美聯儲主席耶倫本周發出了迄今爲止最強烈的暗示：他正在准備升息，而其他國家則還在放松貨幣政策。美國與歐元區、日本、中國和其他國家的貨幣政策出現分化，美元跳漲，對彙率的影響最爲明顯。美元貿易加權指數創下兩個月最大周線漲幅。

光在過去一年裏，美元漲幅就超過20%，所以有些投資者認爲，美元或許沒有太大的上漲空間了。彙豐的彙率策略團隊曾在3月表示，美元牛市已經結束；美銀美林本周對全球基金經理的調查顯示，“作多”美元是所有交易中最活躍的。

“現在場內唯一都在賭的是，美元還會漲多少，”一家資本管理公司負責人如是說。

耶倫上周三在國會發表證詞陳述時稱，將可能“在今年某個時候”上調利率。其評論幫助打壓歐元跌至七周低點1.0850美元，並扶助美元貿易加權指數升至三個月高點附近。

不過，有關美元、英鎊等強勢貨幣的一個悖論是，它使得本國其他資産更加昂貴，出口的競爭力降低，並削弱本國企業的海外盈利能力。所以對于海外投資者來說，在加息前應該抓緊投資時機，無論是向美國投資還是投資美國房地産，可以肯定的是，加息前後的價格差異將使一部分人的海外投資能力變弱。

瑞銀集團下屬旗艦私人銀行的全球首席投資官也警惕強勢美元以及美國收緊貨幣政策對新興市場的影響。“如果資本流出新興市場而進入發達經濟體，那麽我們對新興市場將維持低配。”他說。

然而，全球股市可望維持吸引力，因貨幣政策仍相當寬松，美聯儲和英國央行以外的主要央行仍在對市場提供流動性。不過相較于風險大得多的新興國家資産，升息前景使得美國公債收益率仍相對看俏。

美債及歐元區可比公債目前利差約在155個基點。一些較短線的投資者和交易員將伺機押注是美聯儲還是英國央行會先升息，不過大多數分析師認爲，美聯儲將領銜率先上調利率。並且爲應對美國的加息，全球已有至少37家央行爲了刺激成長或對抗通縮而放寬貨幣政策。

根據路透計算和美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據，最近一周彙市投機客增持美元多頭倉位，至約五周來最大。7月14日止當周，美元淨多倉增至272.9億美元，爲6月9日以來最高，且爲連續第三周增加，此前一周爲257.6億美元。做多一種貨幣意味著押注其將會上漲，反之做空的話則是押注該幣種將下滑。

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