再品舌尖上的美联储,KVBFX墨尔本微信公众号文章

时间飞逝，距离去年我们发表《舌尖上的美联储》一文已经过去了8个月，在《舌尖上的美联储》一文中和大家分析了虽然美国的失业率持续下降，但是在就业参与率同步下降的情况，美联储在2015年上半年加息的可能性很小，今天美联储公布了最新的利率决议，依旧保持利率不变。

美联储本轮的加息时间点已经让市场纠结了大半年的时间，市场对美联储的态度，就像暗恋自己喜欢的人，她的一个动作，一个眼神，一句话都会回味，琢磨很久。今天美联储主席耶伦的表态使9月份美联储是否加息又变的让人难以琢磨。

耶伦表示加息取决于经济状况能否达到美联储的目标，FOMC尚未对加息的时间点做出决定，今年可能加息，美联储在权衡首次加息行动太早或者太晚的风险，她同时强调不要高估首次加息的重要性，是否在9月，12月或者明年3月加息都不重要，重要的是整个升息路径。

相信美联储最关心的还是加息太早对于经济可能产生的负面影响，目前全球央行都处在降息的周期之内，美国是唯一可能加息的主要国家，这也使美联储成了众矢之的，美联储一旦加息，说明她对美国经济的好转程度已经非常满意了，但是很显然目前距离“非常满意”还有不小的差距。

美联储在明年三月前加息没有太多的悬念，我们不一定要过于纠结加息究竟是在哪一个月，从趋势上而言，毫无疑问美联储货币政策的方向和目前大多数央行是背道而驰的。如果一定要纠结时间点，那我们可以将美国的CPI作为一个风向标。

美联储表示将在就业市场进一步改善以及对通胀向2%目标回升有合理信心之后才会加息，就业市场改善的趋势比较明显，通胀仍然是不确定的因素，今天晚上将会公布美国5月的通胀数据，预期为增长0.1%。

美国的通胀在进入2015年之后就一直保持低迷，4月的数据为-0.2%，我们预期美联储的加息时间点将会是通胀回到0.5%的水平之后才会开启，所以今晚公布的5月的通胀率能否逆转开年以来的低迷将非常关键。

除了美联储这头，希腊这个调皮的孩子依旧非常顽固，都已经记不清希腊的债务问题已经闹了多久了，给人感觉的是一对已经没有感情的夫妻还在不停的打着离婚的官司。欧元区的财长们看着希腊这个包袱头皮都麻了，希腊则拿出破罐破摔的架势，双方都不愿意做出大的妥协，但是政治始终是妥协的产物，相信最终双方还是会拿出一个妥协的方案，虽然切割希腊长期对于欧元区有好处，但是短期对于欧元区信心的打击力度是难以预估的。

好戏还在后头，今晚的美国CPI数据和希腊的债务谈判将仅仅是一个开始。