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6月份后几周中国股市的剧烈震荡带来的券商佣金大幅增加可能会给第二季度中国经济增长带来温和、但又迫切需要的提振。
中国政府希望最近几个月来强化经济基础的努力能够显现一些成效，同时希望美国和欧洲需求回升能够提振出口。但这些愿望不会那么快兑现。
经济学家们指出，第二季度经济出现决定性好转的迹象很少。第二季度开始时中国股市正全线上扬，结束时则处于股市暴跌的阴影之下。
整体经济基本没有改变最近的放缓轨道，凸显出股市表现与经济基本面的脱钩以及经济活动对政府试图重振经济努力的黯淡反应。
数据供应商IHS Inc.经济学家杰克逊(Brian Jackson)表示，除金融业之外，第二季度几乎所有其他行业都在放缓。
中国今年的经济增长目标在7%左右；如果第二季度低于这一水平，将凸显出政府在控制经济放缓、为经济增速设置下限方面面临的困难。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的14位经济学家的预期中值为，当季中国经济增长6.8%。
中国定于北京时间周三上午10点发布第二季度GDP数据。
一些迹象显示经济已经开始企稳。中国最大几个城市的房价在持续下跌之后回升，近期工业增加值也小幅增长，6月份银行新增贷款显著增加，为企业扩张提供资本
但全球需求依然疲软，并且去年年底以来的四次降息和数次降准基本上未能明显刺激国内经济。
杰克逊称，他们仍预计工业增加值、房地产投资以及地方政府支出将放缓。他表示，整体经济依然疲软。
作为中国经济增长主要推动引擎的基础设施支出也未能强劲增长，因为地方政府受到了债务问题和其他支出限制因素的困扰。
为了推动项目实施，国务院5月份就基础设施投资发布了至少10份指导性文件。国家发改委提出了1,043个公私合作投资项目，总投资达人民币2万亿元（约合3,221亿美元）。但调研公司龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的数据显示，目前只启动了10%左右的项目。
根据高盛(Goldman Sachs)的数据，去年中国国内生产总值(GDP)中，地方政府支出占比达到27%。该机构估计，今年地方基础设施投资将比2014年减少人民币1万亿元，而这可能将今年经济增长率拉低0.7个百分点。
中国经济的持续放缓增加了政府推出更多刺激举措的压力。已承诺为紧急救市计划提供支持的中国央行将维持宽松但谨慎的货币政策立场。该央行在周二的声明中重申，将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性。这与上一季度时的表述一样。
中国股市此前在三周内下跌了30%，不过考虑到股民数量相对较少，预计这不会对总体经济造成严重损害。同样，经济学家们认为，中国股市从去年年底开始的上涨行情除了对金融领域本身带来一些提振外，基本也未产生其他经济方面的影响。
不过，要是没有这波牛市，中国经济增长率可能会更低。根据凯投宏观(Capital Economics)的数据，得益于2015年第一季度市场成交量放大，金融服务业为GDP贡献了1.3个百分点的增幅，较2014年的0.7个百分点提高近一倍。
经济学家们表示，由于最近几周市场成交巨大、有时出现恐慌性交投，预计第二季度金融服务业带来的贡献会更高。凯投宏观的普里查德(Julian Evans-Pritchard)称，如果成交量与GDP贡献率的关联性得以维持，预计第二季度金融服务业对经济增长带来的提振将相当大。凯投宏观预计中国第二季度GDP增长7.4%，高于多数经济学家的预期。
在政府大举干预后，上证综指近日已经收复了部分失地，但该指数周二收盘又下跌了1.1%。最近的一连串暴跌令人担心，亟需的改革措施可能被搁置。当前，中国正努力引导经济降低对出口和制造业的依赖，转向消费驱动型增长。
尽管经济增速放缓，但今年以来消费一直表现良好。然而，随着越来越多的工厂关停，失业率上升，这种情形可能改变。
而且，对于一些消费者而言，股市的急转直下已经令他们收紧了支出计划。
就职于北京某国企的员工Ricky Hu说，近期股市暴跌令他的存款锐减了大约30%，因此他必须更精打细算地过日子，但他相信股市终将反弹。
他还表示，公司的加薪幅度正在缩水，而且越来越担心自己会被裁掉。他说，他时时刻刻为此担忧，你永远不知道何时裁员会到来。
近几个月里，国务院总理李克强曾经敲打过地方官员，要求其加大支出，并指责他们懒政。李克强还说，今年7%左右的经济增速目标仍然可以实现。
上周五，李克强在会见经济学家和企业负责人时指出，中国需要在经济增长和结构重组之间维持平衡。新华社援引他的话报道称，中国经济仍然拥有巨大韧性、潜力和回旋余地。
但其他人就没这么乐观了。Moody's Analytics Ltd.经济学家陈志雄(Alaistair Chan)说，在可预见的未来，中国经济似乎会减速。
他补充道，估计政府会使用“左右”这样的词来模糊经济目标，从而逐步调低增速目标。
Mark Magnier
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