力等，和他们共同制作一个财务规划，一个投资框架，然后专业人员会按照这个框架来对资产进行管理。你只需要每年花很少的时间和你顾问审核你的投资规划。这个其实是美国非常非常普遍的一种投资模式，但在中国还不是非常常见，但我想这在将来会是一个趋势。

如果你计划将你的资产，或一部分资产用这种方式打理，那下一个问题是： 交给什么样的机构和顾问？ 美国有像摩根斯坦利，美林这样的大型管理机构，也有很多中型的独立财富管理机构，也有很多只有几个人的小型理财公司，更是有 robo advisor服务的公司，也就是AI理财，人工智能理财。不同的机构有不同的收费和最低投资限额。比如，摩根斯坦利公司不同的顾问有不同的要求，很多最低起投资金是50万到100万，我见过的最低的是25万。收费也是根据金额不同，一般在1%和2%之间。金额如果是50万到100万，基本就是将近2%的管理费。中小型公司的起投金额高低不同，但一般也都是在20万以上，收费也是在1%到2%之间。 

再就是robo advisor, 这几年这样的公司层出不穷。有专门提供这种服务的公司，betterment, wealthfront, futureadvisor 等。也有好几家大的金融公司推出了人工智能理财的服务，像嘉信,vanguard,先锋,fidelity,富达。些服务的收费一般都是在0.5%之下。嘉信的更是分文不收！ 那它靠什么赚钱？靠的是产品。这些机器人给你做配置的时候很多是公司自己发行的ETF， 这些ETF是要收管理费的。

下面我想把美国理财市场的参与者和中国的做下比较，从三个角度： 投资人， 投资管理人，和专业人士。

投资人： 我刚才提到过， 很多人会将资金交给专业人员去打理， 当然也有很多自己炒股，自己操作的，中国的投资人则更倾向于购买产品，自己做决定。 美国股市，将近70%的资金由专业机构投资人掌握，中国股市：这个数字低于20%，  散户数量占整个投资人的90%以上。

再看看投资管理人：中国大部分的资产管理者，产品的发行，都是大型的金融机构，银行，信托公司，当然现在也有越来越多的像宜信，钜派这样的独立理财机构。在美国，除了投行，私人银行，专业的理财机构占非常大的比重，尤其是对中产客户。

专业人士的职责和利润模式也是不太一样的。在中国，至少在当前的这个阶段，很多理财顾问还是肩负着推销产品这样一个目标， 最终是他要卖给一个产品才能赚钱 。当然，美国不是没有这样的顾问，也有，所以要小心。但真正的专业理财顾问是要全面了解你的财务状况，生活目标等等，为你做一个真正意义上的规划，给你一个蓝图，然后按照这个蓝图为你打理资产，做退休规划，做财富传承的规划等。 

这个职责的不同就导致了商业模式的不同。中国的理财公司和顾问怎么赚钱？赚客户的钱还是赚融资人的钱？  很多时候不是赚客户的钱，或者大头不在客户身上，而是去赚融资人的钱。所以有时候名义上的理财，本质上是在融资。美国的理财顾问的商业模式要么是佣金和管理费，要么全是管理费。客户本身是要为服务付钱的。很多是根据资产量，有些则是每年固定的费用。

我们看下下边这张图，我想说的是美国的理财专业人士是非常细分的，它是一个团队的工作。一般理财顾问是一个generalist,  对理财的各个领域都了解，有可能对某个领域比较有经验，但并不是每个领域的专家。顾问和客户的对接，但顾问周围是精通他们专业领域的专家。这是一个团队的服务。

对市场的趋势说几句。 在美国，当前一个大的趋势是被动资产管理对于主动资产管理的冲击。越来越多的资产从主动管理流向了被动管理。

主动管理就是基金经理在那里读报告，做研究，挑选股票，债券，然后向你收取1%到2%的费用。这是主动管理， active management, 而现在。被动管理，passive management,  就是把资金放在ETF里，或者是别的指数基金里，每年做个一两次 rebalancing, 再平衡，将资产调整回原来的目标配置。 它的费用非常低，都在1%之下。

看看下面这个图。左边的是从2000年到2016年权益类基金的资产变动。红线代表被动投资，蓝线代笔主动投资。一个直线上升，一个在下降。右边是被动类投资占权益类基金的比重。从2002年的10%到今天的将近一半。专家估计，这个历史的里程碑会在明年年初实现，会超过一半，将有超过一半的权益类资金都在被动管理。

发生这个现象的原因主要是两个： 主动型基金的历史业绩长期来看，确实不怎么样，绝大部分的基金业绩跑不过市场的指数。 而且，在当今的低利率环境下，人们对成本非常的敏感，而被动型的低成本就彰显出来了。 当然，我们这里不去评判这个趋势的好与坏，以及对市场的长期影响。因为这个本身也是一个比较有争议的问题。

但是，比较没有争议的是，越来越多的证据表明，大多数主动管理型基金是不值得他们收取的那些费用的。所以，你如果将至少将你的一部分资产放在被动型管理产品，然后再去配置一些别的产品，是一个比较明智的做法。

我们说几句从移民和资产转移的角度如何做规划， 给大家提供一些建议和思路。

移民前后的规划，首要的问题，谁做主申？ 这个相信大家都比较专家了，名下资产和收入相对少的一方比较有利。

再一个，移民前清理一下资产，哪些是升值的？哪些是亏损的？怎么处理比较省税？我们知道，移民后出售资产，资产增值税是按照出售的价值和购买的价值之间的差价来缴的，不管你是什么时候买的。如果你2010年买的房子是500万，2017年移民美国的时候值800万，2020年出售时是1000万，你的增值是1000减500万是500万，不是1000万减800万。怎么样把这个成本基数从500万提到800万呢。你可以考虑将资产出售或赠与再买回或赠回，比如卖出去700万， 移民前以800万再买回。这样子你的基数就提高了。当然这样的操作也是有成本的。你就需要算一下，你打算持有多久，以后可能的税率，这样的操作能帮你省多少钱。

但是，亏损的资产呢？ 最好是等移民之后再变现，因为你可以拿这个亏损来抵扣你应缴的其它的资本利得税。

总之，总的原则是收入尽量在移民之前实现，大的成本和花费，亏损的实现尽量延迟到移民之后。

还有，就是要善于利用赠予来规划资产转移。根据美国对赠与税的规定， 外国人赠予美国纳税居民的现金或资产，如果超过10万美元，需要申报，但并不需缴税。

很多人移民是为了孩子，那你日后是不是有放弃美国的身份，回到中国的可能？如果有，那你对弃籍税需要有一些基本的了解，提前规划。

先讲下，哪些人需要担心弃籍税呢？ 第一个条件，你放弃美国国籍， 也就是美国护照，或者，你不是美国公民，但要放弃绿卡，而且在之前的15年中有8年是持有绿卡的，你就符合第一个条件了。

第二个条件呢：你的净资产至少是200万美元；或者，放弃国籍或绿卡前的五年平均应纳税款超过一定水平。这个数字是和通胀挂钩的，每年递增。2017年这个水平为16.2万美元；或者，放弃国籍或绿卡前的五年内有任何纳税违规行为。你符合这两个条件，恭喜，你需要缴弃籍税。

弃籍税的税目不止一种，但和今天的听众朋友最息息相关的是，房产股票类资产的弃籍税。你如果持有房产和股票，即便是没有卖掉，国税局会假装你在弃籍的前一天卖掉了，让你马上缴税。那这个成本基数呢？ 如果你是移民前购买的房产，国税局允许你用移民时的市场价值。

用我们前面讲过的例子，你买的500万的房子在移民值800万，那你就可以用这个800万来作为成本基数计算你的增值税。所以，如果你有可能会在将来放弃美国身份，而且有可能会缴弃籍税，那在移民的时候有一个财产的清单和公证就很必要。

哪些资产需要在移民前购买？比如，寿险，如果金额够大，有可能在移民后倒更难买得到，因为保险公司要确认你有这个收入和资产水平买这么大的保单，至少可以继续缴费。所以它会看你的资产和收入证明，比如税单。但如果是以非美国身份购买，程序和要求上倒相对简单很多。

另外， 你如果在中国拥有公司股份超过10%， 在移民后的税务申报上有一定的要求。这个需要不需要处理， 如何规划，建议和税务的专业人员沟通。

关于这些移民前的规划和弃籍税的问题，我们的公众平台也写过文章，想了解更详细一点的信息的可以去读一读。

再一个资产转移和美国资产配置的规划。这一点很重要。

你有没有一个计划，一个蓝图？  你的总资产的多少要移到美国？  从存粹的资产多元化的角度，我们都会建议考虑至少将10%的资产分散出去，我和不止一个财务规划的专业人士谈过这个问题。他们的建议在20%－50%之间，就是说，他们建议将资产的20%到50%分散到自己国家之外的地域。但10%是一个让人比较能接受的一个水平。如果在美国生活，这个比例有可能会更高。

这个资产你要以什么样的方式和速度转出去？每年10万，20万， 200万？ 不同的速度也就意味着不同的方法。

转出去之后如何打理和配置？ 你自己买产品吗？交给别人打理吗？ 买什么样的产品比较合适你？多少分配到高风险高收益里？ 多少放到固定收益里？需要保险吗？ 需要什么样的？ 需要年金吗？什么样的年金？财富的传承有什么计划？  所有这些是一个比较整体的蓝图， 对你成功配置资产至关重要。 而不是说别人要卖给你一个产品，你觉得不错就去买。 每一个投资决定在你的蓝图里都要有一个合适的位置，有一个特定的目标。

我们思博咨询提供的财务规划很大程度上就是帮助客户制作这样一个蓝图。我们会帮你分析你的资产负债，未来打算，退休和教育需求，风险承受能力，现有的资产配置状况是否合理，风险管理状况，财富的传承规划等等。让你对未来的理财方向有一个非常清晰的认识。

最后我想提一下资产的保护和传承。在中国的资产保护和传承和在美国还是不同的。美国这方面的法律非常健全，对私人资产保护的意识非常强，工具也比较丰富，所以建议大家多了解，也要善于利用。

比如说，信托。这个图是非常简化的一个信托框架。

资产拥有者，也就是委托人，中间是受托人，也就是打理资产的人， 然后有受益人，获得收益。这是一个非常简化的图。 信托在美国是一个非常常用的管理工具。是每一个高净值人士必不可少的工具，而且很多中产阶级，不是高净值的，也会用到。有非常多的种类，有保险信托，有房屋信托， 有生前信托，有家族信托，有慈善信托等等。信托在美国的历史200多年，比较完善。

而且，所有的资产都可以放到信托里。这是什么意思呢？ 就是把资产都所有人改成信托。 这个操作在美国是一个相对简单的过程，房产，股票，字画，等等，都可以放进去。

信托的最主要的作用有几个。一个是资产的隔离，如果不可撤销，你的债权人一般拿不到这个资产。再一个是避税，我们知道美国有遗产税，信托是一个非常好的工具。 还有就是它的保密性。在美国，遗嘱是属于公开的文件。因为它是需要法庭认证才有效。当事人在过世后，你是通过法庭probatede 的过程才是一个有效的遗嘱。所以说，遗嘱是公开文件。每个人都可以通过非常简单的程序，在当地的法庭查得到的。但信托是不可以的，它是一个绝对保密的文件。

信托是一个很大的话题， 今天没有时间展开讨论。建议大家有时间可以多了解。

那时间关系，我们今天就先讲到这里。希望大家有所收获。辛苦了。

——问答环节

Q1、我们这些“外国人身份”，如果有美金在美国账户，可以买哪些美国的债券、基金之类的产品，如何查找这些信息？如何投资操作？

答：非美国人身份是可以在美国开户操作进行交易的。 在税收和可购买的产品方面有些不一样。债券，股票，ETF， Reits, 都可以购买。公募基金， mutual funds, 会有些限制。牵涉到非美国居民，在税务和法律上有些不一样，有些基金不愿卖给非美国人。如果你在嘉信，史考特这些平台开户的话，他们的中文服务可以讲解哪些可以购买，哪些不可以。比如，嘉信，它专门为非美国居民有offshore funds, 离岸基金。这些基金也是大公司发行，但不是在美国发行，是在美国之外的地方发行的。非美国身份的人可以购买这些基金，其它的股票和ETF都是可以买的。史考特的中文的产品介绍还不错，并且时不时有中文的webcast.  有兴趣可以看下。

Q2、除了投资房产，什么好的理财产品推荐，可否做下简单的比较？

答：我刚在在讲座里对一些常见的产品的风险和收益做了一些简单的比较，希望提问题的朋友对这个有一个基本的理解。除了房产之外，其它这些传统的投资产品都可以考虑。债券，股票，基金， 好的私募。我一般建议，如果你对美国的金融市场不熟悉，没有能力去做这个研究，可以考虑买一些指数基金，房产基金，也可以考虑一些好的私募。私募要特别小心，它的监管要求比较低，收费比较高，所以要看很多东西。或者你也可以买那些组合好的基金，混合基金。里面有股票，有债券，等。有些基金已经给你完全做好配置了。里边有美国股票，国外股票，美国债券，国外债券，有房产基金，有一些另类的投资，全都在里边。并且根据你的风险承受能力和实际情况，有不同的组合供你选择。比如，如果你的风险承受能力很大，有些组合有可能很大一部分资产在股票里或者其它风险比较大的产品里。可以考虑这样一些基金。

Q3、怎样评价在国内卖的美元基金产品？靠谱吗？

答：我对国内的美元基金产品不了解，不能一概而论。有帮客户看过几只私募的基金。风险，费用都挺高的。当然，这也不是不可以买的原因，有些人是可以考虑的。也看过几只公募。其实不论是私募，还是公募，你在评估一个产品要不要买的时候，要考虑我刚才讲的那些因素：风险，历史收益，最坏的时候跌了多少？基金管理人？ 到底在投什么？这些东西都要了解。当然还有费用，私募的写的比较清楚。公募的最好要去看它的发行文件。我有看过几只公募，去问经纪人的时候，发现有时候他们讲的跟文件不是很一致。所以一定要看发行文件。

Q4、买房和买所谓的房产基金，各有哪些利弊？

答：房产基金， Reits, 最大好处是流动性很好。今天想买就买，明天想卖就卖。金额要求也很低。几百元，几十块钱都可以买到。另外，用很少的钱就可以做到非常好的分散化多元投资。因为有些基金专门做酒店，有些基金专门做住宅，有些专门做某些地域，有些包含多种投资。

有什么不好的地方呢？ 当然，你买的不是房子，是基金。是没有产权的。而且，它的波动性受股市的影响相对来说要比房产大。毕竟是在股市交易，当股市下跌，股市上扬的时候，它受的影响比房产要大。当然，房产的最大好处是升值潜力，但基金就要平和一些。

Q5、还没登陆前，投资收入要报税吗，要做哪些安排？

答：没有登陆，是不需要报税的，因为还没有美国身份， 除非触犯了183规则，前三年在美国待的天数以一定的方式计算超过了183天。这个情况非常少，所以说一般在登陆前是不需要报税的。至于安排，我刚才在讲座中有一些建议，也建议和专业的税务人员做沟通。

Q6、没有登录前需要用信托来计划资产吗？

答：我觉得是有必要的，要看你登陆前的资产在哪里，是什么样的资产。首先说下，中国的资产很难放在美国的信托里，比如股票，房产。现金如果转移过去，当然可以放进去。但你在美国的资产是可以放进去的。尤其是当你不是美国身份时，你在美国的房产其实是有很大税务风险的。

这些东西越早规划越好。在你等登陆的那段时间，和各种专业人员沟通一下，是最好的方法。不要等到移民之后，才想到有些问题需要提早规划。

Q7、持有绿卡达到8年，且净资产200万，每年缴税16.2万美元，满足这三个条件才考虑弃籍税？ 弃籍后再入境是否受影响？

答：缴纳弃籍税的第一个条件是放弃国籍，或者是前15年中持有绿卡至少8年，放弃绿卡，这符合弃籍税的第一个条件，第二个条件下面的那些要求是或者的关系，不是而且的关系。就是说，如果你的净资产至少200万美元，那你就符合第二个条件了，其它什么都不需要看了。如果你的净资产不够200万，但是，你前5年的平均每年缴税是16.2万元，那你也是要缴弃籍税的。如果你的资产量不够，缴的税也没有那么多，但是你在前5年有任何纳税违规行为，也是要缴弃籍税的。

弃籍后再入境不受影响，可以用B1进来，或者用F1进来上学。但如果想申请绿卡，那就要重新排队了。

Q8、美国有哪些黄金交易平台？

答：抱歉我没有使用过专门做黄金交易的平台。我们所做的黄金交易是在普通的交易平台上，像我刚才举的那些例子。我们是通过买黄金的ETF做的交易。你可以在像嘉信，史考特，先锋这样的平台上做这样的黄金交易。

Q9、是不是可以用美国账户的前转美国人寿保险的账户，有没有限制？

答：可以用美国账户转到另一个账户去缴费，这个没有问题。限制方面，每个银行对网上每天，或者每个月的交易量都会有一个不同的限制。有时即便是没有突破这个限制，也许会问到这个钱是干什么的。我自己有这样的经历，曾经转账一万多美元，被打电话询问这个钱是干什么的。解释之后就马上汇出去了。所以，可以操作，但每个银行的限制有所不同。

Q10、拥有美国绿卡后香港账户不再接受给你理财，在大陆可以吗？

答：这个应该没有问题，因为你的身份证和护照还是中国的，在中国仍然可以继续做投资。

Q11、没有社安号，在美国可不可以购买房产基金，在美国怎么上税。

答：没有社安号是可以在美国开户购买房产基金的。而且，非美国身份在投资股票时的增值税是不用缴的。股息，应该是缴10%的预扣。

Q12、放在信托里的房产，会不会影响销售？

答：不影响。把房产放在信托里，如果不可撤销，就等于是把所有权给了信托。在出售的时候是以信托的名义出售。

Q13、 美国是不是有类似中国的银行理财产品？

答：美国银行的产品和中国的不太一样。中国银行的理财产品，大多数是几个月到一年期的短期，很多是保本的产品。美国类似的有CD， 大额定存。但它的利率非常低，一年期在1%以下。 我想说，你不一定要在你自己的银行购买这些大额定存。如果在像嘉信，先锋这样的平台开户，你可以买到其它银行发行的定存产品，比市场的利率会高。

说几句关于保本的问题。美国和中国不同，基本上是找不到保本的东西，除非是我们提到的现金产品，也不是绝对的保本。所以，如果在国内看到保本的美元理财产品，要小心。我本人在国内有看到过，打电话过去问，发现原来是经纪人在兜底，产品本身不能保本，经纪人给你一个非常短的期限，好像是一两个星期吧。 所以，看到美元保本的产品，多问几个问题。

Q14、美国国债对个人销售吗？ 如果可以，通过什么途径？ 亏损的风险大吗？

答：个人可以购买美国国债，可以在美国财政部网站上直接购买，但最常见的是在交易平台上购买。关于亏损的风险是否大，这是个很难回答的问题。和国债价值的升降最相关的就是利率。如果你买了5年期的国债，利息是2%。 如果你持有到期，那么你稳拿2%。 如果你在到期前在市场上出售，你的亏损和盈利取决于当时的市场利率。所以评判亏损的风险要看你对未来市场利率的预期。

Q15、 美国设立的信托是否可以涵盖中国的资产？

答：一般是不可以的，除非你可以将现金资产转移出去。中国的现有法律很难将中国的资产的所有人改成国外信托。

Q16、信托的管理费是多少？

答：要看是哪种信托，信托下的资产以及受托人是谁。可撤销信托的维护管理费用很低，或者没有，因为委托人自己要对信托里的资产纳税。不可撤销信托， 是独立的纳税实体，所以每年要报税。这个费用一般就是几百美元。还有就是收益的分配，如果受托人是亲戚朋友，这方面有可能没有费用。如果是专业信托公司， 有些按小时收费。如果信托里的资产要投资打理，一般收取1%－2%的费用。