摩根士丹利分析师Brian Nowak将Snap目标价从28美元调降至16美元，下调幅度达43%；评级从“增持”下调至“中性”。
我们美股投资网早在几个月前就给予17美金目标价，精彩文章点击下方回顾：
截至周二美股早盘交易时段，Snap拥有11个“买入”评级，18个“中性”评级，5个“卖出”评级，平均目标价为21美元。目前16美金。
为何下调？
Brian Nowak给出的下调理由主要有四个：
一、Snap提升和进一步发展广告产品需要耗费的时间会比之前预计的更长，其在提供广告的完成率和投资回报率方面存在问题。较低的投资回报率阻碍了广告收入增长。
二、Snap的广告投资回报率可测性的改善没达到我们之前的预期。而且还依然低于对手，比如Facebook和Instagram。这也会妨碍广告主增加在Snap的广告投放意愿。
Brian Nowak将Snap2017和2018财年的营收预估分别下调了7%和13%：
相应的调整后EBITDA分别下调了6%和36%：
三、Snap的自助式自动报价平台没有像我们预期的那样迅速扩张，因为我们最初认为这款产品会在今年年初完全推出。现在，我们已经不指望它能成规模发展了，可能要等待年底或者明年年初了。
四、来自Instagram等对手的竞争越来越激烈，它似乎为广告主免费做“赞助镜头”（sponsored lenses）。这一点令人颇为担忧，因为预计这种帮助用户在自拍时用来设计表情的“赞助镜头”和类似产品在Snap广告收入中的占比高达50%。
Brian Nowak还称，疲弱的第三方活跃用户数据也促使他们大幅下调了Snap的目标价：
Snap在美国和欧洲的APP下载量正在加速下滑，幅度约为15%-30%。虽然这个数据不一定与实际的第三方活跃用户数据趋势一致，但都是令人不安的现象。
不过，Facebook的app下载量也在下降，而Instagram的app下载量似乎保持了更好的增长。
陷入厄运
Snap股价首次收盘跌破17美元的IPO价格。美股投资网 Tradesmax.com 这是大跌的开始，值得一提的是，Snap即将迎来一个关键时期。本月末，该股锁定期将结束，届时该公司内部人士将可以开始出售股票。
根据MKM Partners的统计，Facebook，Twitter和LinkedIn在锁定期结束后的30天内平均下跌24%。
Snap过去三个月股价累计下跌19%，过去一个月跌6%，市值降至不足200亿美元。
