本周四凌晨3点，美联储公布11月货币政策会议纪要。纪要显示，决策者可能开始质疑12月升息，因通胀仍迟滞后，受此影响，隔夜美元指数下跌0.75%，至10月20日以来最低。人民币由此一改往日颓废，不断上涨，目前已涨破6.60关口。

昨日盘中美元兑一众货币跌幅超过1%。美元兑瑞郎下跌1%，投资者通常在市场存在不确定时选择瑞郎，巴西雷亚尔、南非兰特和俄罗斯卢布通常在冒险模式开启时受宠。欧元兑美元升至五日高位的1.1827美元。美联储发布上次会议的会议记录、美国经济数据疲弱和技术性交易等因素推动美元兑避险货币和风险较大货币均重挫。

美联储官员在最近一次会议上称，由于经济走强，他们可能会在近期上调短期利率，但有几位官员称，他们是否支持加息将取决于通胀是否上升。

距离美联储召开今年最后一次会议还有三周时间，上一次会议的纪要强化了美联储即将加息0.25个百分点的市场预期。据芝商所，交易员押注美联储加息路径的联邦基金利率期货合约市场暗示美联储12月12日-13日会议加息概率为100%。

不过周三公布的10月31日-11月1日会议纪要显示，美联储官员认为通胀持续低迷，低于2%年通胀目标的时间将较很多人预期的更长，从而引发人们对其明年加息步伐的疑问。

美联储上一次会议维持利率不变，但对经济作出较为良好的评估。美联储上一次加息是在6月，将利率提高至1%-1.25%，为今年第二次加息。在9月19日-20日的政策会议上，美联储官员预计2017年将再加息0.25个百分点，2018年将加息三次。

据最新会议纪要，多数美联储官员仍然认为从中期看紧俏的劳工市瞅推高通胀。在美联储三周前的会议上，许多与会者观察到，即使在就业市场紧俏的情况下，通胀数据仍持续低迷，这可能不仅反映了暂时性因素的影响，也反映了可能被证实是更持久因素的影响。

据美联储青睐的指标商务部的个人消费支出（PCE）物价指数，通胀在今年早些时候触及2%的美联储目标后，已连续七个月疲软。9月份PCE指数同比上升1.6%，远低于美联储2%的年度目标。剔除价格波动大的食品和能源，核心通胀连续第二个月处于1.3%的低迷水平。

今年大部分时间，耶伦和其他美联储官员称，通胀无法达标可能是由暂时因素造成的，如移动电话套餐定价下调，健保价格上升迟缓。但自从美联储上次会议以来的数周，一些官员们已质疑价格低迷的短暂程度。

耶伦周二在纽约大学斯特恩商学院表示，她和她的同事无法确定通胀的低迷是暂时性的，他们正密切关注通胀指标。

耶伦称，在低通胀持续多年之后，有一些迹象显示通胀预期可能正在下滑，而那将是一种人们非常不愿看到的情形。

她的观点在最新公布的会议纪要中获得呼应。几名与会者表达了担忧，认为通胀持续低迷可能导致长期通胀预期下滑，甚至已经令这一预期下滑。

自从上一次美联储会议结束以来，经济和通胀数据大多为正面。10月份失业率降至4.1%，创17年低点。美国劳工部公布的消费者价格指数（CPI）也显示基础通胀表现更加坚实，这或许能在一定程度上缓解美联储官员对通胀的担忧。剔除食品和能源价格的10月份核心CPI同比上涨1.8%，为4月份以来最大同比升幅。

Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，他的感觉是，数据运动的方向将令美联储在每次会议上步步为营地做出决策，大家应该更加关注美联储官员们做出的表述。

一些官员已表示，他们认为在通胀再次上升前暂不加息并无大碍。

另一些官员则支持在12月份的下一次政策会议上加息。

今年10月初，美联储官员开始收缩其总规模逾4万亿美元的抵押债券和美国国债资产组合，具体做法是让预设规模的债券资产到期，不再续买。市场对美联储缩表的做法已期待数月，因而该央行的实际行动没有引起市场的巨大反响。

会议纪要显示，美联储官员们对缩表的进度感到满意，并预计资产负债表不会在货币政策中发挥作用。

会议纪要显示，官员们普遍同意，这次会议后的声明只需要简要提及缩表计划，之后的政策声明可能都无需再提到。这与此前声明有关美联储逐渐缩表的做法将放到幕后的观点相一致。

美国商务部周三称，美国10月资本财新订单意外下降，此前连续三个月大幅增长，上月扣除飞机的非国防资本财订单下降0.5%，这是2016年9月以来的最大降幅。另外，密歇根大学消费者信心报告显示，长期通胀预期下降。

“美元有点技术性回落，不是基本面的，”麦格理全球利率和外汇策略师Thierry Albert Wizman称。

BMO的全球外汇策略负责人Greg Anderson称，美元兑风险货币和避险货币均表现出疲态，表明美元的近期复苏势头接近尾声。

“12月美元应重拾一些疲弱走势，甚至在明年初也将保持疲态，”Anderson称，“全球经济强劲增长的时候，通常美元会疲弱。”