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无论怎样，我们现在已经输了，前途已然凶险。

----船长Tommy

编者按：昨天中国股市出现了救市以来的大跌，而且是过去8年来的最大单日跌幅，近2000个股票跌停。从7月初以来的政府救市，到昨日的大跌，股市似乎从终点又回到了起点，一切都在尘归尘，土归土。政府救市真能救出一个慢牛？ 救出一个“改革牛”？船长Tommy梁涛在7月6日就国家密集的救市措施提出了自己的疑问，并分析了救市的结果，今天重新发送船长的7月6日的分析文章，20天过去了，再一次重读，你会发现，船长的疑问与预测好像又一次不幸被验证，而这， 却并不是我们想要的， 余下的， 就是一声叹息了…

周末两天，中央政府各种”王炸“密集出台。这是中国资本市场，乃至整个中国金融体系、整个中国宏观经济自改革开放以来最惊心动魄的时期。作为每一个金融行业内的从业人员，都应该铭记这段进行中的历史。都应该沉下心来在周一开盘前好好思考一下。下面是船长Tommy的分析（不能等到周一复盘时马后炮啊）。

本文观点：眼下究竟应该不应该救市已经没法争辩，中国经济到了一个可以说是生死存亡的时刻。本来是有一定争议的。但是现在王炸密集而出已经是迫不得已，必然如此了。能不能挽救成功？就目前的策略来看，船长比较悲观，认为在救的具体方法上有些是”饮鸩止渴“。那么船长认为的解决方案是什么？我不是神仙，也不是半仙，那得有机会汇集全国最好的专家与最全的信息去到后头脑风暴集思广益才可以，并需要像中医把脉一样不断根据药方的效力情况调整药方。李总理主持头脑风暴会议的水平究竟怎么样，也不一定就是全国最高的。选取的与会人员专家是不是齐全与真正够水平不知道不好评价。最后对于普通散户来说究竟应该怎么办？

首先一个，中国经济到了一个可以说是生死存亡的时刻。为什么这样说？不管市面上各路专家大神包括船长本人作何解读，市面上有很多是处于各种利益立场与角度考虑发出的舆论导向，是不一定客观的。你只要盯住国家做了些什么就可以推断出在国家眼里形势的严峻性。看看国家这个周末都做了些什么？都出了哪些“王炸”？1、21家券商联合维稳股市，各自拿出公司净资产的15%，筹资1200亿投资蓝筹EFT。2、25家公募基金联合表态：回购本公司偏股型基金。3、证监会实质性暂停IPO，包括上周五已经申购打款的公司退款。4、证金公司获得央行的（无限额）资金支持。5、其他等等。其实国家这些王炸一出，那么我们就可以根据这些王炸的杀伤力程度以及密集程度来反推在国家高层的眼里目前的形势严峻程度。

就上述王炸来看，我们可以推断出在中央政府的眼里这就是生死存亡的时刻！！！要不然为什么要这么整？当中央政府认为到了要生死存亡的时刻，这是不是最严峻的？市场上这几天必须救市与反对救市的两种意见闹得不可开交。一般来说真要是到了系统性金融危机已经爆发或者是显然就很有可能爆发的时候救市，大部分人是不会反对的，即便是自由市场一派。争议往往发生在市场还没有就生死存亡达成一致的时候。反对救市的认为现在还没到金融危机爆发的边界点上，现在也没法去验证了，因为国家给的态度很明确了：”这就是生死存亡时刻“！当然，这里只是推测国家的认识，不代表国家的认识就一定是对的。可能对也可能不对，这一条暂时不能有效判断。

问题就在于，无论国家王炸出来之前是否是生死存亡时刻的判断是对的还是错的，现在都已经没有了意义。基于国家已经出了重手，而这些重手给外界、给世界释放的信号就是中国金融体系已经到了生死存亡的边界。基于世界很有可能产生的对于中国的这种认识，现在已经事实到了生死存亡时刻了。因为这样世界看到了中国当前经济形势、金融体系的严重脆弱性。国际上应该是可以公认的，如果到了关键时刻股灾爆发政府是要救市的，这不美国也曾经救过。

但问题是你怎么样救？你的程序或者手法是否恰当？你救不好会不会愈演愈糟万劫不复？就以本周末的几个王炸为例，我国政府的做法有的看起来在某些角度上比较有智慧，比如证金公司获得央行的未指明额度的流动性支持，这就进退自如，你市场解读为无限额我可没这么说啊。有的恐怕非常值得商榷，甚至可能有些完全是“饮鸩止渴”的败笔。比如说召集21家券商高层开会出差的以净资产15%出资的决策，这21券商有很多家是公众公司，这个公众公司股东是多元化的并不是完全国有，里面还有很多还有外资股东（比如说持股的QFII），得对其股民而不是全民负责。公众公司的重大决策是要通过董事会乃至股东会的。你救市政府财政出手一定程度是可以的，因为你得对全民负责。但是你政府让这些公众公司的高层集合开会，在没有经过董事会(有的可能还需要股东会同意吧）授权批准的情况下就发布各自拿出15%的净资产出资，这算是什么情况？这是不是简单粗暴？这对市场化进程以及对外资投资中国的信心传递了什么信号？

还有，证金公司获得央行的流动性支持。虽然没说明具体额度，市场解读这个支持理论上来说可能是上万亿的（因为据专业人士测算平准得准备过万亿资金）。而央行这么大力气支持，这又向世界传达了什么信号？除了中国政府强力救市的信心外还有没有什么严重的负面信息？世界是不是还是对解读中国金融体系的脆弱性？会对中国央行的信用产生疑问？中国央行是否会滥发货币量化宽松？在中国经济处于低谷，IMF宣称人民币已经不再被低估的形势下，热钱是否会对中国的人民币汇率产生恐慌从而大幅流出同样严重冲击经济造成危机？

为什么说”饮鸩止渴“？

21家证券公司联合声明在上证指数4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。那么问题来了，4500点是政策铁底？这下面股市到了4500点怎么走？这世人皆知你4500点以下不减持，到了4500点你证券公司是不是择机增持？那假如所有其他股民周一狂买然后到了4500，让后就疯狂卖掉给你，你接不接？就这么在3600点到4500点不断震荡你怎么应对？你就全部买下来持有到4500点以上再卖？那谁买？同样，证金公司获得央行流动性支持的维稳，市场如果过了5000点就往下砸，到了3600点就往上拉你怎么办？

股市是典型的”博弈“场，中国尤甚。在众人博弈的环境里，大部分人不会去顾及与协同他人，尤其是在保命的时候。在市场暴跌的大环境下，有不同的人在大声疾呼国家救市。然而这里面很多慷慨激昂要求国家救市的人以及表示为国接盘或许内心里却怀着别的目的。有的人是真的爱国相信国家与政府，有的却恰恰不，可能是已经被深深套牢从而各种期盼国家救市各种爱国的豪言壮语。尤其对于民营机构以及散户老百姓，不到国破家亡，大部分还是最在乎自己的血汗钱的。而且最要命的是我国股市持有筹码最多的还是散户股民，而这些散户股民里面绝大多数又并不是真正的价值投资者，并不懂得如何判断股票的真正价值，进入股市就是为了”炒“，绝大多数也是乌合之众。如果对股市的涨跌有了明确的预期，绝不会信守他人的纪律。经历了这么一轮暴跌，上面那么套牢盘，很多股民已经被吓怕了，如有机会解套逃命，很多股民还是会首先选择择机出逃。

央行对证金公司的流动性支持没有讲具体数额，可能这也是政府期望的高明之处。目的是给市场无限额的预期，换句话说也就是给市场信心。问题就在于中国的股市现在严重背离经济基本面，改革牛的故事在暴跌之下已经很难讲了。这也是为什么发生踩踏悲剧的根本原因。如果股市没有严重背离经济面，跌到一定程度必然就止跌了。现在国家的救市手段，简单粗暴直白，能过了初一，但是不是可以过好十五？是不是会因为这些政策的严重瑕疵与缺陷而被世界质疑并导致其他可怕的连锁效应？有了如此强劲的组合王炸，周一开盘什么场景？散户们应该怎么做？

如果要征询船长的意见，错了别怪我。这个实际上要动态观察与不断调整意见的。王炸说入场其实也不见得上来就要挽起袖子干，而应该是给市场的更多的是信心。比较合适的做法应该是利用群众信心和力量上拉股指而国家队留在低位守卫逢低吸纳。现在倒好，上来就出手那还不是给套牢盘做接盘侠？国家队不会这么笨吧（要真这样我们就得吐血了）？就是明天证金公司真拿出一万亿也不敢说把盘全给接了啊？所以还得依靠群众往上冲做接盘侠。就看明天统一的暴涨预期下是不是仍然会有大资金借机离场而这些抛盘如果产生了砸盘的情况下国家队是否能一一接得住。还有一个就是明天站住了后天怎么办？

短期内的暴涨暴跌震荡预计不会少，很多机构也会借此震荡市场挽回损失。建议散户短期就在现在的点位和4000点之间多做做俯卧撑，但也做好随时跑的准备。也可以考虑换换蓝筹股做俯卧撑，起码有一定的估值基础。国家是来托底的，不是给你做解放军的。如果你亏不起，明天全盘暴涨涨停的话尽早择机抽身，别管后面还有多少个涨停板，你知道何时会停何时你提前跑最合适？我相信暴涨之下会有很多机构借机出货的，看看明天下午收盘的成交量吧。如果市场信心大涨又直奔4500点以上而去，我劝你还是别二次头脑发热了。同样的错误尽量不要犯第二次。即便是这里有个改革牛，它也只是一个预期并且市场已经在透支这个预期并有太多的机构在里面浑水摸鱼误导股民。再一个国家队进去也是要择机高位套现的。你知道他什么时候进？你知道他什么时候离场？难道中国的股市以后就能确定3600点是铁底股民就可以永远放心大胆在3600点恣意做多？中国股市从此以后就这么简单了？？？那还叫股市么？

别忘了，我国政府反复告诫你“股市有风险，投资需谨慎！”股民们最好看看当年港府狙击索罗斯的历史。最后港府在中央政府的强力外汇支持下战胜了索罗斯，保卫了股指。但是在那之后港指还是一路下跌，只不过不是暴涨暴跌那种而已。同时香港股市患上了”索罗斯点位恐惧症“，股市一到一万六七点就剧烈震荡。或许我国股市也会患上5100点震荡？当然，基于香港有了前例，再加上券商们4500点不减持的表态，很多资金仍然会提前跑，我们的点位恐惧症可能在4000点就开始了！怕的是国家生死存亡时刻民众却不真正是万众一心。怕的是就是渡过了本次3686.92点的危机之后各路力量各怀心思，不具备基本面支持的股市高涨不过时再割一次百姓的羊毛而已。

今天朋友圈有一篇《我们刚刚与一场可怕的金融危机擦肩而过》的文章传得很火，很多人也在欢呼雀跃危机度过，船长却想说金融危机它压根还没被灭于萌芽之中，前途依然凶险。当时国家有意无意发动起所谓的”国家牛市、改革牛“，将股指推高到即便是现在已经爆发了股灾但仍然是存在巨大泡沫的局面，猛虎已经出笼，局面已经开始失控，前途吉凶难料。尤其是在全球化的今天，如果我国中央政府的这些举措导致国际市场对我们的指责以及巨大疑问从而会造成的一些列冲击连锁反应，这不啻为另外一场“股灾”。

中国经济硬着陆的风险，正如船长去年以来的的微评系列里面不断提到的，目前仍然存在！小伙伴们一颗红心两手准备，抓紧时间换点美金吧，暴风骤雨不是绝不可能来临，把你的实力保存好，在危机爆发后能继续好好地报效祖国也是爱国！

2015年7月6日清晨 by 船长Tommy梁涛

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