21CBl：对EB5投资者来说，直投特许经营前还有什么需要特别关注的地方？

Gary：单个特许经营的直投，往往规模都比较小，最多有两三名投资者操盘，通常是人在美国、或常出差和比较熟悉美国，有关讯息大多数是从美国的中介和律师事务所获取，中国的中介参与不多。

除了信息和规模的局限性外，如何面对经营管理，也是EB5特许经营加盟店直投需要面对的挑战。大多数EB5投资者不愿意或不可能卷入加盟店的每日经营运作当中，更遑论要“坐移民监”。

经营管理不单是投资者的问题，也是特许经营商是否接受投资者加盟的考虑之一，因为它们的利益捆绑在长期的版权费、市场推广费和市场声誉上。EB5投资者必须聘用合格的加盟店管理人员，最好是有多家加盟店，实现规模效益。

21CBl：听说现在因为美国移民局（USCIS）处理EB5申请的积压，对直接投资特许经营加盟店产生了不利的冲击，实际情况怎样？

Gary：根据美国移民局今年5月31日公布的数字，EB5个案申请批准时间平均耗费13.2个月。EB5投资人的资金打到美国后，通常会先置放在一个监管帐户中，然后递交申请表等待审批。这个钱，一般来说只有在投资移民获批后才可动用。如此一来，特许经营商很可能没有耐性花上一年以上等待加盟店投资人的资金释放。原计划投资的加盟店，可能会被他人捷足先登，所递交的EB5申请须修改或重头再来。

要规避这个风险，只有〈一〉特许经营商同意等候；〈二〉加盟店方面愿意承担风险，不待审批完成便把资金释放投入；〈三〉双方达成协议，投资方释放部分或额外资金，以换取特许经营商等待时间；〈四〉如双方是合作关系，上述部分释放资金可用于首期投入。

21CBl：Jardin Hill怎样经营运作EB5直投特许经营项目？中国投资者对此反响如何？

Gary：Jardin Hill的角色是去寻找好的特许经营投资项目，并使其成为适合EB5直投的项目。我们不但帮助投资者实现EB5直接投资，还会监督甚至参与营运管理，并为EB5投资者设计和落实一个可行的投资及早退出方案。

典型的做法是，在认定好的特许经营项目后，代表EB5投资者与特许经营商签约发展5－15家加盟店。同时，邀请10－15位投资人共同参与。投资者通过Jardin Hill和特许经营商合资经营这批加盟店。合资的加盟店，由特许经营商负责管理，也可由Jardin Hill另组管理班子。目前，我们已经运用这一模式，和Boardwalk Flies、Buffalo Wings & Rings、Goldstar Chili、Rodizio Grill等特许经营商展开合作。

虽然特许经营在中国不是什么新鲜的商业模式，但跑来美国采用EB5直投特许经营加盟店的模式，还是刚刚开始引起关注。但是，愿意参加到我们投资项目的中国投资者还是非常踊跃。可以说，我们面对的最大挑战，不是缺少投资者的资金，也不是找不到好的特许经营项目，而是美国移民当局缓慢的审批程序。当然，这是眼下整个EB5投资移民的大环境，所有人都受到影响。