对沖基金Janus Global Unconstrained Bond Fund的老板，被誉为债券之王的Bill Gross本周四就负利率告诫投资者，不要看着银行股大跌就买，在负利率时代，那都是坑。

在该基金最新发布的投资报告中，Gross表示负利率威胁到了银行业的利润率，在全世界范围内，整个行业的收益曲线都将趋于平坦，银行业最重要的指标，凈利润率将被迫缩小。

近期世界范围内银行股股价暴跌，这可以认为是由于能源和大宗商品暴跌后，相应的贷款将无法收回造成。投资者意识到，因为银行业面临的这个风险会使政府加强监管，最终将使得银行业的收益跟公用事业一样薄，这样的预期引发了投资者的抛售。

Gross警告投资者，银行和金融板块要么被收购，要么变成坏账而註销，要么由于监管加强而利润极低，当然后者的可能性最大。

对于目前银行股的股价与账面值相比很诱人，Gross强调，那是由于负利率造成的，投资者不要轻易的买入。他还告诫投资者，不要介入目前势头强劲的德国国债和美国国债，这些资产的诱人之处，也是由负利率所引发的。他同时分析道，利率为2.5%的30年的国债，只要加息10个基点，投资者一年的收益就全没了。

为什么要这么说，Gross做出如此分析：首先，负利率时代，AAA级别的国债的风险将加高。其次，稍微加点杠桿，这样的收益条件下的借入可以轻易生成5%-6%的回报，当然借到的钱必须要投资到波动不大，且不太受利率等财政政策影响的投资。

Gross建议买入：深度打折的封闭收益基金，被收购可能性较高的套利股票，被抛售打压到底部的资产及股票。

债券之王Bill Gross投资观点的背景是，目前欧洲央行与日本央行已经实施负利率，中国央行也在本周降低准备金，但是另一方面，美联储是不愿放弃任何一次可以加息的机会，不管美国经济将加速回暖或者是放缓復苏，只要通胀数据，和就业数据许可，联储就会考虑加息。现任安联保险首席经济顾问，与Bill Gross一起创立PIMCO的El-Erian预计，美联储年内加息两次。

本周的美国2月非农，El-Erian预计，届时投资者将看到一份相对强劲的就业报告，薪资也将继续增长。这将给联储加息创造了条件。

一旦美联储加息，负利率时代就结束，因负利率而高估的资产也将迎来暴跌。