中国海外油气投资的现状与对策,投资美国石油俱乐部微信公众号文章

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寻：北美地区在产油田收购。要求收购规模五亿美金以上，常规非常规皆可。有一定的在产产量，并有较大的后续开发潜力。项目方的报价需符合行业定价惯例。

作者：陈浩，王茜，唐葆君，张皓，赵鲁涛

北京理工大学能源与环境政策研究中心

北京理工大学管理与经济学院

1、中国海外油气投资现状

1.1“三桶油”是中国企业海外油气投资的主力军

为了保障国家石油安全供给，有效规避国际油价波动风险，实现石油公司的国际化经营战略和学习国外石油开发利用技术和管理经验，中国企业自1993年起先后加入海外油气投资阵营。截至2013年底，中国共有20家以上的公司参与了海外油气投资活动，其中包括中石油、中石化、中海油、中信集团、中化集团和振华石油等国有石油公司，也包括10多家民营企业。其中，中石油、中石化和中海油（三桶油）是中国海外油气投资活动的主力翠。

2013年，“三桶油”的剩余可采储量分别占据中国海外石油总储量的44.1%、35.3%和18.2%，而其他公司仅占2.4%。其中，中石油的海外油气资产以陆上常规资源为主，常规和非常规油气资源储量分别占其总储量的95.7%和4.3%；中石化的海外油气资源以海上为主，占其总储量的72.8%；中海油的海外油气资源海陆兼顾，陆上和海上油气资源储量分别占其总储量的59.3%和40.7%。总体而言，“三桶油”中，中石油的海外油气资产规模最大，但是其资产类型不均；中石化的资产规模其次，且以海域为主，海陆权益资产相对均衡；中海油虽然规模较小，但海陆并重，且非常规油气资源的比例也正逐步上升。

1.2主要合作方式

不同的国家和地区有着不同的石油财税制度，中国在不同国家的投资合作方式也不尽相同。目前，中国石油企业主要采取与资源国政府进行合作的方式，签订的合同包括矿税制合同、产量分成合同和服务合同三种类型。在2013年中石油运营的海外油气合作项目中，矿税制合同占47.2%，产量分成合同占32.1%，服务合同占11.3%，其它合同类型占9.4%。

而且，随着资源国对本国油气资源控制程度的不断加大，传统的矿税制合同和产量分成合同正越来越少，资源国政府越来越青睐于使用服务合同。此外，近年来以中海油为代表的中国石油公司加快了参股和并购国际石油公司的步伐，以进一步获取海外油气资源和拓展海外业务，多元化了海外油气投资合作方式。

1.3五大油气合作区域

经过20多年的发展，中国石油企业已经在海外建立了五大主要油气合作区域，即非洲地区、中东地区、中亚——俄罗斯地区、美洲地区和亚太地区。五大油气合作区域各具特色，形成了良好的战略布局。非洲地区的油气资源相对丰富，且以陆上油气为主，加上中国企业与非洲国家的合作关系相对成熟，非洲地区已成为了中国石油公司重要的油气生产基地。中东地区不仅资源丰富，且开采成本相对较低，但是地缘政治风险相对较大。

中亚——俄罗斯地区毗邻中国．油气资源丰富，且油气兼顾，政局形势相对稳定，随着中亚和中俄多条油气输送管线的建成，中亚地区将成为中国石油企业较为理想的投资区域。美洲地区是世界上非常规油气资源最丰富的区域，且技术相对成熟，可以加强石油企业在非常规油气投资方面的技术积累和管理经验，另外，委内瑞拉等国家的常规油气资源也很丰富。亚太地区天然气资源丰富，且是中国的近邻，可以成为中国天然气资源的重要供应基地。

1.4中国海外油气资产丰富，油企已具备相当实力

自1993年3月到2013年年底，中国已经在全球50多个国家开展了海外油气投资经营与合作。目前，中国石油公司共拥有海外剩余石油可采储量17.6亿t，天然气剩余开采储量11790亿m3。2013年中国企业海外原油产量再创新高，首次突破1亿t，高质量和高水平的建成了“海外大庆”。得益于中国海外油气投资的发展，中国石油公司的国际竞争力也在不断提升，根据美国《石油情报周刊》在2013年的排名结果，中国石油公司中的中石油、中石化和中海油分为位列第4名、第19名和第32名，排名非常靠前，特别是中石油，其资源储量、产量、炼化工业和油品销售都可以与众多国际大石油公司相媲美，已经具备了一走的国际油气竞争力。

2、中国海外石油投资存在的问题

2.1油气资源多分布于高风险和高成本区域

中国海外油气投资获取了丰富的油气资源，但是大部分位于局势动荡和成本相对较高的地区。从资源风险角度来看，中国的海外油气资源大部分分布于中东和北非地区，诸如苏丹和伊拉克等高风险国家的资源份额比重相对较高，根据Woodmackenzie咨询公司的评估结果，中石油、中石化和中海油2013年分布于高风险区域的油气产量比例分别为55%、24%和19%，而BP石油公司分布于高风险区域的产量比例仅为5%。

从油气生产成本来看，2013年“三桶油”中单桶石油生产成本最低的是中石油（28.6$/桶），比BP高20%，生产成本最高的是中石化（52.3$／桶），比BP高120%。总体而言，相比于国际石油公司，中国海外油气投资获得的大部分油气资源风险程度大、成本高。这一方面是缘于中国石油企业进入国际投资市场晚，成本低和风险小的优质油气资源大部分已被国际石油公司巨头抢占先机。另一方面是迫于保障国家能源安全供给的压力，中国海外油气投资决策多以获取资源为核心，在投资项目选择上对风险和成本的重视程度不够，加上石油勘探开发技术和国际油气舍作经验也与国际石油公司存在一定差距。

2.2风险防御措施不完善

海外油气投资是高风险的投资行业，战争、冲突和极端事件的发生都会对投资收益产生严重影响。2011年利比亚的政权更迭和2012年南北苏丹的领土纠纷导致了油气勘探开发全面停止，油田基础设施破坏严重以及石油管线停滞运行等严重后果，中国当地的石油投资项目受到了严重冲击和大量损失，这在很大程度上是由于中国石油企业对风险的防控和保护措施不够完善造成的。相比于中国石油企业，国际石油公司常利用世界银行等国际金融机构的担保和保险业务降低投资风险。

同时，为了规避油价和气价的剧烈波动对投资收益造成的影响，国际石油公司常利用金融衍生品工具对生产出的能源产品进行套期保值，以实现产品的价格锁定和规避经营风险，而中国石油公司在海外油气投资过程中对金融工具的使用尚缺乏经验。

2.3海外油气投资管理体制不够灵活

从中国海外油气投资的管理体制及政策来看，中国海外石油投资主要受到国资委、国家发展和改革委员会和商务部等六个部委的监督和管理，投资项目的批准和实施都离不开这些部委的支持。

但是，海外油气投资项目往往采取公开招标的方式，投资决策的时效性对于成功获取项目至关重要，而中国现行的部分管理制度对海外油气投资的发展产生了不利影响，例如中国的海外投资项目实行审批制度，对于资金超过3亿美元的油气投资项目需要上报批准审核，审批程序需要提交项目建议书和可行性研究报告。而海外油气投资作为资本密集型行业，3亿美元的标准很容易被突破，很多投资项目可能会由于审批程序的冗长和复杂而延误投资时机，导致投资项目流产。另外，对于海外投资的外汇管理方面，由于超过100万美元的外汇汇出或购汇需要得到国家外汇管理局的批准，不能实现自由兑换，同样也可能会对投资活动的顺利开展造成影响。

2.4中国石油企业尚未形成良好的协同发展模式

石油作为与国家能源安全紧密相连的战略性资源，中国石油公司在进行海外油气投资过程中不仅代表着各自的企业利益，也兼顾着国泉的整体利益，应当结合各自的优势和特长，实现优势互补，协同开发海外油气资源。然而，从中国几大石油公司当前的投资现状来看，各大石油公司海外油气投资的区域重合度较高，缩减了中国海外油气投资的整体布局范围。

而且，由于投资区域的重合性，在项目招投标过程中几大石油公司之间的恶性竞争现象也经常发生，从而抬高项目报价，削弱了项目的营利性。另外，各大石油公司大多采取孤军奋战的模式，信息技术的内部合作与共享机制并不完善，中国海外油气投资历史不长，很多的国际油气合作经验和经营管理技术都需要通过大量的实践获得，成本控制技术和管理经验的分享会极大程度的提高投资效率。

3、中国海外油气投资的建议

中国海外油气投资经过20多年的发展至今，无论是从资源规模、投资收益，还是国际化经营管理技术方面都取得了长足的进步，但是仍存在一些问题和不足。为了中国石油企业在未来能够更好地开展海外油气投资，本文提出以下几点建议。

（1）中国石油企业在海外油气投资项目的遴选和评估过程中，应当在企业经营策略和战略布局的指导下，综合考虑收益、成本、资源储量和风险等多方面的因素，深入比较分析投资项目的可行性，提高投资效果和质量。同时可以多元化投资合作穷式，例如采用企业并购的方式获取优质资源和拓展业务。

（2）中国可以考虑为海外油气投资设立投资保险银行，根据海外油气投资额的一定比例给予保险，以防范和抵御投资过程中可能面临的战乱、冲突和极端事件等风险因素。同时，中国石油企业应加强学习和积累国际石油公司采用金融工具实现套期保值，减低企业经营风险的技术与方法。

（3）中国政府的相关部门应进一步修订和完善相关管理制度和规定，提高海外油气项目的审批效率，加大对海外油气投资的资金和政策支持，拓宽投融资渠道，如设立海外油气勘探开发基金，为海外油气投资提供贷款。

（4）中国政府应对中国石油公司的海外投资进行统筹规划和引导，以实现中国各大石油企业的优势互补，协同开发海外油气资源。例如投资区域的布局和划分，项目招投标时的相互合作，以及先进技术和管理经验的分享。同时应加强能源外交，继续为中国石油企业创造海外油气投资机会，用市场和技术换取海外油气资源。（摘自：中国能源）

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