在上周“美联储耐心依旧，纽央行鹰姿幻灭”一文中和大家分析了，本周澳大利亚将会步加拿大央行的后尘，进一步放宽货币政策。不出意外昨天澳洲储备银行宣布了将现金利率从2.5%调降到2.25%，目前的澳洲利率是历史上最低的水平。

澳洲联储降息最主要的原因是经济增长缓慢，尤其是国内的需要相当疲软，同时失业率不断攀升。在去年我们和大家多次分析了，在全球经济放缓尤其是中国经济放缓的情况下，澳洲利亚的矿产类出口受到了沉重的打击，如果本地的消费没有起色的话，澳洲经济将会面临严峻的挑战。

然而在经济疲软的情况下，澳洲的通胀并没有明显的下滑，造成了澳洲储备银行有心降息，却担心降息进一步刺激通胀，形成低增长高通胀的恶劣情况。然而去年下半年开始有油价和金属类大宗商品的大跌缓解了澳洲通胀的压力。澳洲储备银行的公告中也预期了未来1-2年通胀率将会维持在目标之下。

在没有明显的通胀压力，而全球均开始进入降息周期的情况下，澳洲储备银行加入降息的大军也就不难理解了。货币方面澳洲储备银行依然认为澳币需要进一步的下跌来平衡经济的发展。近期大量的国家开启了新一轮的宽松货币政策，并且放任本国货币的贬值从而在国际贸易中占据有利的低位，作为矿产类出口大国的澳大利亚，推动本国货币的贬值自然在情理之中。

就在本周大宗商品市场都出现了剧烈的反弹，原油价格单周上周接近20%收复了今年年内的失地，而和澳洲经济息息相关的金属价格包括铜和铁矿石在内都出现了大幅度的反弹。目前大宗商品市场累计了巨量的空头仓位，一旦部分空头仓位开始平仓，都会引发大宗商品价格的大幅度反弹。

我们预期二月将会是大宗商品的反弹月，能否真正见底还要看供大于求的状况能否彻底改变，目前只是靠着削减产量控制了供应这一段，全球的量化宽松能否带动起需要和消费将是关键。澳洲储备银行在这次的议息公告中并没有对未来的降息节奏给出明确的预期，将官方贴现率降到历史最低水平之后，我们判断澳洲储备银行不会连续的降息，澳洲储备银行会持续关注大宗商品价格反弹的持续性和评判降息对澳洲经济所起的作用。

澳元方面，昨天在议息决议公布之后出现大幅度的跳水，但是在欧美交易时间段，澳币跟随者大宗商品的大幅反弹而收复了失地。从小周期来看昨天的低点0.7620将会是短期的底部，但是澳币目前没有形成中期底部的逻辑。

澳元中期见底有三个先决条件，第一大宗商品价格见底逆转，第二失业率下降到2008年的水平，第三澳洲本地消费复苏。在这三点做到之前，澳币中期仍将受到55日均线的压制继续寻底下跌，前低后高将会是今年澳币的主基调，这也符合澳洲货币政策制定者的预期。

以上所载资料并不构成金融或投资建议，也不对任何金融产品或服务构成要约、建议或销售邀请；所有资料仅为信息提供。