2014年我们推出了“2014决战拐点”的系列文章共33篇发表在新西兰联合报。在后金融危机时代，由于每个国家和地区经济复苏的进程不一，使各个主要国家的货币政策均出现了拐点，从而引发了货币产生拐点。所以2014年初制定全年交易计划的时候，我们认为2014年将会是决战拐点的一年。

2015年的外汇市场最大的看点将是各国央行在刺激经济的道路上会肉搏什么程度。美联储和新西兰储备银行是今年基本铁定加息的两个央行，目前美国和新西兰预期加息的时间点都在今年三季度。我们也看到美元在过去半年非常强势，在加息预期的带动下，美元指数在2014年下半年一路狂飙创出了五年的高点。相信在美联储开始加息靴子落地之前，美元的强势仍将延续。

纽币则是众多非美货币中比较强势的，由于通胀受到良好的控制，原先市场预期新西兰储备银行在2015年将不会加息，但是去年12月的议息公告显示新西兰储备银行在2015年第三季度仍然有加息的预期，未来货币政策有收紧的空间。所以我们看到纽币兑澳币突破了0.96创出20年来的新高，已经逼近了平价水平。在经济继续强势复苏，央行又有加息预期的情况下，纽币将会是今年非美货币中表现最好的货币。

当然也有将极度宽松货币政策一路走到底的日本和欧元区，安倍晋三开启了史无前例的量化宽松政策，终于把日元给打下来了。而欧元区则是开启了负利率的时代。然而比较滑稽的是，日本和欧元区的经济在宽松政策的刺激下并没有出现明显的好转。

日本的经济增长在安倍的刺激政策之下出现了一定的反弹，但是在2014年二季度开始再次陷入衰退。日本面临严重的老龄化，日本老人非常多，老人还很有钱，但是老人却不花钱。纵使你政府怎么出刺激方案，老人家就是不花钱。面临经济的再度衰退，安倍只能继续使出搏命式的刺激经济政策。

欧元区由于国家众多，像希腊葡萄牙这些在欧债危机经历重创的国家，由于有严格控制政府债务的要求，经济复苏相当缓慢，整个欧元区的失业率仍然高达11.5%，远高于2008年金融危机时的水准。在政府财政刺激力度有限的情况下，欧洲央行只能采取更多的宽松货币政策来刺激经济。2015年日元和欧元仍将是极度弱势的货币。

市场上也有中间派，加拿大和澳大利亚在大宗商品持续羸弱的情况下，经济复苏受到了比较大的压力，然而通胀却仍然保持温和的水平，降息的空间有限。这也就迫使了这两国的央行只能维持观望。今年一季度两国的经济数据至关重要，如果经济继续走弱的话，两国央行只能将货币政策转向开始新一轮的宽松政策。我们也不能忘了中国央行，中国经济在世界经济中的份额越来越重，影响力也越来越大。去年年末中国央行意外加息让市场揣测中国央行是否开启了新的一轮货币宽松周期，如果中国也开始放水救市的话，那这一场货币的博弈将会更加的精彩。

除了各国的货币政策是博弈的焦点之外，大宗商品市场的博弈同样非常惨烈。以原油为首的大宗商品在2014年出现了崩盘，原油铁矿石两大商品在2014年均被拦腰一刀。除了全球经济复苏迟滞引发的需求疲软引发的下跌，大国间的政治博弈也起了重要的因素。西方国家针对俄罗斯的制裁，沙特站在西方阵营对原油价格义无反顾的打压已经对俄罗斯经济造成了沉重的打击。

俄罗斯卢布在2014年遭遇了惨烈的下跌，在俄罗斯央行搏命式的加息之后跌势有所放缓，但是在俄罗斯11月的经济数据出现显示俄罗斯经济开始衰退之后，卢布再度大幅下跌。普京继续着他铁血强势的形象，然而政治博弈是残酷的，相信在俄罗斯彻底趴下之前，原油价格的跳水仍将延续。

当今世界打击一个国家，不再需要使用舰艇和枪炮，动用金融工具是最有效，最直接的手段。在2015年我们很有可能再次看到有国家出现债务违约甚至是地区性的金融危机，届时将会倒逼各国央行拿出非常规的手段来维持经济发展。2015年金融市场的的整体波动率将会延续2014年第四季度的水平，类似2014年上半年极低波动率的情况将很难再发生。预祝各位投资人在2015年投资顺利！

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