上周贵金属震荡走低。美元指数经过连续三周的调整后强势反弹,之前非农数据疲软的不利影响烟消云散。由于近期贵金属商品属性愈发凸显,故上周价格受美元因素打压下探。商品属性占比更高的白银调整幅度大于黄金。

美国就业数据向好缓和非农影响

虽然3月非农数据大幅不及预期,但上周公布的部分就业数据缓和了非农不利影响。美国2月JOLTs职位空缺513.3万,预期500.7万,前值下修为496.5万人。尽管职位空缺数和劳工流动调查报告(JOLTS)不如非农就业报告受关注度高,但数据向好减缓了投资者因非农疲软对美国就业市场的忧虑。此外,发布频率较高的当周初请失业金人数,亦起到了减缓市场悲观情绪的作用。初请及续请失业金人数皆好于预期,且初请四周均值继续保持下降趋势。这或说明3月非农数据不佳是一次偶发事件,并不能由此断定美国就业的趋向。

美国加息预期升温

美联储公布三月会议纪要。纪要显示官员们就6月是否加息意见存分歧,但总体已经做好在2015年内加息的准备。6月启动加息的选项仍被保留,使市场认为本次会议纪要相对偏鹰派。从目前美国的经济数据及宏观经济情况来看,我们认为6月加息的条件不够成熟。7、9月的会议上宣布加息的可能性较高。会议纪要的基调使市场重拾年内加息的信心,美元指数强势反弹,贵金属价格压力加大。

欧元区经济数据走暖

上周欧元区公布的数据保持了冉冉攀升的趋势。欧元区3月综合PMI终值略低于预期,但升至11个月高点,也是近四年来最高水平。欧元区3月制造业和服务业扩张较为均衡,工业生产为2014年5月以来最快增速,服务业同样为8个月来最快增长,就业步伐也为2011年8月以来最快。欧元区2月PPI同比下滑放缓,环比超预期增长。随着欧洲央行推出QE之后,欧元区经济似乎也有了复苏趋势。当前原油价格疲软状态无法支撑欧元区经济强劲增长,QE刺激经济效果还需更长时间观察。