夏天以来，全球资本市场最大的交易行为就是美元的大幅走强，尤其是相对于欧元与日元。（下图）

美元走强的最重要的宏观原因就是美国相对强劲的经济增长，以及更为重要的市场对于美国明年加息的预期。这就使得美元资产的相对收益率更高，而本身美元所具有的更好的流动性以及作为全球储备货币的优势就变得锦上添花啦。而资本的逐利性特征就很自然地使得全球超规模的资本持续流入美元资产，从美股到美债，再到美国的商业地产等等。

而以美元计价的大宗商品，尤其是石油与黄金，就开始了一轮大规模的暴跌。特别是石油，由于本身存在的供大于求的结构性不平衡，再加上投机资金这些年的大规模高点多头仓位，在八月份的沙特惊奇后不是被迫的爆仓出局，就是自觉的止损出局，使得油价的跌幅在短短数月中达到25%，按西方的常规定义已经了进入熊市（高点往下跌幅超过20%即为熊市）。

但是，美国的这波强势是短时的还是中期的？或者会不会是某种长期周期的开始呢？

下面的两张图将给大家做一个一目了然的解读。（剧透一下，第二张图极其震撼，如果是负责全球资产配置的职业人，看了不是血脉喷张就是两眼发黑哦！）

大家可以从我刚刚制作的以下图能看出来，美元的夏季攻势是向上突破了三年的一个大箱体。然后十月初走了一波很标准的洗盘回踩，上周创出了新的52周高点。这是个中期走势图，美元的上攻再有反复，中期肯定向上。

那么长期呢？

我昨天偶然看到一张美元过去三十年来的走势图，绝对被震撼到了！

我在下图中加了很重要的标示，大家因此可以从图中很清晰地看到，美元过去三十年所走的超长期下降通道的上轨，将在这波中期走势中受到挑战！而一旦美元顺利突破这个三十年下降通道的上轨，美元将在未来几十年里走出一个超级的上升通道！！！

这个趋势的形成，可能在未来一两年里就会出现。全球最大规模的交易是5万亿美元的套利交易（carry trade)，而套利交易将发生质的变化。美元过去数十年所扮演的融资货币（通过做空或者直接借入）的角色，将被别的主要货币所取代（日元，欧元），而美元资产将成为全新的更强劲的全球资产配置的最大受益者。

先前的重要投资标的将遭到大规模的抛弃。譬如：RMB资产，以及很多别的新兴市场的资产。

三十年河东，三十年河西。看来东方不亮西方亮的投资新格局将在未来几年诞生了！

来源：扑克投资家

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