凤凰卫视金石财经《KVB外汇纵横》

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全球经济复苏基础薄弱！任何一个国家都不应做“孤岛”

国际货币基金组织总裁拉加德将告诫G20领导人，经济前景正在改善，但若缺少更多合作，复苏局面将面临风险！

在提交给本周20国集团峰会的一份简报中，拉加德将向东道主德国总理默克尔和其他人（包括美国总统特朗普和习大大）传递令人不安的信息。她表示，G20各国日益上升的经济增速较之前的会议出现可喜变化，但谨慎乐观的情绪应该占上风。

尽管IMF近10年来首次上调了对全球经济的预测，但新、旧风险都威胁着我们创造更高增长的目标。拉加德在简报中表示：“任何一个国家都不是孤岛。”目前特朗普政府正考虑征收关税以保护美国钢铁业。德国也因其长期的贸易顺差受到批评，IMF认为这将削弱全球经济。中国今年的经济表现稳健，这值得感谢，它抵消了美国较为疲弱的增长，但拉加德担心中国过于依赖宽松且过度的公共和私人部门借贷。

如何拿捏好金融监管尺度，考验着中国监管层的智慧

全国金融工作会议即将在下周召开，主要议题是协调金融监管。在当前分业监管与混业经营矛盾日益凸显的背景下，协调金融监管尤显必要。如何处理好金融监管上层建筑与金融发展实践的不协调，拿捏好监管尺度，提升监管效能，考验着监管层智慧，也决定了金融业未来的发展格局。

随着我国金融混业发展（银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉），传统分业监管框架的种种弊端逐渐暴露，既存在监管竞争、信息分割、协调困难，又在消费者权益保护、混业业务监管准则、金融机构市场化退出等方面形成了大量的监管空白。

如何加强金融监管协调？有一些声音建议彻底打乱现有监管格局，或回到单一央行的大一统模式，或改变当前的职能配置，监管颠覆性重置。其实，不管最终确定哪种协调方式，追求的都是混业经营下的监管到位。除了强化监管，金融监管协调更需在基础设施和政策、监管信息上形成协调共享机制，建立全国统一、共享的金融信息综合统计系统，以便各监管部门把控好相关规则的节奏和力度，避免政策“碰头”叠加。

美联储缩表弹性大，资金回流亚洲

美联储主席耶伦早前公布了缩表初步路线图，初期每月减少买债约100亿美元。虽然每月减买债100亿美元，但美联储要将资产负债表由4.5万亿美元缩减至约2万亿美元，相信仍需要一段较长的时间，估计美联储甚至会根据经济数据及市场情况去调整缩表步伐。因此，缩表对金融市场的实际影响有限。

过去全球流动性是高速增长，目前是平稳增长，所以不用太担心下半年缩表会重现2013年减买债令股市大幅回调的现象。而资金将继续由美国流入以中国为首的亚洲市场。

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