风水轮流转。一度独占鳌头的“区域中心（Regional Center）”投资项目，因频频曝出隐患，甚至被美国移民当局取缔，令不少投资者心存疑虑、裹足不前；反观常规的直接投资项目，却越来越受到关注，其是直接投资美国特许经营项目（Franchise），更是成为EB5新趋势。

今年6月19日至21日，第23届国际特许经营博览会(IFE)在特许经营的发源地——美国纽约举行。这一世界上规模最大、最权威的业界盛会，已经出现了中国投资人组团观展、洽谈的景象。而2014年中国特许展（5月北京站、9月上海站），也吸引众多美国特许经营商（Frachisor）前来开拓。

特许经营，这个在美国已有150多年历史的老行当，为何“老当益壮”？它将如何“许”投资者一个看得见的未来？为了回答这些问题，本刊请来在投资移民领域已有许多成功案例的Jardin Hill LLC合伙人之一Gary Chan，帮助大家理清思路。

把“鸡蛋”放在已知的“篮子”

Gary表示，任何商业行动都有风险，每个人对投资风险的认知和愿意承担的程度都不一样。投资加盟特许经营店的最大特点，便是知道钱投放在一个已被认知、可量化的（“Known Quantity”）的商业项目上。

特许经营商的经营历史、品牌、加盟店业绩、经营模式、管理体系和培训等各方面都有迹可循。投资者可以从过往记录中查到它可以提供多少就业岗位，同时看到一系列标准化了的产品、服务等守则。

EB5投资者主要关心的是通过投资达到移民的目标，项目是否盈利和回报并非最关键。他们规避风险的着眼点，一是想要知道他们的投资投进了什么项目――在这方面，特许经营加盟店是十分具体、可以触摸的；二是希望肯定投资项目可以持续到让他们顺利拿到永久性绿卡；三是希望能拿回投资资本。相对于区域投资中心“间接就业”的模糊性，或自己单打独斗、从零开始创业的高夭折率，直投特许经营加盟店无疑保险系数更高。

“数人头”更易通过审查验证

EB5的基本法律要求，每一个投资申请人必须创造10个工作岗位。直投的工作岗位计算方法，就是直接的雇员人头数（如W2工资税表）。而区域中心的工作岗位计算方法，除直接雇员外还会根据某一经济模型计算间接雇员人数，有时候后者的数字会大大超过前者。

在Gary看来，由于可以计算间接就业，通过区域中心集资的规模远远大于直接投资，但另一方面，基于经济模型的计算方法可以有相当的主观评估空间，这有可能会造成在区域中心申请时，审查当局需要花上相当的时间去验证。同时，当投资人申请从临时绿卡转换成永久性移民身分时，有关当局需要基于原来区域中心个案申请批准时的数据，进行验证审核。届时，直投的验证方法就是简单的W2税表，而区域中心的投资申请便需要审查验证间接就业，存在更多不稳定因素，这也是EB5直投项目和区域中心项目之间最大的差别。

餐饮加盟店往往是首选

对EB5投资者来说，特许经营加盟店只是为实现投资移民目标的一个载体。因此，特许经营的选择标准首先要肯定每一投资份额制造10个工作机会。有很多特许经营例如报税服务、清洁服务、旅行社等，需要的雇员人数一般都少于10人，不太适合做EB5直投。如果这些特许加盟店所需的投资金额不大，也可以投资几家加盟店凑足10个雇员的要求。

举例来说，一家干洗特许经营加盟店只需要13万美元初始投资额和雇用3名员工，投资者可以通过开设4家干洗加盟店，以便符合最低50万美元投资和最少聘请10个人的EB5条件。

Gary认为，直投首选的行业是餐饮业的特许经营，因为一家餐馆一般都需要雇用10人以上，且初始投资金额一般不会很高，商业模式简单明了，中国投资者也相对熟悉。

（注：JardinHill位于美国俄亥俄州辛辛那提市，是一家集EB5直接投资、管理、运营和顾问为一身的公司，它的合伙人曾创立和经营过EB5区域中心，现在主力从事EB5直投。）