由于欧洲央行推出负利率政策，欧洲银行业在盈利方面举步维艰。德意志银行、法兴银行、瑞银等一系列欧洲银行业财报不佳、股价遭受重创。近日一则消息更是让德意志银行(Deutsche Bank)处在风口浪尖。

Credit Sights Inc.的分析师在本周撰文称，德意志银行在2017年或许难以向投资者偿付其额外一级资本债券(也被称为CoCo债券)的票息。该警告引发德意志银行的股票和债券遭遇抛售狂潮，德意志银行17.5亿欧元(19.8亿美元) CoCo债周二跌至面值的70%，而年初时为93%，其优先债最低跌至面值的89%，股价今年则接近腰斩。

这引发了市场的恐慌，德意志银行是否会成为德版的雷曼兄弟？欧洲银行业危机是否露出冰山一角？

在笔者看来，德意志银行不会成为第二个雷曼兄弟。

德意志银行作为德国最大的全能银行，德国的金融标志，欧洲投行业中的龙头。一旦出现破产危机，德国央行会第一时间出手相救。这个问题就好像如果中国工商银行出现了危机面临破产，中国央行会不会出来救市，答案是百分之两百会。所以市场担心德意志银行从银行界消失是荒谬的。至于是哪种形式的营救方式，是不是采用几年前金融危机中营救德国商业银行所寄出的silent participation，还是部分国有化或是德意志银行向市场和投资者进行另一轮配股，我们还要继续关注。

这次德意志银行股价大跌是从一种名叫应急可转换债券(Contingent Convertible Bonds，简称CoCo债)的暴跌开始的。应急可转换债券是一种在银行的核心资本充足率跌到一定程度后，自动将债券转换成股票的债券衍生物。这种债券衍生物是欧洲银行监管部门在经历了07-08 全球金融危机和11-12年欧洲金融危机后所研制出的新型衍生债券，主要目的是在银行经历困难并且核心资本充足率低过警戒线时自动将债券转换成股票，使资本充足率迅速回到警戒线以上，这样央行和监管机构无需再使用纳税者的钱来营救危机银行。

该债券允许银行不支付债券利息同时又免于违约。当银行陷入困境时，CoCo债券可以转换为普通股，或者进行债券本金减值，从而在危机时刻为银行提供缓冲。与此同时，CoCo债券的投资者将遭受损失。当银行陷入困境时，比如资本充足率低于被认为危险的水平，即所谓“应急”特征，银行可停止支付CoCo债券利息。如果财务状况进一步恶化，银行可强行让CoCo债券持有人承担损失。该债券可变得一文不值，也可转换为普通股，即所谓“可转换”特征。问世仅三年时间的Coco债，此次受到了严峻考验。

由于市场对德意志银行未来几年利润增长的担忧，再加上对前些年投行业务违规操作的监管惩罚费用及各种集团结构资产重组所引发的费用蜂拥而至，投资者开始对德意志银行是否能够支付或有可转换债券利息的能力开始发生质疑。

本周原油价格探底回升。当周美国原油价格最高自31.35美元/桶，最低跌至26.03美元/桶。虽然本周五原油暴涨逾11%，逼近30美元关口，油价创7年最大单日涨幅，主要受到空头回补支撑收回部分跌幅，在宇文看来，为获取现金用以偿还债务和支付成本，美国产油商正向市场释放以高价买入的对冲产品，这同时也为油价暴涨起到推泼助澜的作用；但合作减产无果、原油库存高企、供应过剩忧虑以及全球放缓打压需求等因素施压油价在本周的交投中最终收低，本周仍整体下跌近5%。下周(2月16日-2月19日当周)市场的焦点转向美联储1月的会议纪要，原油库存以及全球股市走向引发的市场风险偏好情绪。目前，市场仍然普遍看空油价后市前景的气氛较为浓重，往往这个时候我们就得慎重、理智的看待了。

我想大家可能忽略了一个细微之处，也是问题的关键所在，近期OPEC减产传言再度弥漫市场，令部分市场看好油价，原油价格简单的说取决于，全球经济、产量、地缘政治；乔安认为当前的全球经济状况依然处于低迷的阶段，没有任何真正的复苏迹象，所以短期内原油需求不会得到增加；然而在油价持续低迷的情况下严重影响了这些以原油出口为经济支柱的欧佩克成员国的国内经济。所以，一些国家已经坐立不安，私下结盟欲降低产量，就连铁腕总统普京都表示为改善原油价格低迷做出努力，那些综合国力较弱的国家更不可能稳坐钓鱼台，从此我们不妨前瞻性的判断，欧佩克成员国已经在为原油价格的提振悄然采取行动。同时我们也要考虑到因中国经济放缓及石油生产大量过剩压抑市场。预计在2016年下半年前，油价将持续在每桶20-40美元间震荡，市场将极为波动且缺乏明确的走势方向。

原油行情解析：

原油已经连续六日破新低，日线来看，六连阴之后以阳线收尾，目前行情上方承压于MA10日均线且MA5、10、20三线有平行运作之势，一旦行情按此方向走，那么我们可以发现行情与2.3日的走势极其相似，但是我们可以看出两日KDJ的走势完全相反，KDJ死叉运行，附图MACD绿色柱能有收量之迹，宇文认为接下来J线上冲的可能极大，整体走势偏向多头；四小时来看，acd快慢线由水平运行转为金叉向上，KDJ向上发散RSI指标向上有发散迹象，下方MA60日均线支撑，上方MA5、10、20三线即将交叉运行形成压制，小时图收取两根影线较长的阴线，说明多空的争夺仍旧剧烈。操作上宇文建议在不破低点170的情况下先逢低做多，仅限短线，原油价格短线有反弹上涨修正行情，周线和月线都无法确定现在的稳定性，操作上千万不要过追单，日线的空头形态暂时没有被破坏，5MA没有走平调头之前，宇文倾向于择机进空较为稳健。

操作策略：

1、181-184分批多，利润看6-8个点，据行情放大利润，止损3个点；

2、199-195分批空，利润看4-7个点，据行情放大利润，止损3个点；

3、建议供参考，现价单盘中给出；

4、套有空单朋友建议周一择机出局，因为行情每天的波动比较大，行情稍纵即逝，错过最佳出局点位，那么可能又得等一个轮回，这样只会错过更多的机会，做单的朋友可参考美元油03走势，不知如何处理的朋友本人会给出策略。