“今年母亲节真热闹，上午亲妈下午央妈，一个给命一个给钱”这是昨天中国央行再度降息之后，网上流传的众多段子之一，中国央行继续周周末上班的习惯，恰逢又是母亲节，央行的降息让市场倍感温暖。

昨天的降息也是今年年内第二次的降息，虽然央行仍然坚持目前采取的是中性适度的货币政策，但明眼人都知道央行已经在采取宽松的货币政策了，而且宽松的力度将会进一步的加大。为何说“央妈”的降息是苦涩的利好呢？本轮央行降存款准备金率和降息双管齐下，力度只有2008年时可以相提并论，可见中国经济目前所面临的困境远远比“7%”增速来的严峻。

GDP增速到底有多少水分见仁见智，但是从过去类似各省GDP总额远超全国GDP总额的新闻中，就可以知道7%只是一个数字而已。能够更加真实体现中国经济实际增速的指标我认为有两个，一个是汇丰制造业PMI指数，4月的中国汇丰PMI制造业指数为48.9，制造业萎缩的速度在加快，其中制造业就业指数已经连续两年负增长了，整体制造业的前景非常严峻。

另外一个重要的指标是用电量的增幅，任何经济的增长都离不开用电，如果经济快速增长，用电量势必会同步增加的。然后中国的用电量增幅在2011年见顶之后一路下滑，目前已经进入了负值区间，在用电量减少的情况，经济仍然保持高速增长有些天方夜谭的味道。

在经济下滑的风险越来越严重的时候，央行不得不连续的出手来挽救增速。目前中国领导层所推动的经济改革目标是从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，更加注重居民的消费和科技创新。资金重点扶持的对象应该从房地产，基建等行业转向中小企业和服务性行业。

仅仅靠央行的货币政策无法做到这一点，降息会降低借贷的成本，但受益最多的仍然是大型企业，尤其是房地产行业的企业，中小企业的借贷困难仍然无法得到解决。所以货币政策和财政政策需要双管齐下才能获得更好的效果。

降息对于目前已经非常火爆的中国股市将带来新的动力，本轮中国股市的上涨已经非常明显是国家推动的了，股市的上涨和经济的增速完全背离，在这个时间点需要股市的上涨来创造出财富的效应来带动国民的消费。

但是股市的上涨最终还是需要业绩的支撑，如果经济持续下滑，上市公司的业绩增速继续萎靡不振，股市被打回原形将只是时间问题。现在中国股市给人的感觉和2007年有所类似，全民炒股，全民赚钱，上证1万点的口号再度响起，但是目前经济的增速和2007年已经不能同日而语了。在激情狂欢的当下，我们不能忘了中国经济面临的失速危机，在追求暴利的同时，也不能忘记了空中楼阁的风险。

虽然中国央行连续放宽货币政策，但是人民币的汇率从3月初央行干预之后一直保持稳定的状态，人民币贬值是正常的逻辑，目前维持稳定相信也有央行在背后苦苦的支撑，央行和看跌人民币的投机资金之间的博弈将会延续。

央妈给资本市场带来了一轮又一轮的暖意，但在背后却有着一丝又一丝的苦涩。老调重弹，如果没有把资金引导到最需要的实体经济领域，未来的苦涩将会更加刻骨铭心。

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