节选自NAI500原创：《投资房地产？房贷收紧？现在是重新评估您的资产配置战略的时候了》

为了能够抵御通胀，保卫自己的财富，投资者应该重新调整自己的资产配置，对房产、现金及股票等不同品类的比例进行调整，补足薄弱环节。

近来，身边有买房需求的朋友喜忧参半，喜的是感觉市场明显清淡，价格可谈空间大，处于买方市场；忧的是贷款政策不断收紧，对不再适用于新移民政策的中国移民来说，尽管首付和月供都不是问题，但要向银行证明这一点很难。

加拿大各大银行对于负债率大多控制在40%左右，即税前收入的40%可以用来还贷。由于种种原因，中国移民在加拿大的收入往往偏低，成为买房贷款的障碍。朋友听说汇丰银行可以采用在中国的收入与银行流水计算，兴冲冲地跑过去咨询，结果被告知以前确实可以，但最近不行了。

贷款买房的被卡，能够全款买房的富豪们也有苦说不出。2017年透明国际(TI – Transparency International)的一份报告表示，在加拿大的法律中，没有任何涉及要求房地产确定实际所有者方面的规定，使得“腐败精英”们可以利用房地产业进行洗钱活动。2016年12月出版的研究报告中，TI就发现在温哥华100栋豪华房屋中，其中有46栋政府不知道谁是所有者；有29栋房屋的所有者是加拿大或者海外的空壳公司。TI督促加拿大政府加紧监管。

这一系列传闻表明，加拿大房产的买卖正陷入清淡。据加拿大房地产协会Canadian Real Estate Association (CREA)最新预测，今年将有459,900间房租出售，相比2017年的517,000间，要减少了57,100；今年5月房屋转售量将会是近五年来的最低值，与4月份相比，销售额环比下降了0.1%。

来源：CREA（加拿大地产协会Canadian Real Estate Association）

CREA在报道中称，“房价下跌几乎完全反映了卑诗省和安大略省的房市的销售疲软，因楼市浮动增加、省级政策措施、昂贵房价、持续供应短缺以及今年新的抵押贷款压力测试。卑诗省和安省的房市都在降温。”

“华人爱置业买房产”似乎已成为全世界的共识，在一定程度上也是事实。究其原因在于中国近30年经济增长突飞猛进，由此产生的新富人群一直处于中国高速的城市化进程中，尚未经过一轮完整经济周期的洗礼。

事实上，中国房地产市场从上世纪80年代才开始出现，早期的商品化与后期快速城市化带来人口聚集效应，使得过去十几年间，中国房地产的投资收益大放异彩。而人总是受到既有成功经验的影响，选择下一步的决策。

但问题在于，眼下的加拿大房产市场与过去二十年的中国房产市场，从管理体制到发展阶段，完全不具备可比性，随着货币宽松时代的结束，房产快速增长周期已过。正如古罗马诗人贺拉斯所说：“现在已经衰朽的，将来可重放异彩；现在备受青睐的，将来可日渐衰朽。”

但是，对于刚刚有些闲钱的华人来说，随着房产投资价值的降低，资金该流向何处呢？

来源：中国家庭金融资产配置风险报告2016

华人富裕时间较短，近两年才有了资产配置的概念。受到发展阶段及投资渠道的限制，中国家庭配置中房产占比过高，2016年达到68.8%，只有12%的财富投资在金融资产中。在这12%的金融资产中，现金及银行存款占到51%，股票投资仅占金融资产的11.4%，也就是说只有11.4%*12%=1.4%的家庭财富配置于股票市场。

来源：中国家庭金融资产配置风险报告2016

对比美国家庭财富数据，36%的资产在房地产，42%左右的财富在金融资产。金融资产中，股票投资占据了35.3%的位置，算下来，美国家庭财富中35.3%*42%=13.6为股票投资。

来源：中国家庭金融资产配置风险报告2016

而长期来看，财富在向权益资产持有者快速集中。从过去一百多年的长期数据显示，美国欧洲等发达国家的股票资产收益率均远远超越其他类资产，即使是曾经因战争崩溃过的战败国，长期股票收益仍然稳健高于其GDP增长率。

中国因发展阶段不同，金融市场尚不完善，股票发行制度仍在改进中，一二级市场股票价格存在扭曲状况，导致股票过山车般暴涨暴跌，普通华人投资者多以一夜暴富的心理投资股市，结果不断成为被收割的韭菜，因此排斥股票投资，成为其资产配置中最为薄弱的一环。

随着资产配置的概念逐渐深入，华人当更为正确地看待股票投资。与其他类资产相比，股票投资尽管短期波动大，但长期收益最为可观；而且其流动性强，买入卖出方便；可选范围巨大，可以在不同行业、不同地区及不同国家进行分散性投资；可控性强，投资股票成为公司股东，有权对公司的生产经营活动进行监督，达到一定比例后，甚至可以控股公司。

为了能够抵御通胀，保卫自己的财富，投资者应该重新调整自己的资产配置，对房产、现金及股票等不同品类的比例进行调整，补足薄弱环节。

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