本周二下午，经过两天的机构竞价，澳大利亚最大乳制品公司Murray Goulburn确定了最终IPO发行价格，发行价格为2.1澳元，为此前发行价指导区间的下限。

Murray Goulburn自身公司基本面非常理想，公司的收入以及利润均在过去几年中连续出现改善，并且占有本地37%的奶源也是公司最大的战略价值，同时其旗舰品牌—德运，不仅在本地UHT奶市场有最大份额，在中国也有非常理想的品牌认可度。但是三个主要原因导致了此次竞价流程将最终价格推向价格区间的下限。

首先，此次IPO发行的是公司旗下信托基金的信托证券，该证券只享有公司的财务收益，没有投票权，该资本结构的设立使得部分机构投资人对此次发行的兴趣并非非常浓厚。但是仍旧有以养老金为主、以长期被动投资为主的机构参与到了此次认购中。

其次，公司基本面因素中，气候影响是最为重要的环节之一，而气候因素不在人为可控范围之内，因此也会有部分投资人为了规避这类风险而选择观望。其次短期澳洲股市表现非常糟糕，ASX 200指数持续下跌已经创短期回调新低，已经有原计划上市的公司因资本市场状况不理想而选择终止IPO，综上原因导致了此次Murray Goulburn股票定价较低。

在IPO市场中，虽然最终的定价可以反映短期市场的供需关系，定价月高代表着上市首日跳空上涨的概率越高，相反，定价较低则代表着首日股价表现相对平稳的概率更大。但是从长期价值投资的角度来说，在投资一个有长期潜力的公司时，买入价格越低，长期的回报也就越高。

此次Murray Goulburn 2.1澳元的定价对于准备长期持有该公司的投资人来说是一个非常好的消息，仅仅从2016财年超过7%的股息收益的角度来说，在目前澳洲历史低利率的环境中就已经非常有吸引力，同时公司在未来进一步扩张本地市场，打开国际市场的情况下，利润有进一步改善的空间，这也将给低估值证券更大的上涨空间。