2018 年的日历即将翻过去一半，我们来回顾一下新西兰商业房地产市场最新的收益和资本回报情况，并探讨下半年的经济走向。

上方的图表数据来自摩根士丹利资本国际公司 (MSCI)，报告显示新西兰的写字楼、工业地产和零售业房地产的资本总回报达到 130 亿新西兰元。

总体而言，自 2016 年 9 月以来，总回报率一直缓慢下降，但截至 2018 年 3 月的第一季度出现小幅上涨，达到 10.5%。减缓收紧利率上限是该阶段上涨的主要驱动因素。主要上市房地产信托基金的近期利润业绩促使利率上限下降，从而推动资本价值收益增加。

将这些数据分散到每一个行业中，即可发现各行业之间的差异。工业地产一马当先，截至2018年3月，本季度的年总回报率为12.8%，而六个月前这一数字为12.2%。写字楼的收益和资本回报率略低于12.0%，与六个月前相比增长了2.5%。考虑到奥克兰和惠灵顿市场的周期性低空置率和庞大的租户需求，出现这一现象并不令人感到意外。

然而，零售业地产的表现则差强人意，截至2018年3月，本季度的年总回报率为7.5%，较六个月前的7.6%略有下降。由于近期零售额增长乏力，并且劳动力成本上涨，因此零售业的利润率仍然受到挤压。大部分零售租金的评估是基于消费物价指数 (CPI) 或营业额，与写字楼和工业地产相比，不能完全反映市场的租金增长情况。

餐饮和体验式服务成为零售业增长最快的部分，是商场所有者在扩张计划中重点关注的领域。我们的主要商业中心零售空置率仍保持较低水平，这表明零售商仍然青睐于入驻知名度高的地区。

在5月30日，新西兰储备银行发布了最新的金融稳定性报告，显示新西兰的金融体系保持强健，金融风险得已降低。

主要的风险仍集中在住房、乳制品行业（特别是牛支原体疾病疫情）以及银行对外国资金的依赖。总体来说，经济前景保持乐观，但市场的情绪表现（积极性降低）与实际的经济数据（仍然较为强劲）之间仍然存在脱节。

这似乎并未影响商业房地产市场。空置率维持在较低水平，并且新房源的推出不足以使空置率出现大幅变化。

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Wynyard Precinct控股有限公司是Goodman 房地产信托公司(51%) 与新加坡主权财富基金 GIC(49%) 的合资公司，已将其地处奥克兰温亚德海滨新区(Wynyard Quarter)的 VXV 办公写字楼组合以 6.35 亿新西兰元的价格出售给一家美国资产管理公司 Blackstone Group LP。

在2017年6月，这两栋写字楼被加入组合资产后，出售价高于预估的1.65亿新西兰元，并且合格收益率为6.6%。

该项资产组合包括七栋低层办公楼（见下文）以及将要开发的地块：

• HP & Microsoft，Viaduct Harbour大道22号

• Auckland Transport，Fanshawe街85号

• Datacom，Gaunt街58号

• Bayleys House，Gaunt街30号

• Fonterra，Fanshawe街109号

• Air New Zealand，Fanshawe街185号

• KPMG，Viaduct Harbour大道18号

新西兰统计局发布了2018年3月的零售业调查。调查显示，以年度为基础来看，酒类消费增长14.5%，幅度最大。其次是电器和电子产品消费（增长 9.5%），以及无店铺/委托零售（增长 8.6%）。

以季度为基础来看，总零售量增长0.1%，总零售额增长 0.2%（5,800 万新西兰元）。

上一季度零售额增幅最大的地区是奥克兰，增长0.7%（6,200 万新西兰元）；坎特伯雷，增长1.4%（4,300 万新西兰元）；丰盛湾，增长1.0%（1,500 万新西兰元）和南地大区，增长2.3%（1,100 万新西兰元）。

截至2018年3月，最新的年度工业建筑许可数量和价值大幅上升。新西兰新工业建筑许可的总价值约为5.95亿新西兰元，与 2017 年相比增长了51%。

2018年3月，奥克兰地区的新工业建筑许可总价值增长至1.93亿新西兰元，去年同期为7,700万新西兰元（增长超过1.5倍）。惠灵顿地区的新工业建筑许可总价值增长至2,200万新西兰元，去年同期为 800 万新西兰元（增长超过1.6倍）。坎特伯雷地区的新工业建筑许可总价值保持稳定状态，总值为9,500万新西兰元。

排版：Jiayu Li

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